中信證券（600030）宏觀研究組分析師諸建芳和孫穩(wěn)存認(rèn)為，5月全國出口同比增長超過50％，出口已基本恢復(fù)至正常水平，在這種背景下，出口退稅自2008年7月以來首次出現(xiàn)下調(diào)，出口政策回歸正?；~出標(biāo)志性一步。

相比2007年7月取消687種產(chǎn)品出口退稅、調(diào)低1031種產(chǎn)品出口退稅的政策，此次調(diào)整僅取消了406種產(chǎn)品的出口退稅。對此，中信證券（600030）認(rèn)為，這表明出口政策的調(diào)整仍然相對審慎，對整體出口的影響有限，依舊維持2010年出口增長22％的判斷。“盡管未來出口退稅的調(diào)整可能還會(huì)延續(xù)，但仍將集中在高能耗、高污染行業(yè)的產(chǎn)品?！?/p>

從過去經(jīng)驗(yàn)上看，歷來出口退稅率的調(diào)整都不影響市場的原有趨勢。不過，由于出口政策正?；馕吨^去兩年的政策刺激開始在出口行業(yè)退出，這無疑對企業(yè)盈利和股指上行形成壓力。

“取消出口退稅對相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的利潤空間在短期內(nèi)會(huì)造成擠壓?！卑残抛C券宏觀研究員認(rèn)為，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速和企業(yè)盈利下降是制約市場的主要因素之一，預(yù)期至少在三季度市場仍將承受壓力，并繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

相關(guān)企業(yè)盈利或下降

在406種被取消退稅政策的產(chǎn)品中，哪些行業(yè)受損最大呢？安信證券認(rèn)為，從本次退稅調(diào)整涉及產(chǎn)品及其出口比重看，受影響較大的分別是鋼鐵、農(nóng)藥、橡膠和玻璃。

由于此次取消部分商品出口退稅所涉及的板塊較多，投資者擔(dān)心可能在短期內(nèi)影響相關(guān)上市公司的業(yè)績，持股信心不足，使得周期性板塊再次走弱。昨日，鋼鐵、農(nóng)藥化工、化纖和玻璃行業(yè)的個(gè)股跌幅居前，而電子信息和紡織機(jī)械等出口鼓勵(lì)行業(yè)則整體上漲，昨日分別上漲0．84％和0．75％。

在退稅新政中，重點(diǎn)打擊的對象是本來盈利能力就欠佳的鋼鐵行業(yè)。自7月15日起，國家將取消熱軋、中厚板、冷熱窄帶及型鋼原有9％的出口退稅，涉及48種鋼材品種。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前板材與型鋼在我國鋼材出口中的占比已接近70％。對此，長江證券（000783）分析師劉元瑞認(rèn)為，新政出臺(tái)將對鋼材出口以及國內(nèi)鋼價(jià)都形成一定的負(fù)面影響。短期來看，雖然鋼鐵行業(yè)股價(jià)已處于低位，但實(shí)體目前正處于兌現(xiàn)悲觀預(yù)期時(shí)期。

第一創(chuàng)業(yè)證券分析師巨國賢則認(rèn)為，由于前期市場已有對部分出口退稅取消的預(yù)期，新政對鋼材市場屬于利空出盡。短期出口必然走弱，從而間接對國內(nèi)市場形成壓力，并導(dǎo)致鋼市疲軟，但中期走勢仍取決于需求，而不是出口退稅政策的影響。