案情簡介：上市公司股東離婚一審配偶分文未得

原告：姜女士 被告：李先生 原告律師：易軼律師、楊帥律師

姜女士系瑞士籍華人，曾長期居住、生活在瑞士，曾有過一段婚姻，并育有一子。李先生是作為國內(nèi)某研究所的研究人員，1998年因前往瑞士講學(xué)而結(jié)識姜女士，李先生也曾有過一段婚姻，并育有一子。自1998年至2003年，李先生一直向姜女士示愛，最終打動了姜女士。2004年初，姜女士放棄瑞士優(yōu)渥的工作、醫(yī)療條件，與李先生回中國。2004年5月，李先生與姜女士在北京領(lǐng)取結(jié)婚證，并定居在北京。婚后，因雙方性格不合，姜女士回到北京后工作、生活面臨較大困難，雙方爭吵不斷。2006年12月，李先生搬離雙方居所，分居至今。

2013年12月，姜女士向法院起訴，要求與李先生離婚，并依法分割夫妻共同財產(chǎn)。

2004年3月，北京某公司（以下簡稱“LP公司”）增資、擴股，投資總額增至6250萬元，注冊資本增至5000萬元，李先生以專利技術(shù)出資64萬元成為股東，股本比例為1.28%。

后來，LP公司陸續(xù)經(jīng)歷數(shù)次增資并購、改制，并于2009年9月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，李先生持有383.615萬股，持股比例變更為0.945%。

上市后，LP公司向股東發(fā)派現(xiàn)金股利及分紅轉(zhuǎn)股，李先生也曾拋售部分股票，獲得股份分紅及轉(zhuǎn)讓股份所得11320.6536萬元。截止2017年6月，李先生尚持有690萬股，當(dāng)日該公司股票收盤價為19.91元。以上兩項合計金額為25058.6億元。

上述期間，李先生未通過股份交易二級市場買入股份，在某研究所工作。

此外，法院查明，姜女士名下有十余萬存款。

自2013年12月至2015年12月，經(jīng)過兩年漫長的審理，法院最終認(rèn)定李先生現(xiàn)在持有的LP公司股票、婚前投資LP公司所獲得的股東分紅以及轉(zhuǎn)讓股份所得收益，均系李先生婚前投資所產(chǎn)生的增值收益，李先生在婚后未繼續(xù)投入或者進行經(jīng)營，因此該增值收益不屬于夫妻共同財產(chǎn)，姜女士無權(quán)要求分割。

2016年1月，姜女士找到我們，正式委托易軼律師和楊帥律師代理該案的上訴及后續(xù)訴訟事宜。接受委托后，兩位律師積極籌劃，通過專家論證、可視化演示、主動溝通等方式推進案件進程，最終以較快的速度逆轉(zhuǎn)本案結(jié)果。二審法院采納了我們的辯護意見，確定婚后股權(quán)增值部分屬于夫妻共同財產(chǎn)，并帶意見發(fā)回原審法院重審，原審法院對股票增值部分進行了估值，判決姜女士可獲得4000萬元的股票增值折價款。

案件結(jié)果：本案經(jīng)判決結(jié)案

李先生與姜女士離婚；李先生在LP公司的股權(quán)歸李先生所有；李先生應(yīng)給付姜女士折價款4000萬元。

律師說法：婚前股權(quán)婚后增值部分是否應(yīng)為夫妻共同財產(chǎn)？

本案最大的爭議在于，婚前股權(quán)婚后增值部分是否應(yīng)為夫妻共同財產(chǎn)。我們研究了姜女士提交的相關(guān)案件材料以及一審判決后，認(rèn)為婚前股權(quán)婚后增值部分理應(yīng)屬于夫妻共同財產(chǎn)，這一觀點可從以下兩個角度來闡述。

一、一審法院認(rèn)定李先生婚后不存在投資經(jīng)營行為，股票的增值收益屬于李先生個人財產(chǎn)，屬于事實認(rèn)定不清。我們通過梳理李先生婚前婚后在LP公司及其關(guān)聯(lián)公司TD公司里扮演的角色，認(rèn)為李先生在婚后對LP公司存在持續(xù)經(jīng)營行為，具體過程如下圖1（Xmind）所示，本圖也是我們在法庭上展示的可視化成果之一。我們認(rèn)為李先生不但參與了兩個公司的投資經(jīng)營管理，而且在公司發(fā)展中起著重要作用。

通過圖1，我們可以看出李先生婚后履行了LP公司股東、關(guān)聯(lián)公司TD股東、LP公司改制上市發(fā)起人、兩個公司監(jiān)事、TD公司清算組成員等多種角色，婚后持續(xù)投資經(jīng)營LP公司。具體表現(xiàn)有四：一是李先生在臨近結(jié)婚前以專利入股LP公司，本身即是為日后長期投資所作的鋪墊；二是通過股權(quán)分紅、轉(zhuǎn)增股本等方式持續(xù)投資LP公司；三是利用關(guān)聯(lián)公司TD對LP公司進行持續(xù)經(jīng)營，實現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易合法化，并在LP公司完全收購TD公司時擔(dān)任TD公司清算組成員；四是李先生利用其發(fā)起人、境內(nèi)自然人、小股東等身份，為LP公司掃清重組、改制、上市過程中的經(jīng)營、政策、法律障礙。

二、一審法院認(rèn)為李先生婚前股權(quán)婚后增值部分，不屬于夫妻共同財產(chǎn)，屬于適用法律不當(dāng)。根據(jù)婚姻法及其相關(guān)司法解釋的規(guī)定，即使李先生婚后未對LP公司進行經(jīng)營或者再投入，其婚前股權(quán)婚后增值部分都應(yīng)屬于夫妻共同財產(chǎn)。

《婚姻法司法解釋二》第11條規(guī)定“婚姻關(guān)系存續(xù)期間，一方以個人財產(chǎn)投資取得的收益 屬于婚姻法第17條規(guī)定的其他應(yīng)當(dāng)歸共同所有的財產(chǎn)?！蓖瑫r，《婚姻法司法解釋三》第5條規(guī)定“夫妻一方個人財產(chǎn)在婚后產(chǎn)生的收益，除孳息和自然增值外，應(yīng)認(rèn)定為夫妻共同財產(chǎn)”。據(jù)此可知，“收益”是“孳息”和“自然增值”的上位概念，而一方個人財產(chǎn)的婚后收益部分僅有孳息和自然增值是一方的個人財產(chǎn)，包括投資收益等其余收益均屬于夫妻共同財產(chǎn)。那么李先生婚前股權(quán)婚后增值部分是孳息和自然增值嗎？我們認(rèn)為不是。

（一）股權(quán)增值收益不屬于孳息

在民法上，孳息分為“天然孳息”和“法定孳息”。天然孳息指因物的自然屬性而獲得的收益，如果樹結(jié)的果實，與本案顯然不符。法定孳息指因法律關(guān)系所獲得的收益，如貸款人根據(jù)貸款合同取得的利息，但股權(quán)增值收益不屬于法定孳息，兩者有以下區(qū)別。

其一，孳息是原物的添附，不能脫離原物而單獨存在。物權(quán)所有者對原物享有所有權(quán)，比如借款收取利息時可將本金一并收回。但是如果向公司投資入股的，根據(jù)公司法，投入的資金已經(jīng)不屬于投資者所有的財產(chǎn)，而成為公司的財產(chǎn)，投資者只是取得股東收益。

其二，股權(quán)增值收益與孳息收益的不同之處在于具有風(fēng)險性、不確定性和主觀性的特點。法定孳息是“因法律關(guān)系所得的收益”，通常按法律的規(guī)定或法律關(guān)系即可定期的獲得收益，具有確定性。而股權(quán)必須經(jīng)過公司的經(jīng)營才能達(dá)到增值保值的目的，公司經(jīng)營的風(fēng)險性決定了股權(quán)不可能像其他法定孳息一樣具有確定性。

（二）股權(quán)增值收益不屬于自然增值。

財產(chǎn)的增值是指財產(chǎn)價值的上升，包括主動增值和被動增值（自然增值）。就夫妻財產(chǎn)而言，主動增值是夫妻財產(chǎn)“由于他方或雙方所支付的時間、金錢、智力、勞務(wù)”產(chǎn)生的增值，被動增值是“因通貨膨脹或其他不是因當(dāng)事人的主觀努力而是因市場價值的變化產(chǎn)生的增值”。公司股權(quán)的增值收益并不是單純市場行為的作用結(jié)果，而是股權(quán)所有者主動追求增值的行為結(jié)果，故不屬于被動增值（自然增值）。

其一，公司的性質(zhì)決定了股東主觀上具有主動追求增值的目的。公司是指一般依法設(shè)立的，有獨立的法人財產(chǎn)，以營利為目的的企業(yè)法人。營利性是公司的重要特征之一，這決定了股東投資企業(yè)就是為了追求利潤。在本案中，李先生作為LP公司創(chuàng)始股東之一，其婚前投資公司之初的行為就具有主動追求營利的目的。

其二，正是因為人為的投資經(jīng)營行為，公司才會盈利增值，公司股權(quán)增值收益的產(chǎn)生就是股東追求主動增值的結(jié)果。股東作為自然人協(xié)助公司經(jīng)營運作從而獲得股權(quán)增值收益是主動增值的過程。在本案中，李先生依法履行LP公司的股東權(quán)利義務(wù)，本身就是一種投資經(jīng)營行為。況且，李先生還在公司發(fā)展過程中主動履行關(guān)聯(lián)公司股東、監(jiān)事、關(guān)聯(lián)公司清算組成員職責(zé)。

（三）股權(quán)增值收益屬于投資收益。

“收益”一般包括生產(chǎn)經(jīng)營性收益、投資收益、知識產(chǎn)權(quán)收益、孳息、自然增值等等；“投資”即為企業(yè)或個人以獲得未來收益為目的，投放一定量的貨幣或?qū)嵨?，以?jīng)營某項事業(yè)的行為。李先生婚前獲得股權(quán)，但在婚后始終作為原始股東繼續(xù)參與LP公司的投資經(jīng)營行為。

我們認(rèn)為，股權(quán)是股東對公司享有的人身和財產(chǎn)權(quán)益的一種綜合性權(quán)利，是投資人根據(jù)持股比重原則所擁有的對公司財產(chǎn)的支配權(quán)和分配權(quán)。作為LP公司轉(zhuǎn)制上市時的發(fā)起人，李先生的身份不同于二級市場的普通股民，始終積極參與LP公司的投資經(jīng)營，因此股權(quán)婚后增值收益應(yīng)為投資收益。

 既然是股權(quán)婚后增值收益為夫妻共同財產(chǎn)，姜女士自然可以要求分割。在本案中，LP公司股權(quán)系李先生婚前取得，且李先生與姜女士結(jié)婚13年分居11年的事實，法院酌情認(rèn)定姜女士可分得4000萬元的折價補償款，姜女士名下十余萬存款歸姜女士所有。