本周一的上證指數(shù)重挫5.07%，不僅跌破去年8月調整時的低點，而且創(chuàng)下近8個多月來最大單日跌幅。與此同時，深證成指跌破1萬點大關。

A股的再度重挫，是內(nèi)憂外患所致。歐洲金融風波牽動國際投資者的信心，上周五道瓊斯指數(shù)下跌1.51%。美股大跌帶動本周一的亞太股市全線走弱，日本、韓國、澳大利亞、香港等主要股指分別下跌2.17%、2.60%、2.64%、2.14%。近幾個月與海外股市呈“跟跌不跟漲”的A股，周一開盤即留下跳空下跌的缺口。

從內(nèi)因來看，A股受困于太多的利空消息。樓市新政“滿月”，房產(chǎn)稅的議論不斷升級，被股市投資者視作最大的利空。周一，房地產(chǎn)板塊的跌幅大于大盤，綠景地產(chǎn)、天倫置業(yè)、大龍地產(chǎn)、新黃浦、珠江實業(yè)等跌停。其中，有的地產(chǎn)股4月中旬以來的累計跌幅超過40%。銀行股的跌幅雖小于大盤，但在農(nóng)業(yè)銀行IPO進展消息的影響下，難以收住下跌的腳步。周一有媒體報道稱，“農(nóng)業(yè)銀行管理層有兩個情結，一是希望融資額不低于當年的工行，二是認為定價不能低于工行發(fā)行價”。這樣的消息，對大盤及銀行股都有一定的負面效應。農(nóng)業(yè)銀行IPO提速的傳聞，加大了市場對擴容的隱憂，有可能成為股市反彈的“攔路虎”之一。

銀行股和地產(chǎn)股繼續(xù)是殺跌主力，電信、航天、地產(chǎn)、石化等板塊則成為了“幫兇”。中國石化和中國石油周一分別下跌4.57%、3.77%，其破位下跌的走勢增加了市場恐慌情緒。2630點附近是去年8月股市調整時的底部，本周一卻未能在該區(qū)域展開有效的防守。當日無論下跌還是盤中反彈，成交量都沒能放大，市場陷入縮量陰跌的狀態(tài)，表明投資者的參與積極性很弱。

其實，大跌后的股市已釋放出維穩(wěn)的信號，機構也有抄底的跡象。有券商統(tǒng)計顯示，322只偏股型開放式基金的平均倉位在上周大幅反彈，比前一周上升2.34個百分點，達到80.75%。這表明經(jīng)過500多點的快速下跌之后，基金對指數(shù)點位產(chǎn)生認同感，并進行了一定的倉位回補。另外，基金審批有望呈加速放行，最新又有兩只基金拿到“準生證”。

從以往的情況來看，基金加快入市步伐及倉位增加，有助于緩解股指下跌的壓力。但在多重利空及美股暴跌的沖擊下，這些積極信號難有作為。在投資者看來，股指一旦難以守住去年8月份調整時的低點，出現(xiàn)進一步破位下跌的動作，恐慌情緒必然會加重。即便有增倉舉動的基金也不會“鐵板一塊”，對于二次探底究竟在何處結束，機構間難免存在較大的分歧。

當前股市下跌主要受恐慌情緒的影響，而恐慌情緒很大程度來自不佳預期。無論加息還是銀行股融資，預期比實際操作更可怕。有人甚至渲染首個股指期貨在本周交割的影響，稱本周現(xiàn)貨市場的波動性將顯著增加。然而，股市漲跌最終由基本面所決定。正如湘財證券首席經(jīng)濟學家李康近日在滬所指出，中國經(jīng)濟形勢很好，對通脹預期的擔憂過度，希臘危機也不足以動搖世界經(jīng)濟的根基。

此次股市調整伴隨著較多的恐慌成分，投資者的判斷存在“矯枉過正”，從去年的極度樂觀轉為今年的過度擔心。拿上市銀行來說，業(yè)績增長雖難以體現(xiàn)在股價上，但跌出來的中長期投資價值不可小看。因而，過度下跌或許正是中長期投資機會所在。(張煒)