一、股權(quán)融資有什么特點(diǎn)

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意出讓部分企業(yè)所有權(quán)，或者通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。股權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途的廣泛性，既可以充實(shí)企業(yè)的營運(yùn)資金，也可以用于企業(yè)的投資活動(dòng)。

（一）長期性

股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。

（二）不可逆性

企業(yè)采用股權(quán)融資無須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場。

（三）無負(fù)擔(dān)性

 股權(quán)融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。

二、股權(quán)融資的渠道主要有哪幾類

股權(quán)融資的渠道主要有兩類：公開市場發(fā)售和私募發(fā)售。所謂公開市場發(fā)售就是通過股票市場向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來募集資金，企業(yè)的上市、上市企業(yè)的增發(fā)和配股都是利用公開市場進(jìn)行股權(quán)融資的具體形式；所謂私募發(fā)售，是指企業(yè)自行尋找特定的投資人，吸引其通過增資人股企業(yè)的融資方式。因?yàn)榻^大多數(shù)股票市場對于申請發(fā)行股票的企業(yè)都有一定的條件要求，例如中國對公司上市除了要求連續(xù)3年贏利之外，還要求企業(yè)有5000萬的資產(chǎn)規(guī)模，因此對大多數(shù)中小企業(yè)來說，較難達(dá)到上市發(fā)行股票的門檻，私募成為民營中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的主要方式。

（一）私募發(fā)售

私募發(fā)售在當(dāng)前的環(huán)境下，是所有融資方式中，民營企業(yè)比國有企業(yè)占優(yōu)勢的融資方式。產(chǎn)權(quán)關(guān)系簡單，無須進(jìn)行國有資產(chǎn)評(píng)估，沒有國有資產(chǎn)管理部門和上級(jí)主管部門的監(jiān)管，大大降低了民營企業(yè)通過私募進(jìn)行股權(quán)融資的交易成本，并且提高了融資效率。私募成為近幾年來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最活躍的領(lǐng)域。對于企業(yè)，私募融資不僅僅意味著獲取資金，同時(shí)，新股東的進(jìn)入也意味著新合作伙伴的進(jìn)入。新股東能否成為一個(gè)理想的合作伙伴，對企業(yè)來說，無論是當(dāng)前還是未來，其影響都是積極而深遠(yuǎn)的。在私募領(lǐng)域，不同類型的投資者對企業(yè)的影響是不同的，在中國有如下幾類的投資者：個(gè)人投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和上市公司。

(1)個(gè)人投資者。雖然投資的金額不大，一般在幾萬元到幾十萬元之間，但在大多數(shù)民營企業(yè)的初創(chuàng)階段起了至關(guān)重要的資金支持作用，這類投資人很復(fù)雜，有的人直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理，也有人只是作為股東關(guān)注企業(yè)的重大經(jīng)營決策。這類投資者往往與企業(yè)的創(chuàng)始人有密切的私人關(guān)系，隨著企業(yè)的發(fā)展，在獲得相應(yīng)的回報(bào)后，一般會(huì)淡出企業(yè)。

(2)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。是90年代后期在中國發(fā)展最快的投資力量，其涉足的領(lǐng)域主要與高技術(shù)相關(guān)。在2000年互聯(lián)網(wǎng)狂潮中，幾乎每一家互聯(lián)網(wǎng)公司都有風(fēng)險(xiǎn)投資資金的參與。國外如IDG、Softbank、ING等，國內(nèi)如上海聯(lián)創(chuàng)、北京科投、廣州科投等都屬于典型的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。他們能為企業(yè)提供幾百萬乃至上千萬的股權(quán)融資。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)追求資本增值的最大化，他們的最終目的是通過上市、轉(zhuǎn)讓或并購的方式，在資本市場退出，特別是通過企業(yè)上市退出是他們追求的最理想方式。

上述特點(diǎn)決定了選擇風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對于民營企業(yè)的好處在于：沒有控股要求；有強(qiáng)大的資金支持；不參與企業(yè)的Et常管理；能改善企業(yè)的股東背景，有利于企業(yè)進(jìn)行二次融資；可以幫助企業(yè)規(guī)劃未來的再融資及尋找上市渠道；但同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)也有其不利之處，他們主要追逐企業(yè)在短期的資本增值，容易與企業(yè)的長期發(fā)展形成沖突，另外，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)缺少提升企業(yè)能力的管理資源和業(yè)務(wù)資源。

(3)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。又稱策略投資者，他們的投資目的是希望被投資企業(yè)能與自身主業(yè)融合或互補(bǔ)，形成協(xié)同效應(yīng)。該類投資者對民營企業(yè)融資的有利之處非常明顯：具備較強(qiáng)的資金實(shí)力和后續(xù)資金支持能力；有品牌號(hào)召力；業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)；在企業(yè)文化、管理理念上與被投企業(yè)比較接近，容易相處；可以向被投企業(yè)輸入優(yōu)秀的企業(yè)文化和管理理念。其不利之處在于：可能會(huì)要求控股；產(chǎn)業(yè)投資者若自身經(jīng)營出現(xiàn)問題，對被投企業(yè)會(huì)產(chǎn)生投資者進(jìn)入，影響企業(yè)的后續(xù)融資；可能會(huì)對被投企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展領(lǐng)域進(jìn)行限制。

 (4)上市公司。作為私募融資的重要參與者，在中國有其特別的行為方式。尤其是主營業(yè)務(wù)發(fā)展出現(xiàn)問題的上市公司，由于上市時(shí)募集了大量資金，參與私募的大多是利用資金優(yōu)勢為企業(yè)注入新概念或購買利潤，伺機(jī)抬高股價(jià)，以達(dá)到維持上市資格或再次圈錢的目的。當(dāng)然，也不乏一些有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光的上市企業(yè)，它們看到了被投資企業(yè)廣闊的市場前景和巨大的發(fā)展空間，投資是為了滿足其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。但不管是哪類上市企業(yè)，他們都會(huì)要求控股，以達(dá)到合并財(cái)務(wù)報(bào)表的需要。對這樣的投資者，民營企業(yè)必須十分謹(jǐn)慎，一旦出讓控股權(quán)，又無法與控股股東達(dá)成一致的觀念，企業(yè)的發(fā)展就會(huì)面臨巨大的危機(jī)。

（二）公開募集

通過公開市場發(fā)售的方式來進(jìn)行融資是大多數(shù)民營企業(yè)夢寐以求的融資方式，企業(yè)上市一方面會(huì)為企業(yè)募集到巨額的資金；另一方面資本市場將給企業(yè)一個(gè)市場化的定價(jià)，使民營企業(yè)的價(jià)值為市場所認(rèn)可，同時(shí)為民營企業(yè)的股東帶來巨額財(cái)富。與其他融資方式相比，企業(yè)通過上市來募集資金有突出的優(yōu)點(diǎn)：募集資金的數(shù)量巨大；原股東的股權(quán)和控制權(quán)稀釋得較少；有利于提高企業(yè)的知名度；有利于利用資本市場進(jìn)行后續(xù)的融資。但由于公開市場發(fā)售要求的門檻較高，只有發(fā)展到一定階段，有了較大規(guī)模和較好贏利狀況的民營企業(yè)才有可能考慮這種方式。企業(yè)除了出讓、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式融得發(fā)展需要的資金之外，還可以通過股權(quán)的質(zhì)押、資產(chǎn)的租賃等其他產(chǎn)權(quán)交易的方式獲得資金的支持，這些我們這里也列為股權(quán)融資。