一、什么是期權權利金

期權權利金亦稱權價或保險金，是指購買或出售期權的價格，也即期權買方為取得在合約有效期內買進或賣出一定數量的相關商品期貨合約的權利而支付的由期權賣方所收取的金錢。

對期權買方而言，他支付了一定數額權利金后，就取得了上述權利；而對期權賣方而言，他收取了期權買方所支付的期利金，就必須承擔履行期權合約的義務。

二、期貨期權權利金的影響因素

(一)市場價格波動的方向和程度

商品期貨市場價格的波動方向影響著期貨期權權利金的制定。對于看漲期貨期權來說，當商品期貨價格趨于上升時，其權利金價格就提高，反之則下降，而對于看跌期貨期權來說，當市場價格趨于下降時，其權利金價格就提高，反之則下降。

商品期貨市場價格的波動程度也會影響期貨期權權利金的價格。假如其他因素不變，那么商品期貨市場價格反復波動的程度越大，期貨期權權利金就越高。這是由于相關商品期貨價格波動越大，期貨期權轉向實值的可能性也越大。這樣，期貨期權買方行使期權所賦予的權利的機會就越多，他也就愿意支付較高的權利金；對于期貨期權賣方來說，市場價格的大幅度波動使其面臨的市場風險增大，因此他就會提出較高的權利金要求。

(二)期貨期權合約剩余的有效期

期貨期權所剩俄的有效日期越長，其權利金也就越高。這是因為期貨期權有效期越長，期權轉向實值的可能性越大，買方行使期權的機會就較多。其獲利的可能性就越大，他就愿意支付較高的權利金。而對于期貨期權賣方來說，期權剩余的有效期越長，他所承擔的風險也就越大，這樣，賣方出售期貨期權時所要求的權利金就越高。反之，期貨期權剩余的有效期越短，其權利金也就越低。這是因為期權有效期越短，買方獲利可能性就越低，而賣方所承擔的風險也越小，這樣賣方就不會提出較高的權利金要求，而買方也不會愿意支付較高的權利金。

(三)短期利率

權利金對于期貨期權買方來說是一筆投資資金，如果把這筆投資資金用于其他方面作短期投資，那么將會得到與短期利率相應的一筆利潤。因此，當短期利率水平較低時，購買期貨期權支付的權利金將會相應增加，反之，所支付的權利金則會相應減少。需要指出的是，這一規(guī)律僅適用于期貨期權交易，而不適于現貨期權的買賣。

(四)履約價格

對于看漲期貨期權而言，其履約價格越高，則轉向實值期權的可能性就越小，這樣，權利金就相應降低；而對于看跌期貨期權來說，其履約價格越高，則轉向實值期權的可能性越大，這樣，權利金就會相應提高。

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