恒大買(mǎi)萬(wàn)科

8月9日，萬(wàn)科A以一紙“說(shuō)了等于沒(méi)說(shuō)”的公告，把人們的記憶帶回一周前那個(gè)股價(jià)翻飛的下午。

8月4日13點(diǎn)13分，財(cái)新網(wǎng)發(fā)出一篇報(bào)道，名為《恒大買(mǎi)入萬(wàn)科股票或達(dá)2%》。該文稱(chēng)，萬(wàn)科股票近期的買(mǎi)家中出現(xiàn)恒大的身影，目前持股比例約達(dá)2%，其中部分資金或出自恒大集團(tuán)董事局主席許家印個(gè)人賬戶。

隨后，該消息在互聯(lián)網(wǎng)上廣泛傳播，萬(wàn)科A股價(jià)迅速飆升。但很快，多家財(cái)經(jīng)媒體和財(cái)經(jīng)門(mén)戶相繼發(fā)出“澄清”，稱(chēng)恒大集團(tuán)相關(guān)人士已對(duì)此否認(rèn)。這一度帶來(lái)了股價(jià)的波折，但并未影響萬(wàn)科A此后一路扶搖直上直至漲停。在收盤(pán)后，消息面再次發(fā)生戲劇逆轉(zhuǎn)：恒大正式表態(tài)，確認(rèn)買(mǎi)入萬(wàn)科A股票。

恒大買(mǎi)入萬(wàn)科本是知者寥寥的內(nèi)幕信息，是誰(shuí)將其提前泄露出來(lái)、引發(fā)股價(jià)異動(dòng)？一周多來(lái)，盡管無(wú)數(shù)媒體、公號(hào)對(duì)此高度關(guān)注，各種揣測(cè)和陰謀論甚囂塵上，深交所也分別發(fā)函問(wèn)詢?nèi)f科恒大，但至今仍舊沒(méi)有確切答案。深交所當(dāng)日向恒大和萬(wàn)科兩方發(fā)出的關(guān)注函，目前只獲得了來(lái)自萬(wàn)科一方的回復(fù)。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席市場(chǎng)分析師、市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，在交易方買(mǎi)入股票的同時(shí)，消息已經(jīng)被媒體曝出，這在歷史上極為少見(jiàn)。

在這個(gè)過(guò)程里，雖然從頭到尾都是資本在操盤(pán)，但與眾不同的是，這次股價(jià)的大幅波動(dòng)有著媒體的作用，令其爭(zhēng)議性和話題性更強(qiáng)。無(wú)論從法律法規(guī)還是新聞從業(yè)要求上，相關(guān)媒體的報(bào)道都并不違規(guī)。因而，雖然一連串的報(bào)道直接影響了股價(jià)，但很難明確界定為“錯(cuò)”。

內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的認(rèn)定

內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪，是指證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員違反證券、期貨管理法律、法規(guī)，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買(mǎi)入或者賣(mài)出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。

司法實(shí)踐中認(rèn)定本罪，應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：

1、本罪為特殊主體犯罪，只能由證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員和單位或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員和單位構(gòu)成。

2、本罪的行為方式有兩類(lèi)：一是內(nèi)幕交易行為，即證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員違反證券、期貨管理法律、法規(guī)，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買(mǎi)入或者賣(mài)出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易；二是泄露內(nèi)幕信息，即證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員將證券、期貨交易內(nèi)幕信息透露給其他人，或者向公眾披露。只要具備上述其中之一即可構(gòu)成本罪。

3、內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的行為須情節(jié)嚴(yán)重，才能構(gòu)成本罪。根據(jù)有關(guān)司法解釋?zhuān)哂邢铝星樾沃坏?，即可追訴：（1）內(nèi)幕交易數(shù)額在20萬(wàn)元以上的；(2)多次進(jìn)行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的；(3)致使交易價(jià)格和交易量異常波動(dòng)的；（４）造成惡劣影響的。

4、自然人犯本罪的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得1倍以上5倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處違法所得1倍以上5倍以下罰金。

單位犯本罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處5年以下有期徒刑或者拘役。

此次，在短短半小時(shí)內(nèi)，接連曝出的買(mǎi)入消息和否認(rèn)消息，已經(jīng)證實(shí)了媒體報(bào)道對(duì)股價(jià)的巨大影響力。在法律空白地帶，尤其在并無(wú)成文新聞法的中國(guó)大陸，更多地要靠新聞從業(yè)者的新聞自律來(lái)實(shí)現(xiàn)約束。

法律與道德間的混淆地帶廣已有之，并不僅僅在新聞報(bào)道中才有所體現(xiàn)。法律法規(guī)由權(quán)威主體經(jīng)程序主動(dòng)制定認(rèn)可，具有形式上的建構(gòu)性。而道德在生產(chǎn)生活中自然演進(jìn)生成，不是自覺(jué)制定和程序選擇的產(chǎn)物。在執(zhí)行中，法律法規(guī)以權(quán)利、義務(wù)為實(shí)質(zhì)內(nèi)容，可以形成制度性的協(xié)商和對(duì)話機(jī)制，但道德的重心在于義務(wù)或責(zé)任，義務(wù)不對(duì)應(yīng)權(quán)利，也不以權(quán)利為前提，而是更加依賴于主體內(nèi)省和自決的方式生成和實(shí)現(xiàn)。