一、破壞金管秩序類犯罪的種類

（1）信息欺詐。行為人通過互聯(lián)網(wǎng)融資平臺等發(fā)布公司證券已經(jīng)通過海外證券監(jiān)管機構(gòu)注冊或者國內(nèi)證券監(jiān)管機構(gòu)核準(zhǔn)，騙取投資者購買公司股票、債券等，但實際上公司證券根本無法上市交易。融資者披露虛假的、不完整的、不全面的公司業(yè)績、項目計劃、財務(wù)報告、募資方案等通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺股權(quán)眾籌來吸收投資者資金。對于信息欺詐騙取投資行為，我國刑法規(guī)定的非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪等融資犯罪建構(gòu)了基本的規(guī)制框架。

（2）信息操縱。通過信息操縱從預(yù)期的價格波動中獲取交易利潤，實際上是一種“有效”的市場操縱行為模式，同時也是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新時代干擾市場信息效率程度最為嚴(yán)重的證券犯罪類型。受到操縱的信息既可以是關(guān)于政治或者經(jīng)濟的宏觀性信息，其可對市場產(chǎn)生系統(tǒng)性影響，也可以是關(guān)于證券或其發(fā)行人的具體信息，其影響范圍僅局限于特定金融商品或者相關(guān)衍生工具的市場價格。操縱者編造、傳播或者散布的信息在真實性、準(zhǔn)確性和完整性上都處于極度不確定狀態(tài)，卻能夠影響、誘使、引導(dǎo)資本市場中的投資者（投機者）實施相關(guān)金融商品買賣行為，從而通過預(yù)期的金融商品交易價格、交易量波動，謀取經(jīng)濟利益。

（3）信息濫用。證券市場中重大未公開信息的經(jīng)濟價值表現(xiàn)為其能夠有效地揭示證券價格與內(nèi)在價值之間的價差。法律并不一般性地禁止利用私有信息從事證券交易，也不禁止基于對市場公開信息獲取能力差異形成競爭優(yōu)勢而獲取證券交易利潤，而是禁止濫用信息優(yōu)勢與資本市場信息的經(jīng)濟價值并從價差中發(fā)現(xiàn)與相關(guān)金融交易中獲取利益的行為。有效的信息傳遞與公平的信息競爭是證券市場參與者投入資本參與證券價格發(fā)現(xiàn)的市場基礎(chǔ)。

二、破壞金管秩序的規(guī)制

（1）重點關(guān)注市場信息優(yōu)勢者。證券市場中具有信息優(yōu)勢的市場參與者對于信息流動合規(guī)與效率的損害風(fēng)險相較于普通投資者而言更大，證券犯罪刑法規(guī)制必須要重點關(guān)注信息欺詐、信息操縱、信息濫用的高風(fēng)險群體。實施證券犯罪損害市場信息效率與公平性的行為主體基本上都會在信息競爭上具有一定的優(yōu)勢，具有實施信息欺詐與信息濫用的風(fēng)險。

（2）仔細(xì)甄別概念炒作與信息操縱等證券犯罪之間的界限。證券市場中特定資產(chǎn)的交易價格經(jīng)常會出現(xiàn)大幅波動，這既可能是以特定的題材或者概念為核心針對特定行業(yè)、產(chǎn)品、技術(shù)、事件等進行信息炒作，也可能是受虛假信息、信息操縱的影響，因此，刑法規(guī)制應(yīng)當(dāng)在保護市場信息效率的前提下甄別概念炒作與信息操縱等證券犯罪之間的界限。

（3）著重把握刑罰權(quán)力介入證券市場的尺度。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新將會不斷通過利益驅(qū)動激發(fā)市場參與者彌補我國證券市場做空機制薄弱的問題，這顯然有利于提升證券市場信息效率，但也會形成虛假陳述、市場操縱等證券犯罪風(fēng)險。刑法規(guī)制不僅要重視做空交易中信息欺詐、利益沖突的監(jiān)管，而且要把握刑罰權(quán)力介入證券市場的尺度，保護好證券市場信息平等對抗的競爭機制與做多做空博弈的價格發(fā)現(xiàn)機制。