一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)

1、平臺(tái)跑路風(fēng)險(xiǎn)。2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年，雖然銀監(jiān)會(huì)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》出臺(tái)以后，加之各部門(mén)加強(qiáng)對(duì)P2P平臺(tái)的排查，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量有所下降，但是P2P平臺(tái)跑路仍時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重侵害投資人的利益。歸結(jié)起來(lái)主要是由于經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致資金鏈斷裂或本身就是惡意詐騙。

2、非法集資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，非法集資活動(dòng)呈現(xiàn)明顯的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)。一方面，傳統(tǒng)非法集資從線(xiàn)下向線(xiàn)上發(fā)展，打著互聯(lián)網(wǎng)“金融創(chuàng)新”幌子實(shí)施非法集資；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)態(tài)的非法集資風(fēng)險(xiǎn)也充分顯現(xiàn)，其中以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域的非法集資風(fēng)險(xiǎn)最為突出。如果P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商發(fā)布虛假的高利“借款標(biāo)”募集資金，短期內(nèi)募集大量資金后用于自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有的經(jīng)營(yíng)者甚至卷款潛逃，這種行為就是非法集資的典型案例。

3、信用風(fēng)險(xiǎn)。究其原因，主要以下幾點(diǎn)：一是對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)還不夠完善。由于社會(huì)信用體系不健全，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)難以獲得比較全面的借款人信用信息，因此往往難以甄別借款人的信用水平，難以比較準(zhǔn)確得出對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)。二是信用數(shù)據(jù)共享機(jī)制缺乏。目前，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)還難以從人民銀行征信系統(tǒng)查詢(xún)借款人信用記錄或者將借款人違約記錄錄入人民銀行征信系統(tǒng)，平臺(tái)之間的客戶(hù)信用數(shù)據(jù)也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)共享，違約成本較低。三是發(fā)放凈值標(biāo)。為了滿(mǎn)足投資人對(duì)放貸資金的流動(dòng)性需求，不少P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)放凈值標(biāo)。投資者通過(guò)凈值標(biāo)這個(gè)杠桿進(jìn)行反復(fù)借入借出，其杠桿率甚至達(dá)到5-10倍。凈值標(biāo)實(shí)質(zhì)上延長(zhǎng)了信用鏈條，一旦鏈條上的某個(gè)環(huán)節(jié)斷裂，就會(huì)引發(fā)整個(gè)鏈條的信用風(fēng)險(xiǎn)。

4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要源自于平臺(tái)的拆標(biāo)行為和保本保息承諾。拆標(biāo)行為和保本保息承諾讓平臺(tái)承擔(dān)了資金墊付的巨大壓力。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的自有資金往往不足以應(yīng)對(duì)集中到期或大量提現(xiàn)的擠兌情況，結(jié)果引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策建議

1、完善P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則，建立長(zhǎng)效機(jī)制。自銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》后，國(guó)務(wù)院組織多部委連續(xù)出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)整治工作實(shí)施方案，監(jiān)管尚未發(fā)展成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融，在P2P行業(yè)在規(guī)范發(fā)展的道路上已經(jīng)進(jìn)行了不小的探索和實(shí)踐。監(jiān)管還應(yīng)遵循依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管的原則，秉持更加開(kāi)放包容的態(tài)度，確保互聯(lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展。

2、建立由銀監(jiān)會(huì)和地方政府，行業(yè)協(xié)會(huì)共同參與的促進(jìn)P2P健康發(fā)展的聯(lián)席會(huì)議制度，跟蹤分析各地P2P網(wǎng)貸發(fā)展情況，推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)防控和應(yīng)急處置機(jī)制。鑒于小微企業(yè)融資服務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)特征和準(zhǔn)公共產(chǎn)品屬性，更好發(fā)揮政府作用，重點(diǎn)發(fā)展專(zhuān)門(mén)支持小微企業(yè)融資的政策性金融機(jī)構(gòu)，如可以建立擔(dān)保銀行體制，更好地輔助商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)提供信貸支持，以此減少小微融資對(duì)P2P平臺(tái)的依賴(lài)。

3、嚴(yán)厲打擊P2P平臺(tái)進(jìn)行非法集資，加大力度整治問(wèn)題平臺(tái)。多部門(mén)聯(lián)合加大力度排查問(wèn)題平臺(tái)，應(yīng)重拳出擊非法集資，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)。在排查問(wèn)題平臺(tái)時(shí)重點(diǎn)做好“四看”：一看機(jī)構(gòu)性質(zhì)，是否堅(jiān)持了信息中介定位；二看擔(dān)保增信，有沒(méi)有向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息高收益；三看資金流向，有沒(méi)有點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的資金進(jìn)入P2P平臺(tái)賬戶(hù)，有沒(méi)有接受、歸集出借人資金形成資金池；四看營(yíng)銷(xiāo)方式，有沒(méi)有在平臺(tái)以外向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行公開(kāi)宣傳，尤其是標(biāo)榜高額回報(bào)的公開(kāi)推介宣傳。

4、推動(dòng)個(gè)人征信市場(chǎng)化、商業(yè)化發(fā)展，建立大數(shù)據(jù)征信體系，豐富“數(shù)據(jù)生態(tài)”。征信行業(yè)的市場(chǎng)化，一方面可以減輕央行征信系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)成本；另一方面可以實(shí)現(xiàn)P2P借貸行業(yè)內(nèi)橫向信息的整合。從某種意義上說(shuō)，個(gè)人征信市場(chǎng)化、商業(yè)化發(fā)展將是推進(jìn)P2P借貸未來(lái)健康發(fā)展的重要保障。因?yàn)檎餍朋w系直接影響了P2P借貸行業(yè)的融資成本、放貸效率和行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)其普惠金融的發(fā)展和行業(yè)的自我凈化作用巨大。

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