楊陽 程志云 仇子明

馬云暫時松了口氣。

他不用再“隨時準備把支付寶獻給國家”，可以放心擁有并經營支付寶——這個中國最大的第三方支付公司。

他可能還會笑。未來5年對支付寶50億元的投資計劃，更加具有了可行性。

看起來，剛剛出臺的《非金融機構支付服務管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）不僅對支付寶毫發(fā)無傷，而且還可能幫他掃掉更多競爭對手。

坊間甚至流傳，這個辦法出臺支付寶“功不可沒”。在業(yè)內人士看來，“幾年來支付寶一直在和相關部門溝通，后來又報備，大家早就心知肚明了”。

支付寶的一位內部人士也告訴本報，“公司有一個專門的部門叫‘合規(guī)部’，這個部門一般只有銀行才有，我們的這個部門參與了央行新規(guī)的討論”。

顯然，這個行業(yè)最大的參與者的意見得到足夠尊重。

受益

支付寶在關于《管理辦法》出臺的官方回復中稱：“在此之前支付寶已經在很多方面符合該辦法的要求?！?/p>

“此次最大的變化就是第三方支付企業(yè)必須收費?！币晃恢Ц缎袠I(yè)資深人士指出?！豆芾磙k法》第24條規(guī)定，“支付機構接受的客戶備付金（客戶備付金即準備在買家收貨確認后打給賣家的資金，也稱交易保證金）不屬于支付機構的自有財產。”

這使得所有支付企業(yè)靠沉淀資金 （客戶賬戶中的充值以及備付金）產生利息盈利的夢想破滅。

不過，這個最大的變化對于支付寶來說，實在算不上是“變化”。

支付寶公眾與客戶溝通部負責人陳亮稱，支付寶早就將沉淀資金的利息單獨存在一個賬戶里，就等監(jiān)管層一聲令下說這筆錢歸誰，支付寶就可以按規(guī)定處理，或者計入支付寶的收入，或者歸還給用戶、商戶。

支付寶誕生伊始，只是為淘寶網上的電子商務做擔保支付。2004年12月，支付寶才單獨成立公司。而今，支付寶已經不僅僅局限于網絡購物，而是滲透到生活的方方面面，如水電費代繳、手機費代繳等。

支付寶自稱在2007年前后盈利，根本不靠沉淀資金的利息，其目前主要收入來自于為商戶提供支付解決方案的服務費。

例如消費者在一家獨立B2C網站上買一個杯子，支付給賣家100元，賣家就要按大約0.8%的比例給支付寶0.8元錢做服務費。支付寶則從這0.8元收入中再拿出0.5元給銀行作為手續(xù)費。支付寶凈賺0.3元。此外，支付寶的服務只批發(fā)不零賣。當賣家通過支付寶達到的交易總額低于45萬元時，賣家基本都是按年付給支付寶最低3600元使用費，即便沒達到這樣的交易額也不退費。當交易額在45萬到150萬之間時，預付金額增長到了1.2萬元。此后還有2.1萬元、3.2萬元、6萬元幾檔，費率也從0.8%降到0.6%。超過交易額上限的，則按單筆1.5%收費。

目前淘寶是作為支付寶最大的一個商戶替用戶向支付寶付費，在支付寶收入中的占比在40%到60%之間，比例越來越低。

一位知情者透露，此前的討論稿期間，其實已經形成過文字——將沉淀資金的利息收入歸屬于第三方支付企業(yè)。因此其實有個別的支付企業(yè)已經動用了沉淀資金收入用作其他用途。但這次的《管理辦法》中又取消了關于這塊的規(guī)定。

“那些曾經動用過這部分資金的企業(yè)，在牌照申領過程中會遇到困難?！币晃粯I(yè)內人士稱。

當然，遇到困難的企業(yè)不只這個，還有那些無法進行收費，又或者拿到牌照后持續(xù)半年虧損的支付公司，央行將出面清理戰(zhàn)場——取締其支付公司的資格。

在《管理辦法》公布后，坊間開始流傳“這是為支付寶量身定做”的說法，并稱馬云和央行的溝通過密。

不過，支付寶否認這些說法，“合規(guī)部專門有一名工作人員負責與央行溝通，我們每個月會向央行定期匯報公司經營狀況以及下一步的打算。所有的第三方支付公司都是這么做的。”

對銀行的貢獻

當然，未來第三方支付也絕對會是一個“貴族的生意”。其門檻不在于“1億元的注冊資金”，而是在于《管理辦法》中對“實繳貨幣資本”和“日均余額”的比例要不小于10%。

這意味著，目前支付寶的交易額越大，馬云要押在銀行賬戶中的現金流越多。

目前，支付寶的備付金存在工商銀行，收入存在招商銀行。

“今后第三方支付公司報交易額就會比較慎重了。以前無所謂，張口就報，很多公司把進出算成兩筆交易。估計以后所有的支付公司都會老老實實。否則，說完了就得按照這個交易額提交報告，并且實繳準備金?！币晃恢Ц缎袠I(yè)資深人士稱，央行設這個門檻就是讓支付公司知道，如果沒有足夠的現金流和資本儲備就不要做這個行業(yè)。

而在銀行眼中，支付寶也絕對是個香餑餑。

銀行業(yè)的業(yè)內人士談到支付寶的時候，經常會講這樣一個有些自嘲的趣事：某家銀行既和當當網直接聯網，同時和支付寶合作。但結果持卡客戶在當當網刷卡100個億，其中90億走的是支付寶，10億走的是該行自己的網銀。

對銀行來講，第三方支付機構的確是吸存的很好渠道，其龐大的過夜利息可以讓銀行做同業(yè)拆借或者再貼現——中間業(yè)務在中國的銀行系統中一直是最大的利潤來源。

支付寶占據了第三方支付的半壁江山。目前，支付寶注冊用戶突破3億，截止到2009年12月，支付寶日交易額超過12億，日交易筆數達到500萬筆。

銀行都想得到支付寶這樣的客戶，但這并不容易。

“如果按照這個《管理辦法》要用統一的清算行、統一的商業(yè)銀行，支付企業(yè)把所有的資金挪到一家商業(yè)銀行之下，就有可能導致銀行之間的價格戰(zhàn)，對未來的行業(yè)價格體系產生影響?！币晃还煞葜沏y行電子銀行部人士稱。

他認為接下來將是 “大行間的游戲”——中型銀行估計很難爭取到，盡管他們也很希望爭取到支付寶這條大魚。

當然硬幣也有另一面。

《管理辦法》實施后，第三方支付企業(yè)的備付金只能有一個托管行（支付寶目前的主要托管行是工商銀行），且過渡賬戶當天必須清零，把資金打入托管行。托管行必須要給央行報告，以便央行對其進行監(jiān)管以及調整支付企業(yè)的 “實繳貨幣資本”——盡管某位銀行的人認為當天清零恐怕做不到，估計要隔一天才行，但即便如此，支付寶為其他銀行在沉淀資金上帶來的利益也將大大減少，這必然導致其他銀行按正規(guī)的費率跟支付寶結算或提高收單的手續(xù)費，從而使支付寶的成本或將上漲。

此前，支付寶的操作模式是，除了工行外，在很多銀行都有過渡賬戶，用來接收支付寶用戶打過來的在途資金。每個銀行的支付寶賬戶都有沉淀資金，支付寶也因此可以得到各家銀行很低的優(yōu)惠結算費率。

取舍

即使支付寶是個香餑餑，馬云還是有需要擔心的。

其中之一就是代收費業(yè)務。

其一位簽約商戶告訴本報，由于B2C商戶直接與銀行鏈接的付費通道要收取1%的手續(xù)費，比較貴，所以商戶一般都用第三方支付。其中，支付寶的手續(xù)費0.8%是所有代收費入口中最高的，一些支付寶的競爭對手甚至將費率降低到0.5%，以求市場份額迅速增長。

一些商戶正在考量是否需要沿用費率較高的支付寶。因為他們逐漸意識到只要抓住幾大銀行的入口，就基本可以滿足需求，很多第三方支付公司的服務都可以勝任，而且傭金便宜。

一位支付寶前高層透露，支付寶的未來不應該在代收費業(yè)務上，不過如何調整，還要看集團的取舍策略。

與此同時，騰訊的支付工具“財付通”正在追趕支付寶。

根據Enfodesk易觀智庫近期發(fā)布的 《2010年第一季度中國第三方支付市場季度監(jiān)測》數據顯示，支付寶以50.6%的份額占據半壁江山，財付通為25.2%。

騰訊商城正在吸引更多B2C商家進駐。不過，從財付通的交易構成來看，最大的交易來源于公對公的航空機票等交易，而這部分則是銀行自己可以做的業(yè)務。這或許會成為財付通的隱憂——銀行只希望第三方支付公司去做那些他們做不了的小額支付。

相比之下，支付寶更注重把自己從一個支付渠道變成擁有客戶資源的消費渠道。例如現在支付寶可以提供水、煤氣等公共事業(yè)繳費服務，還可以代銷基金等。對于這些下游的商戶而言，支付寶就變成了客戶資源通道。光大銀行電子銀行部總經理李堅透露，從2008年與支付寶開展合作以來，光大銀行的公共事業(yè)繳費99%的增長額都是來自支付寶客戶。

支付寶很看重這些服務，因為對他們來說，他們真正在意的就是“有多少用戶在用支付寶”——這個數字將成為最終幫助支付寶拿住銀行和商戶兩端的底牌。

另一個需要擔心的就是監(jiān)管層對“外資投資比例”的要求，一是外資參與的都要上報國務院批復，二是如何界定和對待外資以及實際外資轉內資的轉化。