一、對發(fā)行披露中虛假陳述的監(jiān)管

發(fā)行披露的最主要文件是招募說明書，由于它是投資者決定是否購買證券的最重要根據(jù)，因此各國法律都要求發(fā)行人應(yīng)在招募說明書中詳細(xì)披露其財務(wù)狀況和經(jīng)營情況以及與證券發(fā)行有關(guān)的其他一切信息，并將其提交證券監(jiān)管機關(guān)審核。根據(jù)證券發(fā)行審核體制的不同（可分為注冊制和核準(zhǔn)制），各國對招募說明書的審查方式也不盡相同。在實行注冊制的國家，證券監(jiān)管機關(guān)只對招募說明書的完整性、真實性和準(zhǔn)確性進(jìn)行形式審查，對證券發(fā)行的實質(zhì)性事項，尤其是對證券的收益與風(fēng)險問題則不作任何評價或判斷。對于發(fā)行人所提交的招募說明書，如果證券監(jiān)管機關(guān)在法定的期間內(nèi)未作出拒絕或提出異議，則招募說明書從該法定期間終了之日起生效，發(fā)行人可對外發(fā)布該招募說明書，并開始發(fā)行證券。如果監(jiān)管機關(guān)發(fā)現(xiàn)招募說明書中存在重大誤述（不真實或誤導(dǎo)性陳述）或重大遺漏，則可拒絕給予注冊或退回申請人對存在缺陷的內(nèi)容進(jìn)行修改，直到其符合法定的披露要求。即使在招募說明書生效之后，如果監(jiān)管機關(guān)發(fā)現(xiàn)其中存在重大誤述或遺漏，也可發(fā)布命令中止其效力，直至申請人對其作出適當(dāng)?shù)难a救；如果申請人未能在一定的期間內(nèi)作出適當(dāng)?shù)难a救，則可終止其效力。

在實行核準(zhǔn)制的國家，證券監(jiān)管機關(guān)不僅審核披露文件的完整性、真實性、準(zhǔn)確性，還要求發(fā)行人應(yīng)滿足一定的實質(zhì)性條件，如股東出資是否公平、公司資本結(jié)構(gòu)是否合理、是否具有良好的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營前景等。因此，即使發(fā)行人所披露的信息是完整、真實和準(zhǔn)確的，也可能因不符合實質(zhì)性條件而被拒絕批準(zhǔn)發(fā)行證券。

從上述介紹分析可知，無論實行注冊制還是實行核準(zhǔn)制的國家，都要求所披露的信息具有完整性、真實性和準(zhǔn)確性。換言之，披露文件中的任何形式的虛假陳述都是不被允許的，存在虛假陳述的任何證券發(fā)行申請都不可能獲得證券監(jiān)管機關(guān)的注冊或批準(zhǔn)。

二、對上市披露與持續(xù)披露中虛假陳述的監(jiān)管

對發(fā)行披露的監(jiān)管只是把虛假陳述拒于證券市場之外的第一關(guān)。證券發(fā)行后，擬申請證券上市的發(fā)行人還應(yīng)履行上市披露義務(wù)，依法向證券監(jiān)管機關(guān)提交和向社會公眾公布上市說明書，并應(yīng)確保其內(nèi)容的完整、真實和準(zhǔn)確。這是對虛假陳述進(jìn)行監(jiān)管的另一重要環(huán)節(jié)。證券上市后，還要求發(fā)行人履行持續(xù)披露的義務(wù)。持續(xù)披露要求發(fā)行人定期和不定期地向證券監(jiān)管機關(guān)提交法定的披露文件。定期披露文件通常包括年度報告和中期報告，要求發(fā)行人及時（在法定的期限內(nèi)）披露其上一年度或上一季度（或上半年）的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況、證券持有人的情況及其他重要事項及其變化情況。不定期披露文件通常指臨時報告，是在發(fā)行人發(fā)生經(jīng)營、財務(wù)等方面的重大變化，對證券價格可能產(chǎn)生較大影響時，要求其在法定的期間內(nèi)應(yīng)提交的書面報告。

持續(xù)披露除了信息的完整性、真實性和準(zhǔn)確性要求，更強調(diào)信息披露的及時性。因為在證券交易過程中，任何與發(fā)行人有關(guān)的信息都可能對其證券價格產(chǎn)生不同程度的影響。如果發(fā)行人發(fā)生了足以對證券價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，卻未及時作出披露，那么投資者在進(jìn)行投資決策時必然無法將其考慮在內(nèi)，其所作出的投資決定也必然是與自己的真實意愿相違背的。因此證券監(jiān)管機關(guān)一向?qū)⑦t延披露作為證券流通階段信息披露的重點規(guī)制對象。

在持續(xù)披露階段，除了證券監(jiān)管機關(guān)外，證券交易所也對上市公司的信息披露起到一定的監(jiān)督作用。對于未在法定期間內(nèi)提交信息披露文件，或信息披露文件中存在不實陳述、遺漏或誤導(dǎo)性陳述等虛假陳述情況的，證券交易所有權(quán)對其證券采取停牌、暫停上市或終止上市等處罰。

總之，無論在哪個證券階段，都要求發(fā)行人誠實地履行完整、真實、準(zhǔn)確和及時的信息披露義務(wù)，對于任何形式的虛假陳述行為，各國法律都根據(jù)行為的性質(zhì)和違法的程度對虛假陳述主體科以相應(yīng)的法律責(zé)任（包括行政責(zé)任、民事責(zé)任及刑事責(zé)任）。

以上便是對虛假陳述監(jiān)管的基本情況，希望能幫您解決問題。在具體的司法實踐中，由于案件情況各異，建議最好事先咨詢相關(guān)的律師，更好地解決您在生活中遇到的難題。