一、什么是管理型股權(quán)信托

（一）管理型股權(quán)信托可以說是信托機構(gòu)“受人之托，代人管理”股權(quán)，其核心內(nèi)容是股票表決權(quán)和處分權(quán)的委托管理。委托人設(shè)立股權(quán)信托的目的是通過信托持股來達到特定的股權(quán)管理目的。

（二）對于管理型股權(quán)信托來說，委托人注重于自身對上市公司的控制力，所以，和股權(quán)相關(guān)的表決權(quán)和處分權(quán)實質(zhì)上只是部分轉(zhuǎn)移給受托人的。委托人通過與受托人締結(jié)股權(quán)信托合同來具體規(guī)定，受托人以何種方式來行使股票的投票表決權(quán)和處分權(quán)，使得這些權(quán)利的行使能夠?qū)崿F(xiàn)委托人或者委托人的關(guān)聯(lián)方對上市公司的表決控制力。

二、管理型股權(quán)信托的類型

（一）典型的管理型股權(quán)信托結(jié)構(gòu)之一是公司法中所定義的表決權(quán)信托。所謂表決權(quán)信托就是委托人通過表決權(quán)信托協(xié)議把股票過戶給信托機構(gòu)，而信托機構(gòu)則發(fā)給委托人受益憑證，該受益憑證可以轉(zhuǎn)讓。在表決權(quán)信托中，信托機構(gòu)把股票紅利以及其它期間收益都轉(zhuǎn)手給受益憑證持有人，信托機構(gòu)的功能只是按照表決權(quán)信托協(xié)議中的相關(guān)規(guī)定來行使表決權(quán)和股票的處分權(quán)。信托機構(gòu)利用表決權(quán)信托來參與上市公司的決策投票或者對該股權(quán)進行處分，體現(xiàn)的并不是信托機構(gòu)自身的決策判斷，而是體現(xiàn)表決權(quán)信托合同中規(guī)定的決策方（受益人本人，或者其它第三方）的決策意志。

（二）對設(shè)立表決權(quán)信托協(xié)議的三條最低設(shè)立條件要求規(guī)定：

1、表決權(quán)協(xié)議期限不能超過10年，但是可以在期間辦理延長手續(xù)，每次延長為10年。

2、表決權(quán)協(xié)議必須由委托人簽署書面協(xié)議，該協(xié)議必須送交給相應(yīng)的上市公司備案。

3、股權(quán)由委托人過戶給信托機構(gòu)后，信托機構(gòu)必須出具一份表決權(quán)信托的受益人名單，并把該名單和表決權(quán)信托協(xié)議送交給相應(yīng)上市公司備案。這種備案的目的是向上市公司的其它未參加表決權(quán)信托的股東披露這種表決權(quán)信托關(guān)系。除此之外，美國許多州還要求表決權(quán)信托設(shè)立的基本目的必須是合法的。只有符合上述法定要求設(shè)立的表決權(quán)信托才是合法的表決權(quán)信托。

（三）法律并不是簡單地從是否采取了信托這種方式來判斷一個表決協(xié)議是否為表決權(quán)信托。只要具備了表決權(quán)信托的主要本質(zhì)特征，法院就認定該表決協(xié)議本質(zhì)上就是一個法律上所定義的表決權(quán)協(xié)議，并要求該協(xié)議必須履行上述法定設(shè)立和登記程序。

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