商業(yè)保理與私募基金加速周轉(zhuǎn)

過去，媒體總在關(guān)注“實(shí)體企業(yè)融資難、融資不暢”的問題。其實(shí)，“資金流轉(zhuǎn)”才是更大的問題。

很多零售業(yè)企業(yè)，20萬的凈資產(chǎn)，年度銷售額卻能做到百萬以上。而很多制造業(yè)企業(yè)，上千萬的凈資產(chǎn)，年度銷售額卻只能做到數(shù)百萬。

資金周轉(zhuǎn)得快，不僅不需要太多融資，反而要考慮如何打理好資金池，使之效益最大化。資金周轉(zhuǎn)得慢，再多的融資，也只會(huì)跌入黑洞，無休無止的資金饑渴。

而商業(yè)保理，解決的不是融資或者企業(yè)資金饑渴的問題，而是資金周轉(zhuǎn)的加速劑。而遲滯企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的最大一部分因素，源于企業(yè)應(yīng)收賬款——應(yīng)收未收的銷售回款。

無論對(duì)于新老商業(yè)保理公司而言，盤活受讓的應(yīng)收賬款一直是一個(gè)難以解決的問題。目前可知已經(jīng)有商業(yè)保理公司“攜手”私募基金，將受讓的應(yīng)收賬款成功融資。

保理是指賣方（債權(quán)人）將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c買方所訂立的基礎(chǔ)合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商向其提供應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款管理、應(yīng)收賬款催收、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等綜合性的金融服務(wù)。我國存在著大量的應(yīng)收賬款，商業(yè)保理公司根本不缺業(yè)務(wù)，甚至有著大量十分優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)。但不可否認(rèn)目前在我國保理業(yè)務(wù)還是以應(yīng)收賬款融資為主，資金成為了商業(yè)保理公司核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

通常而言，私募基金指的是一種針對(duì)少數(shù)投資者而私下募集資并成立運(yùn)作的投資基金，這也是它與公募基金最大的區(qū)別。私募基金在我國并不屬于新生事物，20世紀(jì)90年代私募基金就開始進(jìn)入中國，并沿襲了國外的模式，產(chǎn)生了各個(gè)分類，分有私募股權(quán)投資基金即PE、私募債券投資基金、信托投資基金等等。在中國，私募基金得到了很好的發(fā)展，截止2017年2月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人18306家，已備案私募基金48626只，認(rèn)繳規(guī)模11.35萬億元。私募能夠獲得這種重大的收獲，不僅因?yàn)槠渥陨砗芎玫倪m應(yīng)了我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，更在于我國法律對(duì)私募基金一直保持著適當(dāng)?shù)墓芾?，并沒有像針對(duì)公募基金一樣嚴(yán)格去限定。

保理與私募的合作模式有哪些

私募基金與商業(yè)保理合作有多種形式，首先根據(jù)私募基金對(duì)于保理公司的投資標(biāo)的可以分為股權(quán)投資基金，債券投資基金和商業(yè)保理投資基金。

第一種合作模式——股權(quán)投資基金，是私募基金對(duì)于保理公司股權(quán)的投資，但這種投資注重的是保理公司的經(jīng)營狀況而不是應(yīng)收賬款的質(zhì)量，這與保理公司受讓的應(yīng)收賬款再融資并沒有關(guān)系。所以這種形式不是筆者所要論述的合作形式。

第二種模式——債券投資基金，公司可以依法發(fā)行債券，私募基金也可以投資于債券，但債券的額度是要經(jīng)過省級(jí)計(jì)經(jīng)委和人民銀行分行核準(zhǔn)的。就目前可知沒有保理公司有債券額度。所以這種合作形式是沒有可行性的。

第三種模式——商業(yè)保理投資基金，《證券投資法》在第72條中對(duì)于公募基金的投資標(biāo)的有嚴(yán)格的限定，公募基金只能投資于“上市交易的股票、債券、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種”而對(duì)于私募基金并沒有這一條。

保理公司將受讓的應(yīng)收賬款再融資，也正是保理公司與私募基金合作最大的目的。目前已經(jīng)有多家資產(chǎn)管理公司和基金管理公司與保理公司合作，推出商業(yè)保理投資基金。

商業(yè)保理與私募基金結(jié)合不失為當(dāng)前最簡便，融資成本較低的一個(gè)方法。本文只對(duì)商業(yè)保理與私募基金合作模式進(jìn)行了分析，具體的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)就取決于保理公司與基金管理公司如何合作了。

以上便是本人對(duì)于保理與私募的合作模式得簡介，如有疑問歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。