海航大股東為融資質(zhì)押全部股份

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)5月10日訊 5月9日，海航期貨發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告，稱公司股東長(zhǎng)江租賃有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)江租賃”)質(zhì)押45545萬(wàn)股為長(zhǎng)江租賃對(duì)外提供融資擔(dān)保，占海航期貨總股本91.09%。

海航期貨年報(bào)顯示，長(zhǎng)江租賃為公司第一大股東，持45545萬(wàn)股，也就是說(shuō)，長(zhǎng)江租賃此次質(zhì)押的是其全部股份。

海航期貨表示，本次質(zhì)押不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，但因質(zhì)押股權(quán)占公司總股本91.09%，若長(zhǎng)江租賃不能提前或到期解除質(zhì)押，存在公司控股股東或?qū)嶋H控制人發(fā)生變化的可能性。

據(jù)了解，海航期貨主營(yíng)業(yè)務(wù)為商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并通過(guò)全資子公司睦盛投資開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。2016年凈利潤(rùn)675.37萬(wàn)元，同比增加138.56%。

上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押融資的影響有哪些

大股東由于融資的需要而將所持上市公司股權(quán)質(zhì)押給債權(quán)人，以此作為獲取資金的一種手段，或者，大股東要為其他單位提供借款擔(dān)保而將上市公司股權(quán)拿出去做質(zhì)押保證。 
（一）大股東股權(quán)質(zhì)押融資優(yōu)點(diǎn) 
上市公司股權(quán)已經(jīng)成為了大股東資金融通的一種重要手段，大股東偏好用上市公司股權(quán)質(zhì)押的原因在于：對(duì)于大股東來(lái)說(shuō)，其擁有的上市公司股權(quán)是可用來(lái)抵債或質(zhì)押的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。商業(yè)銀行一般也希望接受透明度高、可兌現(xiàn)性強(qiáng)的上市公司股權(quán)為質(zhì)押標(biāo)的物。 
（二）大股東股權(quán)質(zhì)押融資缺點(diǎn) 
1.許多上市公司的大股東在上市公司剝離上市時(shí)，已將優(yōu)良資產(chǎn)全部注入上市公司了，其盈利能力已經(jīng)較弱，資產(chǎn)負(fù)債率也很高。在這種情況下，再質(zhì)押借款，必然導(dǎo)致負(fù)債率的進(jìn)一步上升和財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化，一旦借款運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致其償債能力喪失，必然通過(guò)股權(quán)的紐帶牽連到上市公司。 
2.大股東法人股質(zhì)押給市場(chǎng)的信號(hào)往往是大股東抑或上市公司的資金鏈出了問(wèn)題，會(huì)影響投資者預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)下挫。 
3.大股東的過(guò)度杠桿化可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)大股東不良財(cái)務(wù)行為的猜測(cè)，大股東憑其控股地位而對(duì)上市公司進(jìn)行利益操縱，這種操縱不會(huì)是過(guò)去（至少是5年以前）那種赤裸裸式的“大股東占用上市公司資金”（如果能那樣的話，大股東就不會(huì)借股權(quán)質(zhì)押之名而兜這一大圈子），而可能是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、產(chǎn)品轉(zhuǎn)移定價(jià)等手段，尤其是借戰(zhàn)略調(diào)整之名而行經(jīng)營(yíng)控制之實(shí)，對(duì)上市公司進(jìn)行利益輸送。 
4.大量高比例股權(quán)被大股東質(zhì)押出去后，有相當(dāng)可能性存在著這些股權(quán)被凍結(jié)、拍賣，進(jìn)而導(dǎo)致上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移的危險(xiǎn)?？毓蓹?quán)的轉(zhuǎn)移會(huì)引起上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、管理團(tuán)隊(duì)和企業(yè)文化的變動(dòng)，從而引起上市公司的動(dòng)蕩。 
5.大股東的股權(quán)質(zhì)押行為降低了公司價(jià)值。根據(jù)相關(guān)研究結(jié)論顯示，大股東的股權(quán)質(zhì)押比例越高，其公司價(jià)值越低。股權(quán)質(zhì)押具有經(jīng)濟(jì)后果性。 
6.許多被質(zhì)押股權(quán)是被銀行等金融機(jī)構(gòu)持有，我國(guó)金融業(yè)的分立體制不允許商業(yè)銀行以向企業(yè)投資的方式實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)，銀行必須拍賣所取得的上市公司股權(quán)，這就會(huì)使相關(guān)上市公司的大股東再次變更，使原本基于對(duì)公司資信（質(zhì)押股權(quán)被拍賣前）的了解和對(duì)公司前景的看好才向公司投資的中小投資者蒙受損失。 
7.由于股權(quán)質(zhì)押會(huì)增加大股東與其他股東質(zhì)押的代理沖突，導(dǎo)致控制權(quán)和現(xiàn)金權(quán)變相分離，因此有著股權(quán)質(zhì)押行為的大股東更容易發(fā)生對(duì)上市公司的資金侵占，說(shuō)明股權(quán)質(zhì)押具有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)后果性。 

以上便是本人對(duì)于上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押融資的影響，如有疑問(wèn)歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。