A股股權(quán)激勵(lì)頻夭折

長(zhǎng)江商報(bào)消息17起股權(quán)激勵(lì)方案被迫終止，部分認(rèn)購(gòu)限制性股票的員工“被套”

今年以來(lái)，約有17起股權(quán)激勵(lì)方案因股價(jià)倒掛或業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)被迫終止。然而這僅僅是冰山一角。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年實(shí)施的162起股權(quán)激勵(lì)方案中有40起發(fā)生倒掛，其中部分認(rèn)購(gòu)限制性股票的員工已經(jīng)“被套”。

股價(jià)“倒掛”頻現(xiàn)

受股價(jià)波動(dòng)等因素影響，近期上市公司終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案數(shù)量有所增加。例如，德?tīng)栁磥?lái)表示，終止限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的原因是A股持續(xù)低迷，導(dǎo)致公司股票在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格大幅下跌，繼續(xù)實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃不利于充分調(diào)動(dòng)公司高層管理人員及核心骨干員工的積極性。東方通信表示，由于公司業(yè)績(jī)未同時(shí)滿足第三個(gè)行權(quán)期的相應(yīng)考核指標(biāo)，其首次授予股票期權(quán)對(duì)應(yīng)的第三個(gè)行權(quán)期的股票期權(quán)和計(jì)劃授予的剩余股票期權(quán)全部失效。

上海榮正投資咨詢(xún)有限公司合伙人王丹丹指出，上市公司終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的原因主要包括股價(jià)“倒掛”和業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)。目前來(lái)看，因股價(jià)“倒掛”而被迫終止的情況更普遍。如果股權(quán)行權(quán)價(jià)、股票購(gòu)買(mǎi)價(jià)高于二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，激勵(lì)對(duì)象還不如直接去二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，其認(rèn)購(gòu)動(dòng)力勢(shì)必不足，達(dá)不到激勵(lì)的目的。業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司股權(quán)激勵(lì)主要分為股票期權(quán)激勵(lì)和限制性股票激勵(lì)兩重，前者是上市公司給予激勵(lì)對(duì)象在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司普通股的權(quán)利，后者則是以不低于五折的價(jià)格向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行限制性股票。從今年以來(lái)的案例看，采取限制性股票方式的占激勵(lì)方案的80%以上。

“在股價(jià)‘倒掛’的情況下，獲得期權(quán)的激勵(lì)對(duì)象可以選擇不行權(quán)，雖會(huì)給員工士氣、經(jīng)營(yíng)預(yù)期帶來(lái)一定影響，但員工的金錢(qián)損失不大。相比之下，購(gòu)買(mǎi)限制性股票的員工就實(shí)實(shí)在在地被套了?！蓖醯さけ硎?。

有私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，在被終止的股權(quán)激勵(lì)方案中，大部分采取股票期權(quán)激勵(lì)方式，因?yàn)橹恍枰N(xiāo)相應(yīng)的期權(quán)。如果終止限制性股票激勵(lì)，公司需要花錢(qián)回購(gòu)注銷(xiāo)相關(guān)股票，只有少數(shù)公司愿意這樣做。如果股價(jià)“倒掛”，持有限制性股票的激勵(lì)對(duì)象只能等待行情好轉(zhuǎn)方能解套。分析人士指出，向高管或核心人員授予的限制性股票一般“安全墊”較充分，發(fā)行折價(jià)最多可達(dá)五折，但當(dāng)股價(jià)大幅波動(dòng)后，“安全墊”也難保萬(wàn)全。

股權(quán)激勵(lì)的弊端有哪些

激勵(lì)績(jī)效的同時(shí)也刺激冒險(xiǎn)。股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)往往在個(gè)人財(cái)富中占據(jù)相當(dāng)大的比例，這就成為了人們鋌而走險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)，采用各種各樣（甚至是違法）的手段來(lái)提升股價(jià)給股份而非期權(quán)?！辽偈桥R時(shí)刺激一下。

能給員工最直接也最保險(xiǎn)的報(bào)酬形式就是直接持有公司股份。拿到實(shí)實(shí)在在的公司股票之后，雇員的財(cái)富就隨著它的價(jià)格起伏漲落，人們會(huì)主動(dòng)關(guān)心公司整體的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)。股權(quán)比期權(quán)更好，而比股權(quán)更好的是，把員工們當(dāng)作主人翁般對(duì)待。工作環(huán)境的質(zhì)量也是一樣：影響公司決策的能力、與高素質(zhì)的人一起共事、在工作之余享受人生 等因素都非常關(guān)鍵。企業(yè)不應(yīng)該單純依賴(lài)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制或其他與錢(qián)有關(guān)的政策來(lái)解決激勵(lì)問(wèn)題，應(yīng)該多多重視在組織中營(yíng)造出信任、尊重和社群的感覺(jué)。

另外，在對(duì)員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，員工的財(cái)富增加，如果公司做法有不合員工心意的地方，這也會(huì)順便增加員工離開(kāi)公司的底氣。

以上便是本人對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的弊端的簡(jiǎn)述，如有疑問(wèn)歡迎咨詢(xún)法邦網(wǎng)專(zhuān)業(yè)律師。