一、什么是承銷團

對于一次發(fā)行量特別大的證券例如國債或者大宗股票發(fā)行，一家承銷機構往往不愿意單獨承擔發(fā)行風險，這時就會組織一個承銷集團，由多家機構共同擔任承銷人，這樣每一家承銷機構單獨承擔的風險就減少了。在我國，大宗股票和部分國債的發(fā)行也經(jīng)常采用承銷團形式。

承銷團的結構取決于發(fā)行規(guī)模、發(fā)行地區(qū)和上市地區(qū)的選擇。當發(fā)行規(guī)模較小，且僅在一個國家發(fā)行、上市，那么僅選擇該國家的一些承銷商組成承銷團就夠了。當發(fā)行規(guī)模很大，并且在幾個國家同時發(fā)行、上市時，那么就可能需要根據(jù)實際情況組成多個承銷團。

二、國家對承銷團的認定及承銷團的優(yōu)勢

國務院1993年4月發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定：“擬公開發(fā)行股票的面額超過人民幣3000 萬元或者預期銷售金額超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。主承銷商由發(fā)行人按照公平競爭的原則，通過竟標或者協(xié)商的方式確定?！?/p>

與單個機構進行證券承銷相比，承銷團方式具有很多優(yōu)點。

一是承銷團可突破單個機構的規(guī)模限制，能夠滿足大額證券發(fā)行的需要；

二是承銷團由數(shù)量眾多的機構組成，可以分散包銷發(fā)行風險；

三是多個成員促銷可加快證券發(fā)行速度。

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