全球最大的對沖基金公司的掌門人查諾斯，把中國當成了下一個做空的目標

看空中國似乎成了華爾街的一種新“時尚”。查諾斯、麥嘉華、格蘭瑟姆等幾位華爾街赫赫有名的對沖基金經(jīng)理，如今相繼為中國經(jīng)濟“大唱挽歌”。事實上，在這些“空頭大師”的職業(yè)字典里，唱衰要比贊賞更加有意義。因為只要股票下跌、公司倒閉，他們就能賺取一筆豐厚的收益，而他們平時所做的就是尋找經(jīng)濟泡沫，然后吹大泡沫直至將泡沫捅破。災難讓他們飛黃騰達，災難也讓他們飽受爭議。

對沖明星盯上中國

“中國的房地產(chǎn)泡沫相當于1000個以上的迪拜”。今年1月份，華爾街當紅的對沖基金經(jīng)理詹姆斯·查諾斯憑借這一句驚人之語再次成為“話題人物”。

查諾斯是全球最大的對沖基金公司尼克斯聯(lián)合基金公司的創(chuàng)始人和掌門人，管理著70億美元的資產(chǎn)。和所有對沖基金經(jīng)理一樣，查諾斯的謀生手段是：如果他認為一家公司將要遇到麻煩，他就借入這家公司的股票，然后將其賣出；當股價下跌后，他再買回這些問題股票，還給出借者，賺取其中的差價。換句話說，公司死亡，他就賺錢。所以有人把他稱作是“金融殯儀工作者”。

查諾斯是華爾街少有的對沖天才，24歲時因為看空華爾街投資者寵兒Baldwin-United保險公司而年少成名，27歲創(chuàng)立自己的對沖基金公司，其事業(yè)因為安然公司的倒塌而達到頂峰。2001年在安然股價最高達到90美元的時候，查諾斯通過對安然的會計記賬方式以及財務報表的分析，發(fā)現(xiàn)安然存在巨大的問題。他開始賣空安然，直到安然東窗事發(fā)，股價跌至不足1美元，而查諾斯從中獲得了巨大收益。在2008年的全球金融危機中，他憑借在金融、房地產(chǎn)、建筑工程等多領域建立的空頭頭寸又大賺一筆。

對沖基金存在巨大的風險性，冒險也曾讓查諾斯付出慘痛代價。上世紀90年代中期，在科技泡沫推動牛市達到頂峰時，查諾斯卻幾乎遭遇了滅頂之災，他的基金規(guī)模從6億美元下降到了不足1.5億美元。

盡管不確定性太多，但查諾斯卻樂此不疲地在進行資本對賭。如今，52歲的他把賣空目標投向了更大的“公司”——中國。從2009年下半年開始，查諾斯就在各大媒體采訪時大肆唱空中國。一套套的泡沫化理論讓外界覺得他是一個“中國問題專家”，但實際上，查諾斯從2009年夏天才開始研究中國經(jīng)濟，目前他在紐約和倫敦的辦公室有26名員工專注研究中國經(jīng)濟，并且他已經(jīng)開始啟動“做空中國”布局。由于中國政府禁止外國投資者直接投資A股市場，查諾斯曾透露，他正在尋找其他方式，從在中國香港上市的銀行、地產(chǎn)、建材生產(chǎn)商等公司，到包括鐵礦石在內的大宗商品，均在其視野之內。

“做空高手”拉響警報

今年3月份，美國波士頓GMO投資公司發(fā)布了《中國的紅色警報》的研究報告，指出中國經(jīng)濟尤其是房地產(chǎn)市場，已經(jīng)呈現(xiàn)出泡沫狀態(tài)，這個泡沫遲早會破裂。GMO公司經(jīng)常發(fā)布這樣的警示報告，因為它的大老板杰里米·格蘭瑟姆就是一個靠“預見泡沫”而馳騁商界的投資家。

格蘭瑟姆在投資界的外號是“永遠的空頭”，因為他經(jīng)常會拋出一些所謂的“末日理論”，而這些理論很多時候竟然都被應驗了，這讓格蘭瑟姆更加成了投資者崇拜的對象。

上世紀80年代，格蘭瑟姆避開在日本股市和房市的投資，90年代末他又選擇遠離熱潮涌動的科技股，事實證明，20世紀末的兩次市場泡沫都被他準確預見。2006年，格蘭瑟姆開始擔憂股市的過度估值和信貸市場狀況，并在2007年次貸危機爆發(fā)前放話稱：“5年內，我預計至少有一家(華爾街的)主要銀行會倒閉。”最終，他的預言再度被雷曼兄弟倒臺等一系列事件驗證，而他也從中賺取了豐厚的收益。如今，他管理的GMO公司的資產(chǎn)規(guī)模已超過1070億美元。

在2008年的金融危機中，格蘭瑟姆大肆唱空美歐經(jīng)濟體，隨著金融危機的不斷深化，他的資產(chǎn)收益也在不斷攀升。而與此同時，他對以中國為代表的新興經(jīng)濟體卻大加贊賞。

2009年10月，格蘭瑟姆在致投資者的信中特別提到中國時稱，盡管不少人擔心中國經(jīng)濟的高增長會突然停止，但“我個人認為未來三年內中國經(jīng)濟陡降的風險僅為1/3……如果從股市投資的角度，我倒是建議所有機構投資者給予新興市場一定溢價。”然而，僅僅過了半年，這位“空頭大師”卻給中國經(jīng)濟拉響了警報。難道，大師也有預見不準的時候？

“末日博士”再拋預言

“中國經(jīng)濟將在9-12個月內崩潰”——這是著名投資分析師麥嘉華最近被媒體引用最多的一句話。生于瑞士的麥嘉華上世紀70年代就來到香港，開始在東方成就自己的投資事業(yè)。他曾經(jīng)擔任過德崇證券的總經(jīng)理，后來創(chuàng)立了麥嘉華資產(chǎn)管理公司。

因為數(shù)次預見股市危情，麥嘉華被投資界戲稱為“末日博士”。1987年在美國股市發(fā)生“黑色星期一”崩盤前的一星期，麥嘉華就告訴投資者趕快撤離股市；2005年5月，他又準確地預測出股市“沒什么看頭”，那一年，標準普爾500指數(shù)僅僅上漲了3%。

擅長“反向操作”的麥嘉華有著不錯的賣空戰(zhàn)績。1989年，日經(jīng)指數(shù)突破3萬點的時候，麥嘉華重倉買入日經(jīng)指數(shù)的賣空期權。結果，隨著日經(jīng)指數(shù)從高峰跌落，麥嘉華大賺了20倍。2001年美國網(wǎng)絡股泡沫大行其事，道瓊斯指數(shù)攀升至1萬點以上。正當大多數(shù)人都陷入狂熱的股市中時，麥嘉華卻果斷地撤離股市，轉而投向黃金市場，結果又賺了個盆滿缽滿。

即便縱橫金融市場30余載，麥嘉華的判斷也并非總是百發(fā)百中。甚至有經(jīng)濟學家質疑，他的所謂精準預測只不過是“撞大運撞上了”，“就像一個人天天說會有壞事發(fā)生，早晚有一天會被證明是正確的”。

新聞延伸：操縱媒體飽受爭議

對沖基金的操作成功與否，不僅要靠嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)分析，有時候也要自己制定游戲規(guī)則。被媒體奉若神明的“空頭大師”也深諳個中道理，他們經(jīng)常會利用媒體制造悲觀論調，以便坐收漁翁之利。

詹姆斯·查諾斯就是一個很會和媒體打交道的人。他經(jīng)常將他的研究報告或者將他發(fā)現(xiàn)的有趣故事通過電子郵件發(fā)給他所信任的記者。美國《時代周刊》曾評論說：“查諾斯和許多記者建立起了有價值的關系網(wǎng)，這些記者也很看重他的意見，報道他的觀點并最終幫助他致富。”

2008年3月貝爾斯登倒臺之后，華爾街飽受困擾的CEO們對像查諾斯這樣的賣空者發(fā)起了攻擊，控告他們操縱媒體，向記者散播具有傷害性的小道消息，以便在銀行的倒閉中獲利。