6月21日，一位接近國(guó)務(wù)院國(guó)資委的人士向理財(cái)一周報(bào)透露，“排放稅最近可能要出來(lái)了。”

5月5日，國(guó)務(wù)院下達(dá)通知，要求全國(guó)各地區(qū)、各部門(mén)進(jìn)一步加大工作力度，確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)。鐵腕政策的護(hù)航已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，黃金十年的大幕正漸漸拉開(kāi)，環(huán)保大戲?qū)⑸涎荨?/p>

減排降耗進(jìn)入政策密集期

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年底，全國(guó)單位GDP能耗較2005年累計(jì)下降14.38%。

國(guó)家發(fā)改委6月21日發(fā)布2009年各省自治區(qū)直轄市節(jié)能目標(biāo)完成情況公告稱，截至2009年底，已完成“十一五”節(jié)能目標(biāo)的有北京、天津2個(gè)直轄市；完成進(jìn)度超過(guò)80%的有湖北、湖南、廣西等22個(gè)省(區(qū)、市)；完成進(jìn)度70-80%的有西藏、安徽、吉林、貴州、青海5個(gè)省(區(qū))；完成進(jìn)度低于60%的有海南、新疆2個(gè)省(區(qū)).

有研究人員表示，“今年是實(shí)現(xiàn)‘十一五’規(guī)劃的最后一年，也就是說(shuō)，要在今年剩下的6個(gè)月中完成單位GDP能耗累計(jì)下降20%的目標(biāo)，任務(wù)十分艱巨。”

“特別是去年三季度以來(lái)，高耗能、高排放行業(yè)快速增長(zhǎng)，一些淘汰的落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃，能耗強(qiáng)度下降趨勢(shì)減緩甚至由降轉(zhuǎn)升，節(jié)能減排形勢(shì)十分嚴(yán)峻。”4月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出。

為確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)，會(huì)議部署了八項(xiàng)舉措。其中包括加快實(shí)施節(jié)能減排重點(diǎn)工程，中央安排833億元，支持十大重點(diǎn)節(jié)能工程以及污染治理等建設(shè)；大力推廣高效節(jié)能產(chǎn)品，全面推廣高效節(jié)能空調(diào)、節(jié)能汽車、節(jié)能電機(jī)，推廣節(jié)能燈等。

“國(guó)家此次節(jié)能減排的推進(jìn)決心和力度是毋庸置疑的。”國(guó)泰君安研究員韓若冰認(rèn)為。

目前我國(guó)環(huán)保行業(yè)投資額在GDP的占比尚未超過(guò)1.5%。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，該水平只能夠控制污染惡化趨勢(shì)，如果要環(huán)境質(zhì)量有所改善，該比例需達(dá)2%~3%。環(huán)保部中國(guó)環(huán)境規(guī)劃院預(yù)測(cè)，“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到3.1萬(wàn)億元。

我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)化中后期階段，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政府對(duì)環(huán)保的重視和大規(guī)模投入一般發(fā)生在工業(yè)化后期。據(jù)了解，我國(guó)2010年環(huán)保行業(yè)產(chǎn)值將超過(guò)1萬(wàn)億元，到2015年將達(dá)到GDP的7%~8%，到2020年環(huán)保將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。

近期國(guó)務(wù)院已連續(xù)多次以會(huì)議或發(fā)文形式強(qiáng)調(diào)要加大減排力度，重點(diǎn)支持與加快實(shí)施節(jié)能減排重點(diǎn)工程；并已強(qiáng)化節(jié)能減排目標(biāo)責(zé)任，明確提出年底對(duì)節(jié)能減排目標(biāo)完成情況算總賬，對(duì)各地區(qū)、企業(yè)集團(tuán)和行政部門(mén)實(shí)行嚴(yán)格的領(lǐng)導(dǎo)問(wèn)責(zé)制。

事實(shí)上，溫家寶總理在今年初的《政府工作報(bào)告》中，就明確提出要“打好節(jié)能減排的攻堅(jiān)戰(zhàn)和持久戰(zhàn)”，并將其作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)主要措施。

在今年4月25日召開(kāi)的由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的第三屆中國(guó)能源戰(zhàn)略與環(huán)保高峰會(huì)上，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康在發(fā)言中也提到了碳稅問(wèn)題。賈康稱：“具體的減碳之路里我們需要在稅制方面進(jìn)一步‘綠化’，這個(gè)‘綠化’包括現(xiàn)有稅種進(jìn)一步向合理調(diào)控、保護(hù)環(huán)境、節(jié)能降耗方面的‘綠化’，也包括開(kāi)征必要的新稅種，環(huán)境稅應(yīng)該是一個(gè)體系，多層次稅率里的子系統(tǒng)。”

“碳稅的技術(shù)備選方案有三個(gè)方面，一個(gè)是新開(kāi)征環(huán)境保護(hù)稅，碳稅作為其中一個(gè)稅目放在里面。第二，比照我國(guó)燃油稅改革，在消費(fèi)稅里引入碳稅，對(duì)和碳排放相關(guān)的化石能源，石油、天然氣、煤炭都要在里面得到調(diào)節(jié)。第三，把碳稅納入資源稅之中。我們比較傾向前兩種，后面一種因?yàn)橘Y源稅最好另外設(shè)計(jì)，要提高回采率等等要求，最好另外設(shè)計(jì)。”賈康接著表示。

國(guó)資委內(nèi)部人士稱排放稅即將出臺(tái)

6月21日，一位接近國(guó)務(wù)院國(guó)資委的人士向理財(cái)一周報(bào)透露，“排放稅和資源稅最近可能要出來(lái)了。”該人士稱，據(jù)國(guó)資委內(nèi)部人士說(shuō)，排放稅即將出臺(tái)。“隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，能耗急劇增加，政府承諾的實(shí)現(xiàn)不了，節(jié)能減排任務(wù)艱巨。”上述人士透露。

“在如此的節(jié)能減排背景之下，深化能源價(jià)格改革被提升到非常重要的一環(huán)。在實(shí)現(xiàn)‘十一五’節(jié)能減排目標(biāo)的壓力之下，能源資源價(jià)格改革今年將提速，包括天然氣價(jià)格改革、階梯式電價(jià)和資源稅改革等。毫無(wú)疑問(wèn)，價(jià)格手段是促進(jìn)節(jié)能減排的一個(gè)重要杠桿。在我國(guó)，包括能源資源在內(nèi)的要素成本長(zhǎng)期以來(lái)被低估，造成了能源資源的極大浪費(fèi)和低效率使用，深化能源價(jià)格改革，適當(dāng)提高能源價(jià)格，迫在眉睫。”東方證券分析師王明旭表示。

王明旭認(rèn)為，除了提高稅率以及計(jì)征辦法將由原來(lái)的從量計(jì)征改為從價(jià)和從量相結(jié)合之外，擴(kuò)大資源稅征收范圍也是資源稅改革的主要方向之一。目前只是對(duì)原油、天然氣、煤炭、其他非金屬礦原礦、鹽等幾種資源征收資源稅。而改革之后很可能將森林資源、草原資源、水資源、河流資源、湖泊資源等納入資源稅的征收范圍。更有專家預(yù)測(cè)，可能會(huì)首先明確對(duì)水資源的征稅辦法。

就此問(wèn)題，理財(cái)一周報(bào)記者向財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康求證。賈康稱，“排放稅的說(shuō)法不對(duì)，是碳稅。”但當(dāng)理財(cái)一周報(bào)記者繼續(xù)詢問(wèn)“碳稅是否會(huì)在近期出臺(tái)”時(shí)，賈康直接掛掉了電話。

潛伏新能源汽車、建筑與照明節(jié)能領(lǐng)域

目前，節(jié)能減排概念股將出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì)。節(jié)能減排的投資機(jī)會(huì)在哪里？這要從能源消耗的源頭分析與思考。

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的能源消耗主要集中在交通、工業(yè)和建筑三大領(lǐng)域，三者總能耗全社會(huì)占比分別達(dá)到了35%、35%和30%。

交通領(lǐng)域中57%的能耗來(lái)自于輕型客車，今年5月5日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)的節(jié)能減排電話會(huì)議中，溫總理指出，要繼續(xù)做好新能源汽車示范推廣，5月底前有關(guān)部門(mén)要出臺(tái)具體的實(shí)施細(xì)則，這有利于推動(dòng)新能源汽車的快速發(fā)展。

發(fā)展以鋰電為主導(dǎo)的混合動(dòng)力及純電動(dòng)汽車成為近年來(lái)主流汽車生產(chǎn)商的發(fā)展方向，唯獨(dú)在這一領(lǐng)域，我國(guó)可以與發(fā)達(dá)國(guó)家站在同一起跑線上相抗衡。

目前，最被看好的動(dòng)力鋰電池正極材料為磷酸鐵鋰。但從性價(jià)比和技術(shù)成熟性角度看，在我國(guó)，錳酸鋰較為通用；磷酸鐵鋰的關(guān)鍵技術(shù)雖已突破，但批次質(zhì)量穩(wěn)定性仍不高。電解液的主要成分為六氟磷酸鋰，其技術(shù)目前主要被日本企業(yè)所壟斷，國(guó)內(nèi)有少數(shù)廠家如巨化股份(600160)掌握該產(chǎn)品的合成技術(shù)，但尚未成熟。

中原證券研究員李琳琳建議重點(diǎn)關(guān)注鋰電池材料的相關(guān)上市公司，如碳酸鋰的龍頭企業(yè)中信國(guó)安(000839)、鋰產(chǎn)業(yè)鏈最完善的企業(yè)杉杉股份(600844)以及鋰電池電解液的生產(chǎn)商江蘇國(guó)泰(002091).

2009年，我國(guó)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2008年417億元增長(zhǎng)到588億元，同比增速40.9%。預(yù)計(jì)2010年節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)到800億元，同比增長(zhǎng)36%，未來(lái)預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率約30%~40%。

根據(jù)EMCA協(xié)會(huì)對(duì)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的估算，節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)總規(guī)模大約為4000億元，未來(lái)發(fā)展空間非常巨大。

東方證券認(rèn)為，在中央加大節(jié)能減排力度的背景下，建筑與照明節(jié)能、余熱利用、新型空調(diào)、清潔煤技術(shù)以及公用事業(yè)領(lǐng)域均存在大量投資機(jī)會(huì)。

目前主要的建筑節(jié)能保溫材料包括擠塑板(XPS)、泡沫板(EPS)、噴涂聚苯乙烯(SPS)、聚氨酯泡沫(PUR)等。除聚氨酯外，兩種應(yīng)用較多的產(chǎn)品纖維石棉網(wǎng)與聚苯板存在一定的缺陷。

聚氨酯泡沫是國(guó)際常用的建筑保溫材料，也是發(fā)展前景最好的建筑保溫材料。

2007年5月頒布的《聚氨酯硬泡外墻外保溫工程技術(shù)導(dǎo)則》標(biāo)志著我國(guó)聚氨酯建筑節(jié)能的步伐正式走上正軌；未來(lái)隨著《建筑節(jié)能三年規(guī)劃》的出臺(tái)，聚氨酯在建筑節(jié)能領(lǐng)域的市場(chǎng)將被打開(kāi)，與之相關(guān)的化學(xué)品需求也將迅速增加，這將有利于改善目前MDI行業(yè)的供求失衡狀況。

中原證券研究員李琳琳建議重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)聚氨酯白料(MDI)的上市公司煙臺(tái)萬(wàn)華(600309)和生產(chǎn)聚氨酯黑料(聚醚)的上市公司紅寶麗(002165).

從實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，從事智能建筑與節(jié)能的達(dá)實(shí)智能(002421)走勢(shì)強(qiáng)勁。

東方證券電子與軍工行業(yè)首席分析師陳剛表示，全國(guó)建筑智能化系統(tǒng)每年的投資接近1000億元，其投資增長(zhǎng)速度將高于房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度。“達(dá)實(shí)智能正處于高速成長(zhǎng)階段，未來(lái)成長(zhǎng)可期。”

談起節(jié)能減排，第一創(chuàng)業(yè)分析師郭強(qiáng)認(rèn)為，“壓力之下必大有可為”。

郭強(qiáng)認(rèn)為，一方面，嚴(yán)控產(chǎn)能項(xiàng)目審批以及淘汰落后產(chǎn)能效果最明顯；另一方面，工業(yè)用電量大，工業(yè)用電大戶節(jié)能效果也很明顯。從這個(gè)角度出發(fā)，十大工程中的電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能工程、綠色照明工程具備這樣的特征：施工時(shí)間短、效果明顯。

其中，電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能工程、綠色照明工程將是此輪投資最直接的收益者。因此，郭強(qiáng)建議關(guān)注與此相關(guān)的企業(yè)節(jié)能電機(jī)類大洋電機(jī)(002249)、臥龍電氣(600580)；高壓變頻類國(guó)電南自(600268)、智光電氣(002169)、合康變頻(300048)、九洲電氣(300040)、英威騰(002334)；綠色照明類佛山照明(000541).

從盤(pán)面上看，雖然A股大盤(pán)反復(fù)震蕩，但近期LED概念股三安光電(600703)、士蘭微(600460)、大族激光(002008)等都在悄悄走強(qiáng)，顯示已經(jīng)有資金開(kāi)始介入。

今年國(guó)家將問(wèn)責(zé)節(jié)能

國(guó)家發(fā)改委在公布2009年各地區(qū)節(jié)能目標(biāo)責(zé)任評(píng)價(jià)考核結(jié)果時(shí)指出，2010年，國(guó)家將開(kāi)展各地區(qū)“十一五”節(jié)能目標(biāo)完成情況總體考核，嚴(yán)格問(wèn)責(zé)，對(duì)完成任務(wù)好的地區(qū)，給予表彰獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)未完成任務(wù)的地區(qū)和行政不作為的部門(mén)，追究領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。

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節(jié)能減排板塊：成長(zhǎng)空間廣闊

上周末央行宣布重啟人民幣匯率改革進(jìn)程，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制更具彈性，受此影響，本周一滬深兩市股指在人民幣受益品種如地產(chǎn)、金融帶領(lǐng)下大漲，上證指數(shù)在2500點(diǎn)附近再次拔地而起，收出近百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，逼近2600點(diǎn)，但是反彈并沒(méi)有延續(xù)，在剩下幾個(gè)交易日里，指數(shù)沖高回落，出現(xiàn)回調(diào)，全周下來(lái)，上證指數(shù)，深證成指，中小板指數(shù)。盤(pán)面看，隨著股指漲幅縮窄，本周市場(chǎng)熱點(diǎn)顯得較為蕭條，持續(xù)性差，一些老熱點(diǎn)回鍋再炒，如海西、海南板塊為代表的區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊出現(xiàn)短暫熱度，金融、電池、造紙受到人民幣匯改消息刺激，出現(xiàn)一日游行情，另外三網(wǎng)融合也短暫出彩。

目前市場(chǎng)內(nèi)部出現(xiàn)結(jié)構(gòu)化估值合理與結(jié)構(gòu)化估值泡沫的矛盾，首先周期性權(quán)重板塊經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌，目前的估值比較合理，盤(pán)面看出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但是在經(jīng)濟(jì)增速趨緩及調(diào)控壓力下，短期之內(nèi)難以全面走強(qiáng)。而所謂具有高成長(zhǎng)的中小盤(pán)個(gè)股，符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、受到政策扶持，自08年11月份至今年4月底長(zhǎng)達(dá)近1年半期間，幾乎呈現(xiàn)單邊上漲格局，泡沫化實(shí)際上相當(dāng)嚴(yán)重，內(nèi)在調(diào)整壓力比較大。權(quán)重板塊企穩(wěn)與中小盤(pán)股回調(diào)間的博弈可能是下一階段影響大盤(pán)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，中小盤(pán)股回調(diào)壓力可能制約指數(shù)反彈空間，但是權(quán)重板塊企穩(wěn)對(duì)指數(shù)起到重要支撐作用，未來(lái)指數(shù)可能展開(kāi)弱勢(shì)震蕩。展望下周，我們認(rèn)為指數(shù)在中小盤(pán)股回調(diào)壓力帶動(dòng)下可能出現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。

策略上，我們建議投資者保持必要謹(jǐn)慎，多看少動(dòng)，注意風(fēng)險(xiǎn)管理，合理控制倉(cāng)位，對(duì)市場(chǎng)不應(yīng)抱有過(guò)高期待但也不必過(guò)于悲觀。短線投資者應(yīng)以波段操作為主，高拋低吸，對(duì)于出現(xiàn)一定反彈的個(gè)股應(yīng)及時(shí)減持，對(duì)于連續(xù)下跌尤其是大跌，可以在控制倉(cāng)位基礎(chǔ)上適當(dāng)參與反彈，快進(jìn)快出。

板塊方面，我們建議投資者適當(dāng)關(guān)注節(jié)能減排板塊。前不久國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議針對(duì)節(jié)能減排目標(biāo)提出了八點(diǎn)措施，其中第三點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要加快實(shí)施節(jié)能減排重點(diǎn)工程，中央安排833億元，支持十大重點(diǎn)節(jié)能工程以及污染治理等建設(shè)。各地區(qū)節(jié)能減排專項(xiàng)資金要向能直接形成節(jié)能減排能力的項(xiàng)目?jī)A斜；其中第七點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要大力推廣高效節(jié)能產(chǎn)品。繼續(xù)實(shí)施“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”，全面推廣高效節(jié)能空調(diào)、節(jié)能汽車、節(jié)能電機(jī)，推廣節(jié)能燈1.5億只以上，東中部地區(qū)和有條件的西部地區(qū)城市道路、公共場(chǎng)所、公共機(jī)構(gòu)全部淘汰低效照明產(chǎn)品。對(duì)此我們認(rèn)為落實(shí)節(jié)能減排最值得關(guān)注三個(gè)方面：一是鋼鐵、水泥、平板玻璃等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提高優(yōu)勢(shì)企業(yè)的投資價(jià)值；二是工業(yè)、建筑、交通領(lǐng)域的節(jié)能減排需求給相關(guān)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境和巨大的市場(chǎng)空間；三是推廣高效節(jié)能產(chǎn)品，積極推行合同能源管理，給節(jié)能照明、低排放汽車、低能耗家電等行業(yè)帶來(lái)龐大的需求。目前節(jié)能減排相關(guān)個(gè)股的估值并不便宜，因此并不適合中長(zhǎng)期投資，只有等估值回歸到相對(duì)合理價(jià)位才具備中長(zhǎng)線價(jià)值。（北京首證）