一、可轉換債券售價組成

可轉換債券對投資者和發(fā)行公司都有較大的吸引力，它兼有債券和股票的優(yōu)點?？赊D換債券的售價由兩部分組成:一是債券本金與利息按市場利率折算的現(xiàn)值;另一是轉換權的價值。轉換權之所以有價值，是因為當股價上漲時，債權人可按原定轉換比率轉換成股票，從而獲得股票增值的惠益。

二、可轉換證券債券要素

可轉換債券有若干要素，這些要素基本上決定了可轉換債券的轉換條件、轉換價格、市場價格等總體特征。

（一）有效期限和轉換期限。就可轉換債券而言，其有效期限與一般債券相同，指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)期間。轉換期限是指可轉換債券轉換為普通股票的起始日至結束日的期間。大多數(shù)情況下，發(fā)行人都規(guī)定一個特定的轉換期限，在該期限內(nèi)，允許可轉換債券的持有人按轉換比例或轉換價格轉換成發(fā)行人的股票。我國《上市公司發(fā)行可轉換公司債券實施辦法》規(guī)定，可轉換公司債券的期限最短為3年，最長為5年，自發(fā)行之日起6個月方可轉換為公司股票。

（二）股票利率或股息率?？赊D換公司債券的票面利率(或可轉換優(yōu)先股票的股息率)是指可轉換債券作為一種債券時的票面利率(或優(yōu)先股股息率)，發(fā)行人根據(jù)當前市場利率水平、公司債券資信等級和發(fā)行條款確定，一般低于相同條件的不可轉換債券(或不可轉換優(yōu)先股票)。可轉換公司債券應半年或1年付息1次，到期后5個工作日內(nèi)應償還未轉股債券的本金及最后1期利息。

（三）轉換比例或轉換價格。轉換比例是指一定面額可轉換債券可轉換成普通股票的股數(shù)。用公式表示為:

轉換比例=可轉換債券面值╱轉換價格

轉換價格是指可轉換債券轉換為每股普通股份所支付的價格。用公式表示為:

轉換價格=可轉換債券面值╱轉換比例

（四）贖回條款與回售條款。贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時間后，可以提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉換公司債券。

贖回條件一般是當公司股票在一段時間內(nèi)連續(xù)高于轉換價格達到一定幅度時，公司可按照事先約定的贖回價格買回發(fā)行在外尚未轉股的可轉換公司債券。

回售是指公司股票在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉換價格達到某一幅度時，可轉換公司債券持有人按事先約定的價格將所持可轉換債券賣給發(fā)行人的行為。

贖回條款和回售條款是可轉換債券在發(fā)行時規(guī)定的贖回行為和回售行為發(fā)生的具體市場條件。

（五）轉換價格修正條款。轉換價格修正是指發(fā)行公司在發(fā)行可轉換債券后，由于公司尚未送股、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細及其他原因導致發(fā)行人股份發(fā)生變動，引起公司股票名義價格下降時而對轉換價格所做的必要調(diào)整。

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