公司收入主要包括旅行社和免稅店業(yè)務(wù)，2010年一季度營(yíng)業(yè)收入17.19億元，同比增長(zhǎng)49%，凈利潤(rùn)達(dá)1.09億元，同比大幅增長(zhǎng)82%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出去年同期水平。

業(yè)績(jī)大幅回升的主要原因有兩個(gè)：一是行業(yè)回暖，旅行社和免稅店業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增加較快；二是在費(fèi)用成本控制上取得成效，財(cái)務(wù)費(fèi)用則較上年同期降低了84.6%。我們認(rèn)為，公司免稅業(yè)務(wù)所具有的獨(dú)特壟斷優(yōu)勢(shì)以及行業(yè)可預(yù)期的持續(xù)高速成長(zhǎng)空間，應(yīng)享有估值溢價(jià)。一季度的免稅店業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)印證了公司業(yè)務(wù)模式競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司全年業(yè)績(jī)還可能超出我們的預(yù)計(jì)。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期量能出現(xiàn)顯著反彈，考慮到公司獨(dú)特“旅游+海南離島免稅店”的商業(yè)模式，免稅業(yè)務(wù)前景誘人，投資者可適當(dāng)關(guān)注。