昨天，道富環(huán)球投資顧問部門全球負責人表示，公司認為中國股市目前估值過高。正是考慮到以上估值因素，公司對中國股市的市況持謹慎態(tài)度。

確實，在中國房地產(chǎn)市場受到中央政府重拳打擊之后，股市意外地先進入一輪波動。

茶余飯后，我屢屢聽到樂觀者分析，以為錢

會就此從樓市順利轉(zhuǎn)入股市，促成股市向好。果真如此？至少現(xiàn)在還看不出來。

同是昨天，中國股市收盤連續(xù)第六個交易日走低，并跌至7個月來最低收盤點位。基準的上證綜合指數(shù)收盤跌31.90點，至2868.43點，跌幅1.1%。目前可交易的四種股指期貨合約中，交投最為活躍的2010年五月股指期貨合約收盤跌1.6%，至3083.8點。股指期貨合約以滬深300指數(shù)為標的；滬深300指數(shù)收盤跌1.2%，至3060.06點。

世博將開幕，五一長假將至，市場更擔心政府會采取進一步緊縮性措施，比如趁長周末期間公布更多的房地產(chǎn)市場降溫措施，造成經(jīng)濟不穩(wěn)。隨著人們擔憂情緒升溫，更多投資者選擇在出行度假或好好睡一覺之前，選擇出市場，把錢控制在自己口袋里。也許這樣有助睡眠。

照此形勢，上證綜合指數(shù)是不是能在心理關(guān)口2800點守住成為問題。地產(chǎn)類股早些時候出現(xiàn)的反彈勢頭也短暫如一場春夢。

盡管北京出人意料的嚴厲政策將對房屋銷量和住房價格產(chǎn)生什么影響還存在很大的不確定性，投資者還是繼續(xù)放棄地產(chǎn)開發(fā)商類股。萬科A下跌0.3%；保利地產(chǎn)跌0.5%。

在其他類別股票中，下跌正形成關(guān)聯(lián)影響，殺跌成為流行操作。

昨天正上演了這一幕，最后一小時，大量概念股恐慌殺跌（概念股走勢已經(jīng)連續(xù)幾天弱于大盤），權(quán)重股跟風下挫，很多強勢股幾近跌停，最終拖累兩市指數(shù)收跌1%以上。比如，因市場擔心進一步緊縮措施可能導致家裝及建筑材料需求疲軟，金屬類股走低。云南銅業(yè)收盤跌1.4%；武鋼股份收盤跌1.8%。因原油價格仍維持在每桶80美元上方引發(fā)了投資者對石油企業(yè)利潤率的擔憂情緒，權(quán)重股石油類股下挫。中國石化下跌0.7%；中國石油下跌0.3%。

惟一逆市上揚的，是因強勁的第一季度業(yè)績引發(fā)技術(shù)反彈的銀行類股。但這一漲勢僅有技術(shù)因素為基礎(chǔ)，根本無法期待其能夠持久。

自北京連續(xù)對房地產(chǎn)市場出手之后，近幾天并無更多利空消息傳來。

連著幾天股市的低迷表現(xiàn)，當然可以看作投資者對政策與市場前景缺少信心，情緒不穩(wěn)定的結(jié)果。但投資者真是一群容易歇斯底里的家伙？會僅僅因為一個行業(yè)，一個市場受到打擊而一下子失去信心？如果錢真能順利從樓市轉(zhuǎn)入股市，他們應(yīng)該趁機撈一票才對，為什么會慌忙收手呢？

只有一個原因。投資者很清楚，房地產(chǎn)市場不論名聲多糟糕，都是整體國民經(jīng)濟的重要支撐。

在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改良之前，這是不容懷疑的事實。尤其在本輪金融危機的復(fù)蘇過程中，房地產(chǎn)市場在中國扮演了關(guān)鍵角色。

投資者并不對房地產(chǎn)開發(fā)商深懷同情，他們只是害怕房價下跌過深，信貸收縮過快，會切斷很多看不見的安全鏈條，令地下的暗河和空洞突然出現(xiàn)在地表，把大家都吞下去。

我以為，上證綜指可能再創(chuàng)新低。這并不可怕?？膳碌氖撬从车男判娜狈κ遣皇钦嬗懈鶕?jù)，會不會恐懼成真。