周星馳出售控股權(quán)

新文化(20.030, 0.18, 0.91%)公司3日晚間發(fā)布公告稱投資周星馳旗下PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED(以下簡(jiǎn)稱“PDAL”)公司。交易完成后，新文化公司控股40%，新文化董事長(zhǎng)楊震華控股11%，新文化系總持股比例達(dá)到51%，PDAL估值將達(dá)到26億元。據(jù)人民網(wǎng)(17.920, -0.02, -0.11%)報(bào)道，周星馳為此項(xiàng)交易簽下對(duì)賭協(xié)議。

公告顯示，上海新文化之全資子公司新文化傳媒香港有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新文化香港”)與Young & Young International Corporation(以下簡(jiǎn)稱“Young & Young”)擬共同投資周星馳先生持有的PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED。本次股權(quán)投資前, 周星馳先生持有標(biāo)的公司100股普通股(占標(biāo)的公司已發(fā)行股本的100%)。股權(quán)投資完成后, 新文化香港持有標(biāo)的公司40%的股權(quán)，Young & Young持有標(biāo)的公司11%的股權(quán)，周星馳先生持有標(biāo)的公司49%的股權(quán)。此次交易，PDAL估值達(dá)到26億元。

在本次股權(quán)投資中，新文化香港實(shí)際控制人楊震華先生為Young & Young的唯一股東。因此，此次交易后上海新文化及其董事長(zhǎng)楊震華將握有PDAL公司51%股權(quán)。

據(jù)了解，周星馳承諾2016財(cái)年(截至2017年3月)、2017財(cái)年、2018財(cái)年、2019財(cái)年公司的凈利潤(rùn)分別不低于1.7億元、2.21億元、2.873億元和3.617億元。利潤(rùn)總承諾達(dá)10.4億元。

數(shù)據(jù)顯示，2015年1月-12月全年，周星馳的公司總營(yíng)業(yè)收入僅僅為117.37萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也僅為34.84萬元;2016年1月至9月這三個(gè)季度，PDAL公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別僅為8117萬元和6418萬元。

公告中稱，實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)不足凈利潤(rùn)承諾數(shù)的部分由原股東進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償及回購。也就是說，如果公司利潤(rùn)達(dá)不到承諾標(biāo)準(zhǔn)，將由周星馳自掏腰包補(bǔ)足差額或周星馳買回公司股份。一位不愿透露姓名的PE高管表示，雖然該表述比較婉轉(zhuǎn)，但該協(xié)議實(shí)質(zhì)上已構(gòu)成對(duì)賭協(xié)議。

提起周星馳，廣為人知的是星輝海外有限公司和比高集團(tuán)控股有限公司。星輝海外有限公司是 《美人魚》的出品公司之一，星輝海外有限公司1996年成立，“星輝”兩字便來源于周星馳與楊國(guó)輝，創(chuàng)業(yè)作品為《食神》。

比高集團(tuán)控股有限公司是《西游·降魔篇》的出品公司之一。2010年5月，比高集團(tuán)控股有限公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市，周星馳出任執(zhí)行董事。2011年，周星馳增持比高集團(tuán)的股票，涉及資金達(dá)6105萬港元;同年，以56.2%的持股量成為比高集團(tuán)第一大股東。電影制作只是比高的業(yè)務(wù)之一。據(jù)公開資料顯示，比高集團(tuán)主要從事提供物業(yè)持有及提供物業(yè)管理服務(wù)(物業(yè)持有及管理)、煤及棕櫚油銷售及貿(mào)易(貿(mào)易)，以及電影制作、特許權(quán)及衍生作品權(quán)、跨界市場(chǎng)推廣、提供互動(dòng)內(nèi)容、藝人發(fā)展及后期業(yè)務(wù)(電影娛樂、在線游戲及特許權(quán)業(yè)務(wù))。

此次交易涉及的PDAL公司此前一直未出現(xiàn)在公眾視野。人民金融翻閱公開資料發(fā)現(xiàn)，PDAL持有晴港置業(yè)100%的股權(quán)、聯(lián)盈發(fā)展100%的股權(quán)、簡(jiǎn)月100%的股權(quán)。公告稱，PDAL及其子公司主要從事電影和影視娛樂內(nèi)容投資、開發(fā)、制作/發(fā)行、電視劇制作/發(fā)行及等相關(guān)服務(wù)。

然而，人民金融發(fā)現(xiàn)，周星馳自2008年主導(dǎo)的《長(zhǎng)江七號(hào)》、《西游·降魔篇》、《美人魚》等3部電影的公開資料中，都沒有PDAL公司及其三家子公司的身影。

在公告中關(guān)于公司治理的說明內(nèi)，明確指出“除PDAL書面放棄外, 凡由周星馳先生擔(dān)任主控人員或主創(chuàng)人員(包括但不限于導(dǎo)演、編劇、制片人、監(jiān)制)的電影、電視類作品, PDAL及其子公司享有不低于投資總額20%的優(yōu)先投資權(quán)”。此項(xiàng)權(quán)益，幾乎是本次交易唯一的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。

新文化公司稱，通過本次投資進(jìn)一步對(duì)影視稀缺品牌和IP的挖掘與儲(chǔ)備，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步增強(qiáng)影視劇投資制作能力并通過積累優(yōu)質(zhì)IP資源延伸產(chǎn)業(yè)鏈?？梢姶舜谓灰?，新文化的重心并非購買實(shí)質(zhì)的內(nèi)容產(chǎn)品，而是購買周星馳IP和周星馳作品的20%投資權(quán)。（來源：新浪財(cái)經(jīng)）

股權(quán)出售轉(zhuǎn)讓的法律規(guī)定

股權(quán)轉(zhuǎn)讓儀式是指公司股東依法將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事法律行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東行使股權(quán)經(jīng)常而普遍的方式，中國(guó)《公司法》規(guī)定股東有權(quán)通過法定方式轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資。

股權(quán)自由轉(zhuǎn)讓制度，是現(xiàn)代公司制度最為成功的表現(xiàn)之一。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，國(guó)有企業(yè)改革及公司法的實(shí)施，股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為企業(yè)募集資本、產(chǎn)權(quán)流動(dòng)重組、資源優(yōu)化配置的重要形式，由此引發(fā)的糾紛在公司訴訟中最為常見，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力是該類案件審理的難點(diǎn)所在。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是當(dāng)事人以轉(zhuǎn)讓股權(quán)為目的而達(dá)成的關(guān)于出讓方交付股權(quán)并收取價(jià)金，受讓方支付價(jià)金得到股權(quán)的意思表示。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種物權(quán)變動(dòng)行為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，股東基于股東地位而對(duì)公司所發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系全部同時(shí)移轉(zhuǎn)于受讓人，受讓人因此成為公司的股東，取得股東權(quán)。根據(jù)《合同法》第四十四條第一款的規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同自成立時(shí)生效。

但股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效并不當(dāng)然等同于股權(quán)轉(zhuǎn)讓生效。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效是指對(duì)合同當(dāng)事人產(chǎn)生法律約束力的問題，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效是指股權(quán)何時(shí)發(fā)生轉(zhuǎn)移，即受讓方何時(shí)取得股東身份的問題，所以，必須關(guān)注股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂后的適當(dāng)履行問題。

依法律的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制，即各國(guó)法律對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓明文設(shè)置的條件限制。這也是股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制中最主要、最為復(fù)雜的一種，中國(guó)法律規(guī)定，依法律的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制主要表現(xiàn)為封閉性限制，股權(quán)轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所的限制，發(fā)起人持股時(shí)間的限制，董事、監(jiān)事、經(jīng)理任職條件的限制，特殊股份轉(zhuǎn)讓的限制，取得自己股份的限制。

⑴、封閉性限制 　中國(guó)《公司法》第35條[1]  規(guī)定：“股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意；不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購買該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。

⑵、股權(quán)轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所的限制 　針對(duì)股份有限公司股份的轉(zhuǎn)讓中國(guó)《公司法》第144條規(guī)定：“股東轉(zhuǎn)讓其股份，必須在依法設(shè)立的證券交易所進(jìn)行?！钡?46條規(guī)定：“無記名股票的轉(zhuǎn)讓，由股東在依法設(shè)立的證券交易所將該股票交付給受讓方即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。”此類轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所的限制規(guī)定，在各國(guó)立法上也極為少見。這也許與行政管理中的管理論占主導(dǎo)的思想有關(guān)，但將行政管理的模式生搬硬套為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制是公司法律制度中的幼稚病。

⑶、發(fā)起人持股時(shí)間的限制 　中國(guó)《公司法》第147條第1款規(guī)定：“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?！睂?duì)發(fā)起人股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，使發(fā)起人與其他股東的權(quán)利不相等，與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)各類市場(chǎng)主體平等行使權(quán)利不相稱。

⑷、董事、監(jiān)事、經(jīng)理任職條件的限制 　中國(guó)《公司法》第147條第2款規(guī)定：“公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份，并在任職期間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?！逼淠康氖嵌沤^公司負(fù)責(zé)人利用職務(wù)便利獲取公司的內(nèi)部信息，從事不公平的內(nèi)幕股權(quán)交易，從而損害其他非任董事、監(jiān)事、經(jīng)理的股東的合法權(quán)益。

⑸、特殊股份轉(zhuǎn)讓的限制中國(guó)《公司法》第148條規(guī)定：“國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)可以依法轉(zhuǎn)讓其持有的股份，也可以購買其他股東持有的股份。轉(zhuǎn)讓或者購買股份的審批權(quán)限、管理辦法，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定?！?997年7月對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國(guó)家工商行政管理總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》第20條規(guī)定：“股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和修改企業(yè)原合同、章程協(xié)議自核發(fā)變更外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書之日起生效。協(xié)議生效后，企業(yè)投資者按照修改后的企業(yè)合同、章程規(guī)定享有有關(guān)權(quán)利并承擔(dān)有關(guān)義務(wù)?！?/p>

⑹、取得自己股份的限制 　中國(guó)《公司法》第149條第1款規(guī)定：“公司不得收購本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外?！惫疽勒辗梢?guī)定收購本公司的股票后，必須在10日內(nèi)注銷該部分股票，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記，并且公告。同時(shí)，第149條第3款還規(guī)定：“公司不得接受本公司的股票作為抵押權(quán)的標(biāo)的?！边@里的“抵押權(quán)的標(biāo)的”應(yīng)當(dāng)更為準(zhǔn)確地表述為“質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的”。因?yàn)楦鶕?jù)中國(guó)《擔(dān)保法》第75條的規(guī)定：“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票”應(yīng)是權(quán)利質(zhì)押中質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的。如果公司接受本公司的股票質(zhì)押，則質(zhì)押人與質(zhì)押權(quán)人同歸于一人。

依章程的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制

依章程的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制，是指通過公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)置的條件，依章程的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制，多是依照法律的許可來進(jìn)行。在中國(guó)公司法律中卻沒有此類限制性規(guī)定。

依合同的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制

依合同的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制，是指依照合同的約定對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價(jià)的限制。此類合同應(yīng)包括公司與股東、股東與股東以及股東與第三人之間的合同等。如部分股東之間就股權(quán)優(yōu)先受讓權(quán)所作的相互約定、公司與部分股東之間所作的特定條件下回購股權(quán)的約定，皆是依合同的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制的具體體現(xiàn)。