新聞事件：

《朗瑪信息旗下互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院獲5000萬融資》

7月9日，朗瑪信息(300288)旗下的疑難重癥二次診斷平臺“39互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”正式對外發(fā)布。

朗瑪信息董事長王偉表示：“39互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已經(jīng)完成天使輪融資，其中朗瑪信息領(lǐng)投1500萬，IDG旗下基金跟投1000萬，貴陽創(chuàng)投1000萬，自然人投資1500萬，目前投后估值已經(jīng)達到5億元。”

兩年前，朗瑪信息開始著手打造互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。2014年6月27日，停牌近3個月的朗瑪信息拋出跨界醫(yī)療健康領(lǐng)域的消息——擬收購廣州啟生信息100%的股權(quán)，從而獲得啟生信息旗下的中國醫(yī)療健康垂直領(lǐng)域領(lǐng)先網(wǎng)站39健康網(wǎng)，并正式進軍醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)。

今年5月，39互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院上線運營。據(jù)了解，39互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院采用基于疑難重癥的二次診斷模式，簡化首診醫(yī)生、專家醫(yī)生、患者之間的執(zhí)行流程，避免重復(fù)溝通和勞動。同時，將遠程問診、視頻問診、三方會診等落地，通過“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”方式達到分級診療的效果。

法律解讀：

在實踐中非公開股權(quán)融資主要包括以下三種形式：

（一）天使合投模式

天使合投融資模式是實踐中的一種股權(quán)融資的方式，典型的該模式代表是天使匯。天使匯AngelCrunch是天使合投平臺。其特點在于：一位領(lǐng)投人起到項目評估的核心作用，眾多跟投人選擇跟投。創(chuàng)業(yè)者不僅能夠獲得資金，還可以獲得除錢以外更多的行業(yè)資源、管理經(jīng)驗等附加價值。與股權(quán)眾籌不同之處在于，其投資人是特定群體，并不是面向普通大眾，規(guī)定一個項目的眾籌投資人數(shù)不能超過30人，天使匯引入的快速合投機制也開始成為行業(yè)效仿的范例，該機制通過一個或幾個具有獨立專業(yè)判斷能力的領(lǐng)投人與另外一部分具備資金實力的財務(wù)跟投人組合的方式實現(xiàn)企業(yè)的快速融資。

這種模式為了實現(xiàn)集合投資，領(lǐng)頭人和跟投人通常會簽訂管理協(xié)議以確定雙方的權(quán)利和義務(wù)。如果人數(shù)眾多或者股權(quán)協(xié)議比較復(fù)雜，雙方也可以成立合伙企業(yè)，以特殊目的公司(SPV)等形式來參與企業(yè)管理。

（二）個人直接股東模式

從字面意義來理解，個人直接股東模式即投資者直接對項目進行投資并獲得股權(quán)，成為融資公司的股東。該模式的法律性質(zhì)是私募，其個人投資者與融資者是股權(quán)法律關(guān)系；個人投資者、融資者與互聯(lián)網(wǎng)平臺是居間服務(wù)法律關(guān)系。

個人直接股東模式下，投資者是基于自己對項目的判斷進行投資，因而該方式對于投資者的專業(yè)要求較高，投資者必須對項目比較熟悉或具備專業(yè)的投資經(jīng)驗。因此，平臺一般會建議投資者采取小額單筆投資，多樣化行業(yè)項目的方式分散風險。

（三）基金間接股東模式

相較于個人直接股東模式而言，基金間接股東模式加入了基金代理的因素。在此種模式下，股權(quán)眾籌平臺通常會事先成立全資子公司負責管理旗下的私募股權(quán)基金，通常一只基金僅投資于一家初創(chuàng)企業(yè)。在具體流程上，同樣的，投資者仍然直接通過股權(quán)眾籌平臺對可投資項目進行瀏覽，并依自己的判斷選擇其認為有潛力的項目。與個人直接股東模式有所區(qū)別的是，投資者的投資資金并不是直接以投資者的名義進入融資企業(yè)，而是轉(zhuǎn)入其所挑選的項目所對應(yīng)的基金，并最終以基金的名義投資項目企業(yè)。

綜上所述的三種互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)私募融資方式，是目前主流的融資方式，目前對其調(diào)整的法律主要是《公司法》《證券法》等。股權(quán)融資問題不容小覷，往往需要專業(yè)的律師全盤把握風險。