主“盈”終結(jié)：南通科技現(xiàn)迷局

今年是財政補貼最后一年 2012年或剝離地產(chǎn)業(yè)務

南通科技三年來凈利潤和財政補貼情況表

年份 凈利潤（萬元） 獲得各類政府補貼（萬元）

2008年 4833.5 2173.432

2009年 20196.212 23203.58

2010年 -163.606（一季度） 1

0009

早報記者 柯智華

扣除財政補貼，南通科技盈利能力堪憂。CFP資料

江蘇省南通市最大的國資上市公司——南通科技（600862），6月17日又得到南通市政府逾1億元補貼。

過去一年，這家公司已經(jīng)收到政府財政補貼2.3億元，如果不是這些補貼，南通科技或許將處于虧損，因為根據(jù)南通科技2009年年報，該公司2009年凈利潤僅僅約為2.02億元。

在去年財政補貼之前，南通科技因為連續(xù)虧損被迫債務重組，這家備受當?shù)卣皩檺邸钡纳鲜泄揪壓文昴晏潛p，卻一直受到地方財政支持？財政補貼是否把錢投入了只能靠財政養(yǎng)活的“無底洞”？地方政府巨額補貼國有上市公司，是否造成資源配置的不公平？

中報前“及時”收到

財政補貼

6月19日南通科技公告稱，6月17日公司收到南通市財政局補貼10009萬元。此前的2009年和2008年，南通科技亦獲得各類政府補貼分別為23203.58萬元和2173萬元。

對即將公布中報業(yè)績的南通科技而言，6月17日收到的10009萬元財政補貼顯然是一場“及時雨”。根據(jù)公司今年一季報顯示，營業(yè)收入13332萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤為-164萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-200萬元。

上述補貼源自南通市財政局一份文件。該文件顯示，南通科技2007—2009年三年內(nèi)上交的稅收地方留成部分，含綜合基金和附加費全額返還本公司，享受政府優(yōu)惠政策的范圍包括該市及市區(qū)下屬所有企業(yè)。

“這個補貼不是我們定的，不是所有企業(yè)都有，也不是國資公司才有?！蹦贤ㄊ胸斦制髽I(yè)處一位工作人員接受早報記者采訪時稱。對于該項財政補貼是否只有南通科技一家公司享受，該工作人員回答不確定。

“政府是為了支持我們的重組和機床主業(yè)的發(fā)展，才給了我們補貼。股改時政府承諾3年補貼，今年是補貼的最后一年。”南通科技董秘朱軍如此回應市場的關于公司獲得財政補貼的質(zhì)疑。

1．78億元的離奇補貼

既往公告顯示，2008年和2009年兩年間，南通科技收到南通財政局返還款分別為950萬元和4024.49萬元。2009年度，南通科技共繳納各項稅費15719余萬元，其中屬地方留成部分的就為10009萬元，這也成為2010年獲得財政補貼的最終金額。

除獲得返還上交的稅收地方留成部分之外，南通科技還收到了一筆離奇的財政補貼。

該公司2009年9月15日公告稱，根據(jù)南通科技投資集團股份有限公司于2007年初與南通市土地資產(chǎn)儲備投資中心(下稱：儲備中心)簽署的《國有土地使用權收購協(xié)議書》，儲備中心對公司位于任港路23號的土地和地面房產(chǎn)按1.5億元收購(公司已于2007年2月收到該款項)。基于目前南通市主城區(qū)中心地段土地價格水平，日前，儲備中心、公司及其實際控制人南通產(chǎn)業(yè)控股集團有限公司共同簽署了《國有土地使用權收購的補充協(xié)議》，儲備中心同意將收購價調(diào)增至32762.29萬元。

突然之間，南通科技的收入增加了17762.29萬元。

對此，朱軍的解釋是：“因為新廠房土地交地的時間延遲，導致原有老廠區(qū)的這塊地無法按時搬遷，而達到交易條件時土地價格飛漲，所以價格才進行了上調(diào)?！?/p>

而在2009年年報里，南通科技對此的解釋則是，根據(jù)南通市財政局文件，本公司于2009年9月14日收到財政撥入用于支持公司重組工作的補貼款17762.29萬元。

“保殼”還是

扶持支柱產(chǎn)業(yè)？

對于為何南通科技能獲得政府如此高額的財政補貼，南通科技董秘朱軍回應稱，補貼是因為政府在重組公司時的承諾，為了支持公司的重組和機床業(yè)務，政府財政補貼3年，今年是最后一年。南通市政府也期望機床產(chǎn)業(yè)成為地方經(jīng)濟的支柱行業(yè)。

而一位接近南通市發(fā)改委的知情人士告訴早報記者，目前作為南通市國資委旗下唯一的上市公司，南通市已經(jīng)將其作為形象工程來打造?！暗胤秸畬@樣的公司第一步就是要保住殼?！?/p>

朱軍昨天也告訴早報記者，南通科技是目前南通市最大的國有上市公司。目前，南通市有大約20家上市公司，只有3家國有上市公司，江山股份（600389）控制人早已是中化國際（600500），而精華制藥（002349）則是小盤股，在中小板上市。

“市政府對于南通科技的定位，是打造成南通市工業(yè)資本運作的平臺?！敝燔娮蛱煺f道。

不過，一位投行人士則擔心：“南通科技歷史上是一家業(yè)績很爛的公司，即使現(xiàn)在政府救活了，但是根據(jù)南通科技目前的經(jīng)營狀況，這些財政投入最終會不會打水漂不好說?！?/p>

財政補貼要“打水漂”？

公開信息顯示，南通科技前身南通機床公司，創(chuàng)建于1956年，1988年改組為南通機床股份有限公司(集團)并于1994年上市，成為南通市第一家上市的企業(yè)。

機床是其傳統(tǒng)業(yè)務，此后由于連續(xù)虧損，1998年南通市國資公司將部分股權轉(zhuǎn)讓給江蘇省國資公司江蘇技術進出口公司。此后業(yè)績暴增，并于2000年增發(fā)5000萬股。但是好景不長，2003年因為財務造假，被證監(jiān)會查處。

2003年11月6日，公司與嚴介和控制的太平洋建設集團達成資產(chǎn)重組協(xié)議，太平洋建設集團正式入主，但依然沒有給公司帶來盈利。

由于南通科技經(jīng)營舉步維艱，2007年5月嚴介和出局，南通市國資委再次獲得南通科技的控股權，并傾注大量精力進行重組。

然而，自南通市國資公司控股南通科技以來，南通科技的利潤卻主要來自重組收益和政府的財政補貼。而公司的主營業(yè)務——機床，則面臨市場嚴峻的挑戰(zhàn)。一旦停止外部輸血，公司業(yè)績前景仍不明朗。

“公司現(xiàn)在的機床不是一般的差?！币蝗萄芯繂T評價說，市場競爭激烈是一方面，更重要的是南通科技在機床業(yè)務上沒有突出的技術。根據(jù)年報，2009年南通科技機床的毛利率僅為12.65%，形成對比的是昆明機床（600806）2009年公司34.15%的綜合毛利率。

“正常毛利率應該在20%以上，這樣公司才能賺錢?！鄙鲜鲅芯繂T補充說，“至于南通科技新的項目4年之內(nèi)不會有明顯的績效?！?/p>

最賺錢的地產(chǎn)業(yè)務

要剝離？

據(jù)悉，南通科技目前的主營業(yè)務主要分地產(chǎn)、機床、創(chuàng)投。

在上述三塊業(yè)務中，地產(chǎn)盈利最好。以2009年年報為例，其中地產(chǎn)營業(yè)收入3.75億元，利潤率為24.82%；而機床營業(yè)收入2.96億元，營業(yè)利潤率為12.65%。至于創(chuàng)投，因為規(guī)模較小，目前對公司利潤影響甚微。

朱軍說，在公司重組的時候政府就確定了公司今后的主營方向為機床。今年5月份，公司為機床業(yè)務成功非公開增發(fā)募資6億元, 用于南通通能精機熱加工公司熱加工中心項目的建設。

對此，湘財證券分析師劉金缽認為，短期內(nèi)公司機床業(yè)務實現(xiàn)跨越式發(fā)展的可能性較小，但公司房地產(chǎn)業(yè)務及創(chuàng)投業(yè)務為公司提供了良好的業(yè)績保障。

不過早報記者從一位接近南通科技高層的知情人士處獲悉，為公司提供良好業(yè)績保障的地產(chǎn)業(yè)務或被迫于2012年剝離。

該知情人士稱：“因為在此前的非公開增發(fā)時，監(jiān)管層表示只有退出地產(chǎn)業(yè)務才批準，因此公司承諾在2012年退出地產(chǎn)業(yè)務。”

“我們先會把手里的兩個（地產(chǎn)）項目萬通城和萬豪華府做好。”朱軍并未否認地產(chǎn)將退出的說法，但表示兩年將不會去拿地。

根據(jù)上海證券今年1月28日的報告，2009年公司結(jié)算了“萬通城”一期，結(jié)算收入3.8億元,毛利率在25%左右。2010年,公司將結(jié)算該項目的第二期,預計結(jié)算收入在8億元左右。由于二期的平均售價高于一期，因此預計二期的毛利率有可能達到40%左右。除了萬通城,公司即將開發(fā)“萬濠華府”，計劃2011年結(jié)算第一期，2012年結(jié)算第二期。

在一券商分析師看來，上述地產(chǎn)正是公司盈利的希望：“明年沒有補貼，公司業(yè)績就要寄希望于地產(chǎn)了?！边@位分析師說，“明年的地產(chǎn)如果能使公司盈利不虧損，補貼或許會少，但是地產(chǎn)如果不理想，補貼很難說?！?/p>