雖然陽光私募進入股指期貨市場仍遙遙無期，不少民間私募類的資產(chǎn)管理公司及資金大戶已經(jīng)利用個人名義和法人身份開戶參與到股指期貨市場，并在一定程度上推動市場交易量的放大。

私募弄潮股指期貨

“從目前市場看，對交易量貢獻較大的仍是一批私募機構(gòu)和私募大戶。”深圳某國有大型券商IB業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“對市場來說，短期沖擊較大，但不能算操控市場?！?/p>

據(jù)了解，私募大戶用于股指期貨投資的資金多為400萬至500萬元之間。除以個人名義開戶外，近期也有私募資產(chǎn)管理公司以法人身份開立期指賬戶。其中，以從事套利交易為目的的私募機構(gòu)占據(jù)較大比重。

據(jù)了解，對于專業(yè)從事量化套利投資而言，操作手法大多為以一般法人身份開設(shè)賬戶，并會視市場流動性情況而定開立多個個人賬戶，增加持倉規(guī)模。對于量化套利者而言，市場的流動性越大越有利，但在目前公募基金等機構(gòu)暫時無法參與股指期貨的背景下，私募參與規(guī)模不會太大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，如果機構(gòu)全面參與進來，參與股指期貨的保證金數(shù)量可能超過10個億。

目前，信托平臺上的陽光私募仍不能用客戶資金參與股指期貨，但不少公司已準(zhǔn)備利用自有資金的形式，從事以投機為主要目的的股指期貨套利交易，積累相關(guān)經(jīng)驗。深圳某陽光私募負(fù)責(zé)人表示，待相關(guān)政策明朗后，將以正規(guī)渠道參與股指期貨，以實現(xiàn)股票現(xiàn)貨的套期保值。

高頻交易成主流

從參與股指期貨交易的私募操作風(fēng)格來看，明顯偏向于高頻交易的短期套利模式。相比券商而言，私募參與股指期貨交易的優(yōu)勢在于趨勢交易經(jīng)驗豐富。從操作手法來看，私募投資對單只股票的套利興趣較大，相關(guān)套利操作研究較多。

不少私募投資的負(fù)責(zé)人直言，目前股指期貨市場的訣竅就是“看誰見機快”。深圳某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人表示，在這個市場，不用講究太多的理論策略，現(xiàn)階段投機風(fēng)氣較濃?！耙灰姷绞袌霾粚?，立即平掉多單改空單?！?/p>

具體而言，私募的操作手法主要體現(xiàn)在期現(xiàn)套利和跨期套利上，前者對于私募吸引更大，但所需資金較大。據(jù)記者了解，仍有私募利用這幾日市場暴跌實現(xiàn)了跨期套利。

據(jù)悉，在近期的股指大幅下跌的過程中，不少私募公司利用利空消息做空股指已經(jīng)賺得盆滿缽盈。這刺激了私募參與股指期貨的投機熱情。深圳某家私募公司負(fù)責(zé)人直言，不少私募大戶在這波做空潮中已經(jīng)獲得上億元收入，下一階段投入還會加倉。

至于風(fēng)險管理，私募較多的做法是倉位管理，比如在風(fēng)險容忍度在20%情況下，將資金分成10份，每份的虧損度為2%，超過2%則止損。十次交易中，只要6次成功，便可實現(xiàn)豐厚收益。