一、期權的具體內容有哪些
有期權的買賣就會有期權的價格,通常將期權的價格稱為“權利金”或者“期權費”。權利金是期權合約中的唯一變量,期權合約上的其他要素,如:執(zhí)行價格、合約到期日、交易品種、交易金額、交易時間、交易地點等要素都是在合約中事先規(guī)定好的,是標準化的,而期權的價格是是由交易者在交易所里競價得出的。
期權價格主要由內涵價值、時間價值兩部分組成:
(一)內涵價值
內涵價值指立即履行合約時可獲取的總利潤。具體來說,可以分為實值期權、虛值期權和兩平期權。
1、實值期權
當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的實際價格時,或者當看跌期權的執(zhí)行價格高于當時的實際價格時,該期權為實值期權。
2、虛值期權
當看漲期權的執(zhí)行價格高于當時的實際價格時,或者當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的實際價格時,該期權為虛值期權。當期權為虛值期權時,內涵價值為零。3、兩平期權
當看漲期權的執(zhí)行價格等于當時的實際價格時,或者當看跌期權的執(zhí)行價格等于當時的實際價格時,該期權為兩平期權。當期權為兩平期權時,內涵價值為零。
(二)時間價值
期權距到期日時間越長,大幅度價格變動的可能性越大,期權買方執(zhí)行期權獲利的機會也越大。與較短期的期權相比,期權買方對較長時間的期權的應付出更高的權利金。值得注意的是,權利金與到期時間的關系,是一種非線性的關系,而不是簡單的倍數(shù)關系。期權的時間價值隨著到期日的臨近而減少,期權到期日的時間價值為零。期權的時間價值反映了期權交易期間時間風險和價格波動風險,當合約0%或100%履約時,期權的時間價值為零。
期權的時間價值=期權價格-內涵價值
(三)實值期權、虛值期權以及兩平期權的價格差別
虛值期權和兩平期權的內涵價值為零,到期日的時間價值為零。
二、期權的結算類型
(一)股票結算方式
在股票交易中,如果投資者希望買入一定數(shù)量的股票,其就必須立即支付全部費用才能獲得股票,一旦買入股票后出現(xiàn)股票價格上漲,那么投資者也必須賣出股票才能獲得價差利潤。因此,其結算要求是:交易要立即以現(xiàn)金支付才能達成,而損益必須在交易結束后不再持有標的物時才能實現(xiàn)。在期權市場上,股票類結算方法與此非常類似。
股票類結算方法的基本要求是:期權費必須立即以現(xiàn)金支付,并且只要不對沖部位,就無法實現(xiàn)盈虧。這種結算方法主要用在股票期權和股票指數(shù)期權交易中,期權合約的結算與標的資產(chǎn)的結算程序大致相同。
(二)期貨類結算方法
期貸類結算方法與期貨市場的結算方法十分相似,也采用每日結算制度。期貨市場通常采用這樣的結算方式。不過,由于采用期貨類結算方法的風險較大,因此許多交易所只是在期貨期權交易中采用了期貨類結算方法,而在股票期權和股指期權交易中仍采用股票類結算方法。這樣,期權交易的結算程序可以因期權及其標的資產(chǎn)的結算程序相同而大大簡化。
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