下半年新漲價因素扮演更重要角色；未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態(tài)勢

【財新網(wǎng)】（記者 霍侃 28日發(fā)自北京）盡管6月CPI和PPI雙雙回落，央行仍然強調(diào)，下半年對物價上漲的可能性要保持警惕。

央行調(diào)查統(tǒng)計司在7月27日發(fā)布的《2010年二季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析》中表明了上述態(tài)度，并指出四個原因可能導(dǎo)致物價上漲：一是食品價格漲幅可能回升，二是前期貨幣信貸高增長的時滯效應(yīng)還未完全顯現(xiàn)，三是勞動力價格的提高也會推高物價水平，四是通脹預(yù)期仍較高。

從央行監(jiān)測的數(shù)據(jù)看，企業(yè)和居民的通脹預(yù)期仍然較高。二季度，央行監(jiān)測的5000 戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價格景氣指數(shù)從上季的53.2%上升至54.2%，已經(jīng)連續(xù)六個季度上升。央行進行的居民儲戶調(diào)查顯示，二季度未來物價預(yù)期指數(shù)為70.3%，比上季上升4.7個百分點。

央行測算表明，CPI先行合成指數(shù)已經(jīng)在觸頂后出現(xiàn)小幅下降趨勢，但央行認(rèn)為，“指數(shù)水平仍然居于高位，未來仍存在上漲可能”。

央行預(yù)計，2010年翹尾因素將拉動CPI上升1.2個百分點，其中，6月和7月翹尾因素均為2.1%，達到全年最高水平?！跋掳肽闏PI翹尾因素將逐月減小，新漲價因素會扮演更重要的角色?！?/p>

在對物價上漲保持警惕的同時，央行對下半年中國經(jīng)濟“謹(jǐn)慎樂觀”，認(rèn)為“放緩趨穩(wěn)的可能性較大，二次探底的可能性不大”。

二季度中國GDP同比增長10.3%，比一季度回落1.6個百分點。從季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比分析來看，GDP增速也有所放緩。央行對企業(yè)家的問卷調(diào)查顯示，二季度，宏觀經(jīng)濟熱度預(yù)期指數(shù)自2008 年底以來首次低于宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)0.1個百分點，宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)降溫跡象。

央行認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟增長放緩是前期過快上漲的回調(diào)，有基數(shù)原因；也是抑制房價過快上漲、約束地方債務(wù)膨脹、管理通脹預(yù)期的宏觀政策調(diào)控的結(jié)果，有利于國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟可持續(xù)增長。

央行認(rèn)為，未來中國經(jīng)濟將“放緩趨穩(wěn)”。從央行調(diào)查統(tǒng)計司測算的經(jīng)濟景氣指數(shù)看，目前經(jīng)濟一致合成指數(shù)和先行合成指數(shù)呈下行態(tài)勢，但從指數(shù)水平看，仍然處于歷史高位。

目前，央行對完成全年新增貸款目標(biāo)更有信心，“如果2010年人民幣貸款余額增速保持6月18.2%的水平（同比增長），全年新增人民幣貸款將不超過7.5萬億元?！倍?，在央行看來，未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態(tài)勢。

今年上半年，人民幣貸款增加4.63萬億元。

基于對中國經(jīng)濟增長、物價和信貸的上述判斷，央行重申了近期的政策立場，即今后仍將保持宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性與連續(xù)性，提高宏觀調(diào)控的靈活性與針對性，處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。

中金公司7月26日的經(jīng)濟研究報告認(rèn)為，隨著政策進入“討論期”，政府重提保增長，上半年實際的“退出”態(tài)勢，可能會隨著未來幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)走勢有所變化：如果經(jīng)濟繼續(xù)走緩，可能出現(xiàn)政府加快投資項目審批，減少房地產(chǎn)方面的宏觀干預(yù)，貨幣政策方面，除了年內(nèi)不加息，不提高存款準(zhǔn)備金率，還可能放松流動性管理。