一、股權(quán)糾紛的含義是什么
股權(quán)糾紛是指在公司存續(xù)過程中,股東通過不斷行使各種權(quán)利來推動公司的運作,股東之間或股東與非股東之間也時常發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況,由此而引發(fā)的股權(quán)爭議案件,包括股東權(quán)糾紛、股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛,且逐步成為公司法案件的主要類型之一。諸如利益爭奪、政府職能的錯誤和地方保護主義的存在、國有股和法人股不能流通及不完善的法人治理結(jié)構(gòu)、盲目購并和動機不良購并法制、法規(guī)不完善、信息披露不充分等均會引起股權(quán)糾紛。
二、股權(quán)糾紛的產(chǎn)生原因有哪些
(一)利益爭奪
應(yīng)該說無論是股東之間的股權(quán)之爭、控制權(quán)之爭,還是董事會與總經(jīng)理、董事會內(nèi)部的權(quán)利之爭,一般地說,都不是個人或個別人之間的摩擦.而是股東之間的利益之爭?!皼]有永遠(yuǎn)的敵人,也沒有永遠(yuǎn)的朋友一只有永遠(yuǎn)的利益” 資本市場近一年來的強動走勢使上市公司成為大眾投資的焦點,而證監(jiān)會一系列旨在推進資本市場市場化進程的舉措叉將使上市公司融資能力空前提高。配股條件的改變。重大資產(chǎn)重組可以增發(fā)新股、增發(fā)以市場定價等政策出臺使sT上市公司的融資前景都豁然開朗。因而許多短期內(nèi)難 上市的企業(yè)更堅定了以收購方式進行資本市場的決心.這使收購的代價在激烈的競爭中抬高。而當(dāng)這些企業(yè)一旦發(fā)現(xiàn)它們在付出相當(dāng)代價后仍不能控制上市公司時就必然產(chǎn)生激烈的控制權(quán)爭奪
(二)政府職能和地方保護
在許多股權(quán)之爭案例中,有一個共同的特點是中小股東、民間資本對國有股權(quán)的斗爭。即爭奪多是在民營企業(yè)、外地收購與有上市公司當(dāng)?shù)卣С值墓蓶|之間進行-如三通人主金路集團、開元爭奪國際大廈、通百惠與勝邦大戰(zhàn)勝利股份等。盤所周知.地方政府對上市公司具有絕對的影響力,當(dāng)?shù)卣诠蓹?quán)爭奪中的優(yōu)勢更是不言而喻。這叉增加了這一爭斗的復(fù)雜性,向國有股權(quán)挑戰(zhàn)是十分艱難的。因為國有股權(quán)后面站著政府,頂著國有資產(chǎn)的紅帽于,這根敏感的神經(jīng)一旦被觸動,并不是所有人都可以承受的。上市公司的一大特點是稱之為公眾公司,共意義不言自明,但現(xiàn)在的情況如何呢?從目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,政府往往擁有上市公司60 左右的股權(quán)。他們作為單一股東就可以決定上市公可的命運,而透過這一層現(xiàn)象我們可以看到,國有股代表的一般都是地方政府的利益。這樣在這個游戲中地方政府充當(dāng)了至少兩重角色,即是游戲的參與者又是游戲規(guī)則的制定者。有時更是充當(dāng)了裁判員的角色,如何規(guī)范政府在這一不公平斗爭中的行為對于其作為毆東的角色、保護中小投資者的利益至美重要。在上面很多案例中都涉及到的國資局或國有資產(chǎn)管理公司用很多堂而皇之的理由以其獨特的身份和超然的地位將民營資本或外地資本拉下馬而取得上市公司的控箭權(quán)。他們可稱其為防止國有資產(chǎn)流失。難道他們就沒想到經(jīng)營不善讓公司虧損也是一種國有資產(chǎn)的流失嗎?他們以前為什么沒有想到過這個問題呢?
(三)法人治理結(jié)構(gòu)不完善
拋開政府的地方保護主義。我們還會發(fā)現(xiàn)一些更深層次的原因,由于國有股和法人股不能流通及不完善的法人治理結(jié)構(gòu),非流通股股東無法取得正常的股票升值收益,而只能通過控制上市公司的方式獲益,沒有控股權(quán)的股東又很難通過出售股票而退出。要么是“所有”要么是“零”使得控股權(quán)變得至關(guān)重要。因為沒有上市公司發(fā)展——股票增值——所有股東受益的共同利益基礎(chǔ)。無法杜絕控股股東對上市公司的侵犯。也就使?fàn)幎冯p方只關(guān)心”資產(chǎn)的占有“而不關(guān)心”貨幣的升值,也是因為沒有追一共同利益基礎(chǔ)。上市公司的董事不是致力于公司發(fā)展戰(zhàn)略的思考與制定,而是各方控制權(quán)的象征,是各方爭奪的陣地,公司的法人治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)的運行機制,是一種制度的保障。然而,我國的公司改造是在傳統(tǒng)的高度集中的計劃經(jīng)濟體制下對經(jīng)營方式的一種變革。在此基礎(chǔ)上產(chǎn)權(quán)過于集中難以避免。國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以國有股和法人股為主體。難以形成多元化的投資主體。致使產(chǎn)權(quán)不晴晰嘗凌駕于股東大會之上。破壞了股東告與董事會之間的委托關(guān)系。另外,董事會的產(chǎn)生踺乏規(guī)范,多由上級主管部門的委振制帶來濃厚的執(zhí)行色彩。而非權(quán)力機構(gòu)對于企業(yè)真正的執(zhí)行機構(gòu)。權(quán)力的濫用現(xiàn)象嚴(yán)重 董事長和總經(jīng)理是一個兼任現(xiàn)象嚴(yán)重,公司人事部門任免傳統(tǒng)扭曲執(zhí)行機構(gòu)的代理職能。使得執(zhí)行機構(gòu)的執(zhí)行行為不是取決于市場競爭關(guān)系。而是以政府主管部門的意志為價值取向坐標(biāo)。部門任免傳統(tǒng)扭曲執(zhí)行機構(gòu)的代理職能。使得執(zhí)行機構(gòu)的執(zhí)行行為不是取決于市場競爭關(guān)系。而是以政府主管部門的意志為價值取向坐標(biāo)。
(四)盲目購并和不良購并
許多股東購并的直接目的就是為了取得上市公司的配股權(quán)。利用 “殼”資源來“圈錢”和謀求名利上的發(fā)展。很多上市公司的大股東主要目的不是通過把企業(yè)進行行業(yè)整合、資源配置來促進企業(yè)的強大,而是希望在二級市場炒作來獲取差價,或者持有的毆權(quán)去融資質(zhì)評價,故而很多上市公司在臺并時沒有充分考慮雙方的情況,尤其是上市公司對收購方的全面情況,包括財務(wù)狀況、經(jīng)營手法、資產(chǎn)質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)了解不夠.也就是打了包但未點貨。在此情況下出現(xiàn)的股權(quán)遭凍結(jié)拍賣不能進行等股權(quán)糾紛就是情理之中的事情了。又由于上市公司不完善的法人治理結(jié)構(gòu),使得利用“殼”資源所“圈”來的錢的利用無法得到合理有效的監(jiān)督 中小股民對“多數(shù)人投錢,少錢人投票”和”很多人投票,很少說話”的公司治理結(jié)構(gòu)相當(dāng)氣憤。
(五)法制、法規(guī)不完善
《證券法》規(guī)定,如果股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移,特別是協(xié)議轉(zhuǎn)讓控股超過了30﹪。在此情況下不取得證監(jiān)會豁免收購批準(zhǔn)時需要發(fā)出全面收購要約,如果法人股的拍賣比例比較大時很可能就會產(chǎn)生上進問題 雖然現(xiàn)在還沒有先例說明公司要發(fā)出全面收購要約。但是今后這類上市公司股權(quán)拍賣達(dá)成協(xié)議收購需要報批很多材料。經(jīng)歷很多程度,有差部門告對上市公司資產(chǎn)的能力以保證未來公司一定盈利能力方面作嚴(yán)格的審批,相應(yīng)的股權(quán)拍賣就很難進行下去。 [2]
(六)信息披露不充分
上市公司在進行有關(guān)股權(quán)方面的處置時,都需要發(fā)布股權(quán)拍賣、毆枉糾紛的公告。但現(xiàn)實中存在的問題是:由上市公司刊發(fā)的公告相當(dāng)簡單,就事論事,甚至省略一些重要數(shù)據(jù)。而且從公告到拍賣基本上十天左右,短的只有七八天,這樣短的時間對于投資者的決策顯然是不夠的。那些想?yún)⑴c拍賣的人沒有時間蕕得信息,即使看到也不能對被拍賣企業(yè)的整個資產(chǎn)價值作一個詳細(xì)的了解。在這樣短的時問內(nèi)作出的決第顯然是不全面的。對其中存在的問題往往了解不是很多,而當(dāng)購買行為發(fā)生、經(jīng)營一段時間后,有關(guān)股權(quán)糾紛諸方面的問題就會顯現(xiàn)出來。信息全面、及時披露是現(xiàn)代股份制度和股票市場得以發(fā)展的必要條件,但在我國由于國家權(quán)代表“虛置”以 及由此導(dǎo)致的法人股東的實際控制和 內(nèi)部人控制”,僅靠3成左右的流通股份的約束,是不可能建立起有效的信息按露制度的。在信息的非完全和非有效授露下,內(nèi)部交易以及以法人面目出現(xiàn)的、有利于某些自然人的變易就會比較普遍。
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