一、債轉(zhuǎn)股有什么現(xiàn)實(shí)作用

所謂債轉(zhuǎn)股，是指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股（或持股）與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。國家金融資產(chǎn)管理公司實(shí)際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)以后，通過上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購形式回收這筆資金。

由金融資產(chǎn)管理公司作為投資的主體，將商業(yè)銀行原有的不良信貸資產(chǎn)――也就是國有企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)。它不是將企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)為國家資本金，也不是將企業(yè)債務(wù)一筆勾銷，而是由原來的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的持股與被持股、控股與被控股的關(guān)系，由原來的還本付息轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。

從國際關(guān)系來看，債轉(zhuǎn)股指債務(wù)國在面臨經(jīng)濟(jì)困難或是信貸評(píng)級(jí)下滑時(shí)，以本國貨幣按市場狀況以一定的折扣贖回外債。債權(quán)人隨后以債務(wù)國貨幣投資于該國的公司，將原來的債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)。這種情形被稱為債務(wù)國將債務(wù)證券化了。

當(dāng)前實(shí)施的政策性債轉(zhuǎn)股，其內(nèi)涵和整個(gè)模式已經(jīng)從改革和發(fā)展兩方面擴(kuò)展了。從改革意義來說，債轉(zhuǎn)股的內(nèi)在含義實(shí)際上與十五大所規(guī)定的推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度、發(fā)展多元化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和國有資本實(shí)施戰(zhàn)略性重組這些改革目標(biāo)密切聯(lián)系在一起，為這些改革提供了一個(gè)好的契因和條件。從發(fā)展方面看，與解決我們當(dāng)前國有企業(yè)面臨的許多重大難題有密切關(guān)系。債轉(zhuǎn)股不意味著國家或有國家背景的金融機(jī)構(gòu)把企業(yè)的爛帳認(rèn)下來，而是淘汰舊的生產(chǎn)能力、調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)技術(shù)設(shè)備更新，以及在全社會(huì)的空間實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置等。

二、債轉(zhuǎn)股的重點(diǎn)在哪里

（一）集中解決在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起舉足輕重作用的大型、特大型國家重點(diǎn)企業(yè)；

（二）支持近十余年來承擔(dān)國家重點(diǎn)項(xiàng)目的企業(yè)減輕債務(wù)包袱，促使其盡早達(dá)產(chǎn)達(dá)效，產(chǎn)業(yè)升級(jí)；

（三）圍繞國有大中型骨干企業(yè)三年改革與脫困兩大目標(biāo)，促使虧損企業(yè)中符合條件的企業(yè)扭虧和轉(zhuǎn)制。國有企業(yè)脫困的目標(biāo)艱巨，債務(wù)問題是其主要梗阻之一。債轉(zhuǎn)股后，企業(yè)不用還本付息，負(fù)擔(dān)隨之減輕；同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表也趨于健康，便于企業(yè)獲得新的融資。而且，債轉(zhuǎn)股觸及企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度，推動(dòng)企業(yè)盡早建立新的經(jīng)營機(jī)制

（四）社會(huì)震動(dòng)小，容易得到各方支持。債轉(zhuǎn)股兼顧了財(cái)政、銀行、企業(yè)三方面的利益。國家銀行債權(quán)變股權(quán)，沒有簡單勾銷債務(wù)，而是改變了償債方式，從借貸關(guān)系改變成不需還本的投資合作，既沒有增加財(cái)政支出，又減輕了企業(yè)還債負(fù)擔(dān)，銀行也獲得了管理權(quán)。這是一種現(xiàn)實(shí)代價(jià)最小的債務(wù)重組方案，社會(huì)震動(dòng)小，所以，可以在較大規(guī)模上運(yùn)用，有利于在較短時(shí)間內(nèi)收到解脫國家銀行和國有企業(yè)債務(wù)癥結(jié)的成效。

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