溫州銀監(jiān)分局最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月份溫州市民間借貸利率繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)，平均月利率達(dá)11.14%。，比5月份提高了0.21個(gè)千分點(diǎn)。與5月份0.04個(gè)千分點(diǎn)的增幅相比，上漲明顯。這折射出央行持續(xù)收緊流動(dòng)性的努力通過(guò)信貸傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)民間借貸利率產(chǎn)生了影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資金面異常寬松的情形有所改變。

然而，溫州民間借貸利率上揚(yáng)是各種因素導(dǎo)致的，并不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過(guò)剩格局發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。五六月份央行向市場(chǎng)大規(guī)模投放流動(dòng)性，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率已大幅下降。隨著銀行資金面緊張形勢(shì)緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)民間借貸利率上漲勢(shì)頭會(huì)趨緩，但從長(zhǎng)期來(lái)看，流動(dòng)性過(guò)剩壓力或使央行進(jìn)一步回籠貨幣，民間借貸利率長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變。

受經(jīng)濟(jì)回暖和商業(yè)銀行控制信貸節(jié)奏影響

溫州是我國(guó)最早實(shí)行利率改革的試點(diǎn)城市，也是我國(guó)最早建立民間借貸利率監(jiān)測(cè)制度的城市。溫州民間借貸及價(jià)格變動(dòng)情況，已經(jīng)成為反映東部沿海城市民間資金供需松緊的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。

隨著今年商業(yè)銀行嚴(yán)控信貸投放措施的實(shí)施，溫州民間借貸利率逐步走高。監(jiān)測(cè)顯示，今年1至2月份溫州民間利率連續(xù)小幅走高，平均月利率環(huán)比分別提高0.11個(gè)、0.03個(gè)千分點(diǎn)，在3月份出現(xiàn)暫時(shí)的回落后，4月份民間利率繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)，平均月利率達(dá)10.89%。，環(huán)比提高0.06個(gè)千分點(diǎn)，5月份再度上升，平均月利率達(dá)10.93%。，環(huán)比提高0.04個(gè)千分點(diǎn)。

溫州民間借貸利率上揚(yáng)，反映出經(jīng)濟(jì)回暖和商業(yè)銀行控制信貸節(jié)奏后，社會(huì)對(duì)銀根緊縮的預(yù)期有所加強(qiáng)。溫州銀監(jiān)分局分析認(rèn)為，當(dāng)前民間借貸利率呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

首先，民間借貸利率持續(xù)上漲，資金規(guī)模增長(zhǎng)明顯。2010年1至5月份，溫州民間借貸利率在6%。-40%。之間波動(dòng)，加權(quán)平均利率10.93%。，比2009年全年加權(quán)平均利率提高了0.09個(gè)千分點(diǎn)，同比則提高了0.18個(gè)千分點(diǎn)。在一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，臨時(shí)周轉(zhuǎn)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)借貸利率上漲更加迅猛。今年以來(lái)，溫州民間借貸規(guī)模持續(xù)高位運(yùn)行，監(jiān)測(cè)點(diǎn)顯示累計(jì)發(fā)生民間借貸75953萬(wàn)元，比去年同期增加了10755萬(wàn)元，增長(zhǎng)16.5%。

其次，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金較為集中，半年以上借貸為主。今年1至5月份，監(jiān)測(cè)點(diǎn)反映出82.26%的借貸資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而從借貸關(guān)系來(lái)看，個(gè)人借給企業(yè)的資金占46.98%，個(gè)人借給個(gè)人的資金則占45.5%，兩者發(fā)生額相差無(wú)幾。從借貸期限來(lái)看，64.24%的借貸期限為6個(gè)月到12個(gè)月之間，這說(shuō)明雖然民間借貸以短期借貸為主，但更集中于半年以上的借貸期限，主要滿足流動(dòng)資金需要。

第三，企業(yè)資金需求旺盛，民間借貸占比提高。2010年以來(lái)，溫州地方經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)明顯，企業(yè)資金需求日趨旺盛。在雙嶼鎮(zhèn)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，轄內(nèi)有中小企業(yè)3000多家，資金來(lái)源由自有資金、銀行貸款、民間借貸三部分構(gòu)成，2009年末，三者比例為50：35：15，到了2010年4月末，民間借貸占比上升了5個(gè)百分點(diǎn)。

宏觀調(diào)控政策調(diào)整 銀根收緊效應(yīng)凸顯

自去年銀行發(fā)放天量貸款后，貨幣供給量充足，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。年初以來(lái)央行頻頻通過(guò)數(shù)量型工具回收流動(dòng)性，今年1至5月份央行通過(guò)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠貨幣在1.4萬(wàn)億元左右。

6月份民間借貸利率大幅上行，與銀行間市場(chǎng)資金面緊張形勢(shì)吻合，這表明貨幣政策通過(guò)信貸傳導(dǎo)機(jī)制影響民間借貸利率，一定程度上影響民間資金供求關(guān)系。

央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等數(shù)量型工具回籠流動(dòng)性，直接減少銀行可用資金和貸款規(guī)模，銀監(jiān)會(huì)也加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，增強(qiáng)對(duì)信貸節(jié)奏的把握，確保信貸投放的均衡。

截至5月末，溫州全市貸款余額5063.82億元，比年初增加577.12億元，增長(zhǎng)12.86%，同比下滑3.09個(gè)百分點(diǎn)。貸款利率開(kāi)始大幅上升，個(gè)人抵押貸款基準(zhǔn)利率已由去年底的上浮10%-20%大幅提升到當(dāng)前的上浮30%-40%。大多數(shù)銀行對(duì)貸款規(guī)模進(jìn)行月度控制，貸款排隊(duì)現(xiàn)象日益突出，一部分實(shí)力弱、規(guī)模小、信用相對(duì)較差的企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)需求資金融通。

貸款新規(guī)規(guī)范信貸市場(chǎng)，部分客戶轉(zhuǎn)向民間借貸。銀監(jiān)會(huì)“三個(gè)辦法、一個(gè)指引”出臺(tái)以后，對(duì)貸款管理和信貸審核提出了更高的要求，少數(shù)中小企業(yè)管理不規(guī)范，短期內(nèi)難以符合新政策要求，暫時(shí)退出信貸市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而尋求民間借貸。

此外，受經(jīng)濟(jì)回暖影響，一些企業(yè)的產(chǎn)品銷售形勢(shì)好轉(zhuǎn)，資金需求顯著上升，尤其是春季本身為資金需求旺季，民間借貸發(fā)生額相應(yīng)增加。

信貸緊縮效應(yīng)使民間借貸需求增加，而受房地產(chǎn)調(diào)控、煤炭資源整合等政策因素影響民間資本流出，可能會(huì)增加民間借貸供給，但需求增速超過(guò)供給增加，從而表現(xiàn)為民間借貸利率上行。

央行回籠流動(dòng)性壓力猶在

雖然銀根收緊效應(yīng)凸顯，但受去年天量貸款影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性充裕的格局并沒(méi)有改變，6月份貨幣供應(yīng)量依然處于高位，央行回籠流動(dòng)性壓力猶在。

隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，年內(nèi)加息的可能性減小，但在央行回收流動(dòng)性的壓力下，銀行間市場(chǎng)基準(zhǔn)利率上行態(tài)勢(shì)不變。再考慮到監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)下半年加大銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控，商業(yè)銀行將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求把握信貸投放節(jié)奏，這些因素都將支撐民間借貸利率上行。