一、股權信托的作用有哪些
(一)股權是財產(chǎn)權的特殊形式,也是普遍存在的財產(chǎn)權利形態(tài)。股權包括所有權、表決權、處分權和收益權等產(chǎn)權屬性,具有標準化、可分割的特點,這決定了股權信托有著廣泛的運用空間。譬如,利用股權信托靈活而富于創(chuàng)造力的股權管理功能,可以為企業(yè)建立有效的股權激勵機制提供良好的運作平臺,而股權信托的投融資功能和特有的屏蔽效應,則有助于企業(yè)開展特定目的的股權投資、股權收購或股權融資行為。
(二)一個典型的應用設想。以上海市金融業(yè)為例,目前上海市金融企業(yè)股權主要分散在市屬投資公司中,股權分散,控制力差。從國資部門的角度來看,即使是轉讓其中部分股權,也難以產(chǎn)生有競爭力的價格。作為整合各投資公司所持有的金融資源,可以設立上海地方金融企業(yè)股權管理信托,由上海市國資委牽頭對同一金融國企的零散股權設立股權管理信托,由信托公司作為受托人來參與目標企業(yè)的經(jīng)營與管理,并在適當?shù)臅r機轉讓股權或者對目標企業(yè)實施做強做大戰(zhàn)略。
二、管理型股權信托的運作模式是什么
(一)表決權信托常被用于上市公司資產(chǎn)重組和公司分拆過程中,以便對重組公司控制權進行臨時性的接管,以平衡利益各方對公司的控制。
(二)按照雇員退休收入保障法設立的雇員持股計劃是典型的管理型股權信托。一個合規(guī)設立的計劃能夠獲得延遲支付資本利得稅的稅收激勵,所謂的雇員持股計劃就是公司的雇員整體上以某種方式來獲得融資(如公司借款,銀行貸款或者公司退休基金),并用該資金來購買自己公司的股票,從而使雇員整體上成為公司股東的一種員工激勵機制。公司的雇員持股計劃委員會把資金以及用雇員持股計劃資金來購買的公司股票通過信托方式委托給受托人來管理。雇員持股計劃持有的股票是記在受托人的名義之下,受益人為公司雇員。雇員持股計劃持有的股票的投票表決權和處分權通常不賦予給雇員個人,而是由受托人按照公司雇員持股計劃委員會的指示來統(tǒng)一行使。
(三)所以,雇員持股計劃股票的表決權和處分權通常是由雇員持股計劃委員會來控制的。由于計劃委員會通常受公司管理層的控制,所以雇員持股計劃持有的自己公司股票的表決權和處分權通常由公司管理層來控制。公司管理層對雇員持股計劃的表決權和處分權的控制增強了管理層對公司的控制力量,這對公司的收購和反收購具有重要影響。
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