一、什么是證券公司虛假陳述

證券公司虛假陳述，是證券公司在證券發(fā)行、上市過程中作出的虛假陳述，通常與證券交易無關(guān)。證券公司在證券交易過程中向其客戶作出的虛假意思表示，可能構(gòu)成欺詐客戶行為。

依照《證券法》規(guī)定，在發(fā)生虛假記載和誤導(dǎo)性陳述場合下，無論性質(zhì)及后果如何，行為人均應(yīng)承擔(dān)民事法律責(zé)任；至于是否承擔(dān)行政及刑事責(zé)任，則要考慮行為人的主觀態(tài)度。但陳述遺漏場合下，須以重大遺漏作為承擔(dān)民事責(zé)任的條件，對陳述遺漏是否構(gòu)成重大遺漏，須結(jié)合實(shí)際情況確定。

二、證券公司虛假陳述要承擔(dān)的法律責(zé)任

根據(jù)規(guī)定，參與承銷的證券公司應(yīng)在招股說明書上簽字，并保證招股說明書沒有虛假、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并保證對其承擔(dān)連帶責(zé)任。這一規(guī)定賦予證券公司以重大責(zé)任，并會促使證券公司在證券發(fā)行中必須始終克盡職守。

在證券發(fā)行中，證券公司承擔(dān)著廣泛的信息披露義務(wù)。根據(jù)《股票條例》第21條的規(guī)定，證券公司應(yīng)對招股說明書和其他宣傳材料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查。據(jù)此，證券公司不僅要核查招股說明書，還要核查與證券發(fā)行有關(guān)的其他宣傳材料?！蹲C券法》第24條使用了“公開發(fā)行募集文件”，而沒有清晰劃分招股說明書和其他宣傳資料，從而潛在地?cái)U(kuò)大了證券公司的核查義務(wù)和范圍。在實(shí)證法范圍內(nèi)，凡需要證券發(fā)行人承擔(dān)責(zé)任的場合，承銷之證券公司均無法免除責(zé)任。

證券公司與證券發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任的規(guī)定，雖然有利于保護(hù)投資者利益，但過于苛刻。我們認(rèn)為，應(yīng)允許證券公司于適當(dāng)情況下免除責(zé)任，即在證券公司“盡到勤勉謹(jǐn)慎審查，仍無法發(fā)現(xiàn)證券發(fā)行人存有虛假陳述情形”的場合下，可以允許證券公司免除責(zé)任。第一，《證券法》第24條規(guī)定了證券公司的對公開發(fā)行募集文件的核查義務(wù)，但核查義務(wù)不等于保證義務(wù)或保證責(zé)任。如果證券公司盡到全面和審慎的核查義務(wù)，但未發(fā)現(xiàn)證券發(fā)行人之虛假陳述，應(yīng)當(dāng)免除證券公司的責(zé)任。第二，證券公司是專業(yè)機(jī)構(gòu)，但相對于會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)來說，又屬于審計(jì)、法律及資產(chǎn)評估專業(yè)以外的非專業(yè)機(jī)構(gòu)，證券公司顯然無法對律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)報(bào)告作出專業(yè)性評價(jià)。在此情形下，若強(qiáng)要證券公司承擔(dān)責(zé)任，就會過于苛刻。

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