研究所 王群航

在指數(shù)型基金的數(shù)量和品種均大幅度增加之后，以往粗放式的看大勢投資指基的策略，必須要轉(zhuǎn)向仔細研究不同指數(shù)特點的方向。

場內(nèi)基金：

老封基折價率創(chuàng)7年新低

(一)老封基。近期場內(nèi)基金的一個熱點話題，就是的一度溢價，以及老封基整體折價率降低，降到了7年多來的新低。促使折價率降低的原因主要有兩個：第一，凈值的降低；第二，市價的提高。近期老封基折價率的降低，主要是屬于前面一種原因。在二級市場的交易價格方面，部分老封基上周的交易價格跌掉到了新低，市價的跌幅大于凈值的損失幅度。因此，投資者還是要謹慎對待。

(二)杠桿板塊?；A市場行情走勢不好，杠桿板塊便失去了行情的基礎。不過，各個具體品種由于內(nèi)在特質(zhì)的差別，走勢各異。瑞福進取溢價率達到43.7%，屬于較高水平，這是建立在該類基金份額的凈值僅有0.492元這個基礎之上；同慶B的折價率為12.46%，鑒于其未來的存續(xù)時間，這只基金的可投資價值，值得認真對待；至于其它帶有杠桿性質(zhì)的品種，由于受到了拆分合并機制的干擾，降低了杠桿的效率，使得這些品種雖有杠桿的特征，但發(fā)揮作用的效果有限。

(三)固收板塊。該板塊上周走勢一般，主要原因在于股票市場行情有見底的預期。但鑒于其無可替代的低風險特征，僅有的5個品種值得長期關注、適時配置。

場外基金：

行業(yè)指基威力初顯

(一)主做股票的基金

上周，標準指數(shù)型基金的周平均凈值增長率為1.6%，總體凈值增長率在各大類基金產(chǎn)品中表現(xiàn)最好。過去一周里，國投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)型基金表現(xiàn)優(yōu)異，自成立以來，該一直在走低，上周終于有了閃光的表現(xiàn)。除此之外，華夏、工銀央企50，以及一些跟蹤價值類指數(shù)的產(chǎn)品，也都有較好的凈值表現(xiàn)。這種情況再次表明，在指數(shù)型基金的數(shù)量和品種均大幅度增加之后，以往粗放式的看大勢投資指基的策略，必須要向著仔細研究相關指數(shù)的特點這個方向提高，以獲取更高的投基效率。

相比較而言，具有主動型投資風格的各類基金上周的平均業(yè)績不理想，股票型、偏股型、靈活配置型基金的周平均凈值增長率分別為1%、1.02%和0.84%。從公司層面上來看，新華、富國、萬家、國聯(lián)安、博時、銀華、、工銀瑞信嘉實、光大保德信等公司旗下均有一些基金獲得了較好的收益。其中，新華基金管理公司旗下現(xiàn)有4只基金的周凈值增長率全部高于2%。

(二)主做債券的基金

一級債基、二級債基上周平均凈值增長率分別為0.25%和0.18%，一級債基繼續(xù)領先于二級債基，周收益表現(xiàn)優(yōu)秀的基金有華富收益增強、信達澳銀穩(wěn)定增利、萬家增強收益、等。這兩類基金總體上均獲得了較好的收益，主要原因可能在于以下方面：新股給很多一級債基帶來了穩(wěn)定的收益；部分二級債基堅守價值投資策略，終于等到了收獲的時候；在上周的走勢很好，四陽一陰，上漲了1.97元，周漲幅為1.97%，讓很多基金獲利較豐。

貨幣市場基金上周的平均凈值增長率為0.0321%，總體績效表現(xiàn)較好。其中，天治天得利周收益為0.11%，該基金上周有4個交易日的7日年化收益率均高于5%。目前，市場上業(yè)績表現(xiàn)最好的兩只貨幣市場基金都在上海，都是小公司的小基金，除天治天得利外，另一只是。