有關(guān)大盤股的投資機(jī)會(huì)問題，最近市場(chǎng)討論是比較多的，但看起來遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有能夠達(dá)成共識(shí)。特別是在股指期貨交易正式開始、融資融券規(guī)模有所放大，以及中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股出現(xiàn)高位震蕩之后，又有不少人開始關(guān)注大盤股。

其實(shí)去年年中以來大盤股就一直缺乏機(jī)會(huì)，以至很多期盼市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的人士一直不能如愿。不過在當(dāng)時(shí)人們對(duì)此還并不著急，認(rèn)為大盤股仍然有很多利好沒有兌現(xiàn)，譬如業(yè)績良好，還有融資融券與股指期貨這種事件的正面推動(dòng)，再加上與中小盤股票的價(jià)差越拉越大，而所有這些因素都是能夠促使大盤股發(fā)動(dòng)行情的。但是大半年過去了，大盤股的這些利好也一個(gè)個(gè)得到了兌現(xiàn)，然而大盤股還是沒有出現(xiàn)明顯上漲。為什么？仔細(xì)想想問題也很簡(jiǎn)單。

其一，大盤股業(yè)績的確不錯(cuò)，但這里有恢復(fù)性的成份，而在宏觀環(huán)境趨緊情況下其業(yè)績受到的拖累還是比較明顯的，這就制約了行情推進(jìn)。其二，股指期貨與融資融券雖然會(huì)對(duì)大盤股產(chǎn)生一定的交易性機(jī)會(huì)，但是在目前環(huán)境下這種機(jī)會(huì)幾乎就可以被忽略?，F(xiàn)在基金等機(jī)構(gòu)投資者還不能參與股指期貨交易，因此根本就沒有必要因?yàn)檫@個(gè)原因而現(xiàn)在就去買股指期貨標(biāo)的指數(shù)的樣本股；而融資融券現(xiàn)在的規(guī)模實(shí)在太小，還無法對(duì)行情產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。其三，現(xiàn)在的確是部分中小市值股票漲得很快，也很高，與大盤股在市盈率上的差距超過5、6倍的不計(jì)其數(shù)，但是現(xiàn)在多層次市場(chǎng)體系已經(jīng)大致形成，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金從中找尋到了各自的操作重點(diǎn)與投資方向。譬如熱衷于投資創(chuàng)業(yè)板的，往往是習(xí)慣于在高價(jià)股上尋找機(jī)會(huì)，對(duì)于股價(jià)雖低，但起伏有限的大盤藍(lán)籌股就缺乏興趣。在這種情況下，大盤股與其它板塊之間就不太容易出現(xiàn)資金互動(dòng)。而且現(xiàn)在是駐扎在大盤股上的資金有流向中小盤股的趨勢(shì)，滬深300指數(shù)樣本股的成交金額過去與深市所有股票差不多，現(xiàn)在只有后者的75%左右。顯然現(xiàn)在市場(chǎng)上的活躍資金正大量聚集在中小盤股票上，大盤股得不到足夠的資金支持自然難以形成像樣的行情。

當(dāng)然，大盤股有價(jià)格優(yōu)勢(shì)而且估值低，有的股息率就高于銀行利率，這使得它們具有相應(yīng)的抗跌性，在沒有意外利空情況下很難繼續(xù)深幅下調(diào)。但是從現(xiàn)在的資金供應(yīng)局面以及市場(chǎng)氛圍，再有投資偏好來看，大盤股不具備吸引新資金的條件。因此，至少在目前這個(gè)階段，它們是缺乏機(jī)會(huì)的。而問題還在于，由于現(xiàn)在已經(jīng)沒有什么新的事件來促使人們對(duì)大盤股產(chǎn)生發(fā)動(dòng)行情的聯(lián)想，因此大盤股的沉寂恐怕就不會(huì)是短時(shí)期的事情。

應(yīng)該說，如果調(diào)整思路，從獲取穩(wěn)定回報(bào)角度而言大盤股也并非沒有投資機(jī)會(huì)。作為市場(chǎng)上的重要組成部分，它們也會(huì)獲得合理的估值，擁有適當(dāng)?shù)耐顿Y者。只是就現(xiàn)狀而言，現(xiàn)在市場(chǎng)上還沒有真正出現(xiàn)這樣的投資群體。