關(guān)注中小盤(pán)股機(jī)會(huì)

申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所：周四A股繼續(xù)縮量整理，人氣散淡，熱點(diǎn)散亂，顯示投資者對(duì)后市普遍謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為這種局面短期內(nèi)難以改變。

首先，周四量能再度萎縮，兩市合計(jì)僅1030億元?？s量整理有利于筑底階段的能量積蓄，但尚看不到放量突破的跡象；第二，強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌之后表現(xiàn)平平，熱點(diǎn)乏善可陳，個(gè)股行情非常平淡，市場(chǎng)活躍度降至冰點(diǎn)；第三，本輪調(diào)整最主要的原因之一即投資者對(duì)“調(diào)結(jié)構(gòu)”能否成功的擔(dān)憂并未消除。而目前我們也看不到改善或改變投資者預(yù)期的有力因素，短期內(nèi)2500-2600點(diǎn)之間或仍將縮量整理。

我們認(rèn)為，后市熱點(diǎn)還看中小盤(pán)股。流動(dòng)性供給或許正在度過(guò)最緊張階段。最近一個(gè)月，公開(kāi)市場(chǎng)顯示微調(diào)跡象，央行連續(xù)4周凈投放達(dá)5150億元，周二和周四1年期與3月期央票發(fā)行僅各50億元。盡管有避免利率再度上行的要求，但應(yīng)該也有從規(guī)模本身提供流動(dòng)性的考慮。5月外匯占款驟降，升值預(yù)期再度燃起后資本流入或?qū)⒅鼗厣齽?shì)。如果流動(dòng)性供給比需求先走過(guò)拐點(diǎn)，而且這種態(tài)勢(shì)發(fā)展下去，或許將為未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格特別是股市的再度上行積蓄能量。流動(dòng)性出現(xiàn)有力的微妙變化的初期，小盤(pán)股的彈性優(yōu)勢(shì)可能使其更獲資金青睞。如果因農(nóng)行發(fā)行或匯改等類似因素再次引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)格的短暫切換，建議關(guān)注中小盤(pán)股調(diào)整后的機(jī)會(huì)。

回檔可加倉(cāng)待漲

湘財(cái)證券研究所：周四全天滬指仍然圍繞著2570點(diǎn)上下震蕩，量能再度萎縮，顯示市場(chǎng)空頭能量宣泄殆盡。物聯(lián)網(wǎng)概念相關(guān)個(gè)股再度走強(qiáng)，顯示市場(chǎng)游資不甘寂寞。在短期沒(méi)有重大基本面和消息面改變的前提下，市場(chǎng)依然受制于技術(shù)面的作用。

近期中短期均線逐漸出現(xiàn)粘合跡象，我們認(rèn)為是市場(chǎng)在2600點(diǎn)關(guān)口之前蓄勢(shì)。從技術(shù)上分析，短期市場(chǎng)出現(xiàn)一根中長(zhǎng)陽(yáng)線的概率較大。穩(wěn)健的投資者可以逢低布局低估值的銀行、煤炭等權(quán)重股；積極的投資者可以趁市場(chǎng)回檔加碼近期市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)股，等待市場(chǎng)的短線拉升。

股指下行空間有限

國(guó)都證券研究所：預(yù)計(jì)下半年A股市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局，股指下行空間有限，但反彈動(dòng)力也較為缺乏。投資者在操作上應(yīng)注重防御，保持倉(cāng)位的靈活性。

投資者可重點(diǎn)關(guān)注與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)代背景相吻合、受政策積極支持的新興產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)類行業(yè)。我們繼續(xù)看好新能源汽車(chē)、三網(wǎng)融合、節(jié)能環(huán)保、移動(dòng)通訊、新材料、智能電網(wǎng)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及醫(yī)藥、食品飲料、傳媒、商業(yè)零售等消費(fèi)類行業(yè)的良好發(fā)展前景。但考慮到這些行業(yè)估值已處高位，個(gè)股分化的可能性較大，投資者可重點(diǎn)關(guān)注質(zhì)地良好、估值合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。就市場(chǎng)風(fēng)格而言，我們依然偏好小盤(pán)成長(zhǎng)股。

變盤(pán)時(shí)點(diǎn)越來(lái)越近

長(zhǎng)江證券（000783）投資顧問(wèn)部：大盤(pán)從五月下旬至今，窄幅波動(dòng)已經(jīng)月余。隨著農(nóng)行上市的逐步明朗化，變盤(pán)可能越來(lái)越大。因此在后市的策略上，需重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)行的發(fā)行價(jià)格，同時(shí)必須留心市場(chǎng)成交量的變化。如果農(nóng)行價(jià)格適中且市場(chǎng)成交量放大，則可以適量倉(cāng)位關(guān)注小盤(pán)地產(chǎn)，以及回調(diào)以后的小盤(pán)新興產(chǎn)業(yè)股；若農(nóng)行發(fā)行價(jià)格較高則先觀望，等待指數(shù)走勢(shì)明朗以后再做決策。（成 之 整理)