股份制銀行“入場”債轉(zhuǎn)股

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)訊，近日，興業(yè)銀行與鞍鋼集團(tuán)在北京簽署債轉(zhuǎn) 股基金合作框架協(xié)議。這是中小銀行或股份制銀行，參與本輪市場化債轉(zhuǎn)股的第一單項目。雙方達(dá)成了100億元債轉(zhuǎn)股基金合作意向，首期共募集資金50億元，期限10年。興業(yè)銀行行長陶以平表示，該行將借助集團(tuán)化優(yōu)勢，利用多元化服務(wù)平臺，為鞍鋼集團(tuán)提供全方位綜合金融服務(wù)，在資本權(quán)益類業(yè)務(wù)、交易銀行類業(yè)務(wù)、代客 FI CC業(yè)務(wù)等更多領(lǐng)域開展深入合作，全力支持鞍鋼集團(tuán)整合戰(zhàn)略資源。

知情人士透露，興業(yè)銀行與鞍鋼集團(tuán)本單項目，其實資金規(guī)模占比鞍鋼集團(tuán)的總負(fù)債規(guī)模不算大，對于降低鞍鋼集團(tuán)的杠桿率水平較為有限，但畢竟是本輪債轉(zhuǎn)股中，股份制銀行邁出的“第一步”。2016年年報顯示， 鞍鋼股份 資產(chǎn)負(fù)債率為48.58%，較2015年的50.70%有所下降。

盡管目前興業(yè)銀行對于設(shè)立實施機構(gòu)方面沒有更多披露，但興業(yè)銀行董事長高建平在2017年3月全國“兩會”期間曾公開呼吁：在市場化債轉(zhuǎn)股方面，建議允許股份制商業(yè)銀行比照國有銀行，成立專司債轉(zhuǎn)股的子公司，并賦予其金融牌照，拓寬資金來源渠道。高建平認(rèn)為，從2016年 市場化債轉(zhuǎn)股啟動以來，僅4家國有商業(yè)銀行獲準(zhǔn)成立專司債轉(zhuǎn)股的子公司，推進(jìn)速度和力度遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

除了興業(yè)銀行，其他股份制銀行也在悄然行動。 中國長城 資產(chǎn)管理股份有限公司副總裁周禮耀透露，長城資產(chǎn)始終注重與商業(yè)銀行的合作，已與多家商業(yè)銀行簽訂了“總對總”的戰(zhàn)略合作協(xié)議，并正在協(xié)商設(shè)立實施機構(gòu)，共同參與對債轉(zhuǎn)股企業(yè)的開發(fā)和運作。此前有媒體披露， 招商銀行 、 民生銀行 、長城資產(chǎn)管理公司將一同組建資產(chǎn)管理公司，專業(yè)從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

盡管上述兩家銀行暫未對外發(fā)布公告，但是其中一家銀行相關(guān)人士對中國證券報記者透露，該行一直在積極跟進(jìn)設(shè)立債轉(zhuǎn)股子公司事宜，并密切關(guān)注監(jiān)管層的表態(tài)。

國泰君安 分析師李少君認(rèn)為，四大國有商業(yè)銀行成立債轉(zhuǎn)股專項資產(chǎn)管理機構(gòu)擬開展交叉?zhèn)D(zhuǎn)股，同時得到山東、云南等地方政府積極響應(yīng)，2017年仍是一大看點。此外，在新一輪債轉(zhuǎn)股實施過程中，政府對設(shè)立債委會的模式給予了肯定。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，全國已經(jīng)成立債委會12836家，涉及用信金額約14.85萬億元。債委會的設(shè)立，讓銀行、企業(yè)、地方政府和其他利益相關(guān)者通過自主協(xié)商、自主談判，尋求最佳的債務(wù)解決方案，不但達(dá)到了“共贏”，也可以較好地避免信息不對稱所引起的道德風(fēng)險，債委會將成為下階段債轉(zhuǎn)股實施的重要形式。

債轉(zhuǎn)股對公司法的影響有哪些

1、根據(jù)公司法的規(guī)定，債權(quán)不能用于出資

我國公司法第24條第1款、第80條第1款明確規(guī)定，設(shè)立有限責(zé)任公司和股份有限公司，股東（發(fā)起人）“可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價出資”。這是對股東（發(fā)起人）出資的種類的明確列舉，且并未使用“等”這一具有包容性的語詞，因而應(yīng)當(dāng)對上述條款作嚴(yán)格解釋，即除此以外不得以其他財產(chǎn)或財產(chǎn)性權(quán)利（包括債權(quán)）出資。因此,從《公司法》是一種強制性法律規(guī)范的角度講,國家設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司以債權(quán)出資這種方式作為股東,其權(quán)利并不受法律保護(hù)。

從法律規(guī)定層面上講，債權(quán)不能直接轉(zhuǎn)化為股權(quán)，因為投資形成的股權(quán)和合同形成的債權(quán)是兩種完全不同的民事法律權(quán)利。債權(quán)人是合同之債的權(quán)利人，不是企業(yè)股份的持有人。在《公司法》中沒有允許債權(quán)作為出資。債權(quán)既不能直接作為貨幣出資，也不能代替實物及其他形式出資。

但是，從債轉(zhuǎn)股的制度本身來看，它實際上正是運用了債權(quán)和股權(quán)的根本區(qū)別。債權(quán)是一種契約性的權(quán)利，而股權(quán)是一種非契約性的權(quán)利，貸款本息作為債務(wù)，不僅債權(quán)人具有強制性的索償權(quán)利，而且企業(yè)要將這些債務(wù)作為負(fù)債或財務(wù)費用在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債方列示，它的增加直接影響企業(yè)的利潤并決定了企業(yè)是否能夠持續(xù)經(jīng)營。股本作為企業(yè)的資本金，股權(quán)人沒有強制性的索償權(quán)利，只在企業(yè)盈利時有分紅的權(quán)利，而且股本在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的所有者權(quán)益中列示，它的增加不但不會影響企業(yè)的利潤，而且增強了企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。債轉(zhuǎn)股正是利用了這種區(qū)別，將債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)，減少企業(yè)貸款的本息支出，增加企業(yè)的資本金，最終達(dá)到使企業(yè)扭虧的目的。

2、有違公司法關(guān)于公司內(nèi)部治理權(quán)的規(guī)定

公司法第4條第1款明確規(guī)定：“公司股東作為出資者按投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等權(quán)利。”學(xué)者普遍認(rèn)為，這是有關(guān)公司權(quán)力分配的普通規(guī)則，“原則上應(yīng)該是強制性的”，就是說，“擁有股權(quán)即擁有相應(yīng)的公司治理權(quán)，大股權(quán)大治理，小股權(quán)小治理”，這是公司法的一般理念。

據(jù)此，金融資產(chǎn)管理公司在債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)后，即成為公司的股東，對公司持股或控股，并且可以通過選擇管理者，派代表參加董事會、監(jiān)事會等方式參與企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，亦可作為股東在股東會上直接參與公司重大決策，策劃公司的經(jīng)營戰(zhàn)略，凡此種種均是其所擁有的股權(quán)的當(dāng)然含義。然而，根據(jù)國家關(guān)于“債轉(zhuǎn)股”工作的《意見》卻規(guī)定，金融資產(chǎn)管理公司不參與企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動，其代表人（董事、監(jiān)事）僅參與企業(yè)重大決策。這無疑是對股東權(quán)的扭曲，也是對公司內(nèi)部治理權(quán)的異化構(gòu)造。

以上便是對于債轉(zhuǎn)股對于公司法的影響的簡述，如有疑問歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。