最近兩周市場的暴跌令基金損失慘重，去年年底成立的次新基金已然虧損不少，而對于那些剛剛結(jié)束發(fā)行的基金，本輪下跌能否視作建倉機(jī)會？

次新受損

去年年底時，雖然市場前景迷茫，但基金的判斷并不悲觀，在12月份成立的基金，大多數(shù)在一季度里完成建倉——基金一季報顯示了這一點。

Wind資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，去年12月份成立的基金中，除指數(shù)基金和債券基金外，股票基金共有8只。其中，和一季報股票倉位已分別達(dá)81.96%和84.23%，而建倉較慢的中歐中小盤和招商中小盤則分別只有61.61%和61.39%的股票倉位，尤其是，一季報股票倉位只有57.15%。

穩(wěn)步、謹(jǐn)慎和控制節(jié)奏，是次新基金建倉策略的關(guān)鍵詞。一切都為控制風(fēng)險。

匯豐晉信中小盤基金經(jīng)理在季報中稱，考慮到個股流動性和交易沖擊成本，我們采用了精選個股、穩(wěn)步建倉的策略；考慮到今年市場行業(yè)輪動特征不明顯、個股表現(xiàn)差異加大的現(xiàn)狀，在操作上淡化選時，側(cè)重選股。匯添富策略回報和基金經(jīng)理都表示，在一季度中適當(dāng)控制了建倉節(jié)奏。中歐中小盤基金則采取謹(jǐn)慎的建倉策略，在一季度內(nèi)基本處于低倉位運作。

盡管如此，4月下旬以來的股市下跌，對次新基金同樣造成不小的傷害。數(shù)據(jù)顯示，在上述8只次新基金中，除天弘周期策略取得正收益外，其余7只單位凈值均已跌破1元面值，尤其以大公司的基金損失更多。

同時，自4月19日以來，滬深300指數(shù)跌幅已超15%，中小板指數(shù)也跌去9.50%，次新基金同樣損失嚴(yán)重。凈值下跌10.55%，華安動態(tài)靈活配置下跌9.28%，中歐中小盤跌8.96%，跌8.88%，匯豐晉信中小盤和匯添富策略回報損失較小，凈值下跌略超3個百分點，而天弘周期策略則表現(xiàn)得最為抗跌，凈值只損失了0.39%。

跌出建倉機(jī)會

基金建倉意義重大，不僅要布局未來，更要為發(fā)行期間的幫忙資金在短短一個月封閉期內(nèi)賺取一定收益，后者甚至更為重要。在2008年中期成立的一些基金，就在建倉期明智地選擇了按兵不動。在市場前景不明的當(dāng)下，基金經(jīng)理又如何應(yīng)對？

股票基金擬任基金經(jīng)理孫占軍認(rèn)為，在近期市場出現(xiàn)大幅調(diào)整的背景下，高成長類公司的估值溢價已經(jīng)有所下降，長遠(yuǎn)來看，只要估值回落到一定水平，公司的高增長就能夠彌補高估值。通過增長來消化估值，在長期來看還是能獲得較好的投資回報。

股票擬任基金經(jīng)理何濱表示，市場的震蕩調(diào)整制造了買入機(jī)會，更為新基金提供了良好的建倉機(jī)會。

“我們現(xiàn)在正集中精力調(diào)研重點關(guān)注的成長性上市公司，建倉的話，主要是在股價回落中分批逢低買入成長確定性較強(qiáng)的投資標(biāo)的。尋找確定性的思路是沿著兩個方向去選股，一個方向是政府推動，另外一個方向是市場自發(fā)。所謂政府推動，就是說跟著政策走，關(guān)注政策引導(dǎo)的這些行業(yè)，比如說醫(yī)療保健、、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)業(yè)，還有軌道交通，三網(wǎng)融合等方面；所謂市場自發(fā)，就是說即使政府不去推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，但是由于我們的逐漸消失，實際上勞動報酬率是在自然地提升的，也就是說有相當(dāng)大的一部分群體，他們的收入正在持續(xù)不斷地上升，從而帶動中低端消費的持續(xù)不斷的上漲?！焙螢I表示。