- 當(dāng)前常識信息
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發(fā)布時(shí)間:2010-09-19
共性: (1)如何實(shí)現(xiàn)有限追索:追索的形式和追索的程度,取決于貸款銀行對一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)以及項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)。包括例如:所處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目開發(fā)階段、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、市場安排以及項(xiàng)目投資者的組成、財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)技術(shù)管理、市場銷售能力。(2) 如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn);關(guān)鍵問題是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方間有效地劃分項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。(3)如何利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損來降低投資和融資成本;世界上多數(shù)國家都因?yàn)榇笮凸こ添?xiàng)目的投資大,建設(shè)周期長等問題而給予一些響應(yīng)的鼓勵(lì)政策以及對企業(yè)稅務(wù)虧損的結(jié)轉(zhuǎn)問題的優(yōu)惠條件。(4)如何實(shí)現(xiàn)投資者對項(xiàng)目白分之百融資金的要求。項(xiàng)目融資中股本資金的注入方式比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活,但在設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)最大限度地控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中正常債務(wù)部分的融資要求,而且還可以滿足股本資金部分融資金的要求。(5)如何處理項(xiàng)目融資與市場安排之間的關(guān)系。這里包含兩層含義:A.長期的市場安排是實(shí)現(xiàn)有限追索項(xiàng)目融資的一個(gè)信用保證基礎(chǔ);B.以合理的市場價(jià)格從投資項(xiàng)目中獲取產(chǎn)品是很大一部分投資者從事投資活動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)。(6)如何結(jié)合西哪個(gè)木投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠(yuǎn)期融資戰(zhàn)略。長期融資的時(shí)間有的可達(dá)20年之久,但一般的投資者出于對當(dāng)?shù)氐耐顿Y領(lǐng)域不熟悉采取謹(jǐn)慎之策僅僅把融資當(dāng)作是一個(gè)過度,所以之間不會(huì)太長。而且由于種種情況的變化很可能涉及到“重新融資問題”的出現(xiàn),其難易程度是根據(jù)融資結(jié)構(gòu)的不同決定的。(7)如何實(shí)現(xiàn)投資者非公司負(fù)債型融資的要求。
項(xiàng)目的基本融資模式主要有三方面的特征:A.在貸款形式上。(a)一個(gè)有限追索或無追索的貸款;(b)購買項(xiàng)目一定的資源儲(chǔ)量和產(chǎn)品;B.在信用保證上。(a)要求對項(xiàng)目的資產(chǎn)擁有第一低押權(quán),對于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量具有有效的控制;(b)要求把項(xiàng)目投資者一切與項(xiàng)目有關(guān)的契約性權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀行;(c)要求項(xiàng)目成為一個(gè)單一業(yè)務(wù)的實(shí)體,除了項(xiàng)目融資安排外,限制該實(shí)體籌措其他債務(wù)資金;(d)對于從建設(shè)期開始的項(xiàng)目,要求項(xiàng)目投資者提供項(xiàng)目的完工保證;(e)市場方面,要求項(xiàng)目具有類似“無論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”性質(zhì)的市場合約安排。C.時(shí)間結(jié)構(gòu)上。無論融資方案如何復(fù)雜,其包括的兩個(gè)階段是:項(xiàng)目的建設(shè)、開發(fā)階段和項(xiàng)目的經(jīng)營階段。幾種具有代表性的融資模式有:(a)投資者直接安排融資的模式;(b)投資者通過項(xiàng)目公司安排融資的模式;(c)以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式;(d)以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式;(e)以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的融資模式;(f)以“黃金貸款”為基礎(chǔ)的融資模式;(g)BOT 項(xiàng)目融資模式。

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