上市公司中報(bào)虧損理由“九大怪”

滬深兩市上市公司中報(bào)已進(jìn)入密集披露期，盡管絕大部分公司均發(fā)出了喜報(bào)，但仍有不少上市公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑，而在業(yè)績(jī)滑坡理由的解釋上，一些公司也是五花八門、千奇百怪，令人啼笑皆非。交警嚴(yán)查酒后、廣告費(fèi)用超標(biāo)，甚至連子公司恢復(fù)生產(chǎn)等這些看似不可思議的理由，如今都成了上市公司業(yè)績(jī)大幅下降的借口……

投資者看中報(bào)，不僅著眼于企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)，也看重該上市公司是否誠(chéng)信。雖然這些理由看起來(lái)都能自圓其說(shuō)，但其中一些理由卻很難令投資者信服。如果失去了投資者的長(zhǎng)期信賴，最終受損的將是公司自身。

怪交警嚴(yán)查酒后駕駛

怪交警嚴(yán)查酒后駕駛，導(dǎo)致公司啤酒銷量下降業(yè)績(jī)下滑。惠泉啤酒(600573)這一“怪”堪稱一絕。

根據(jù)惠泉啤酒中報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2010年1-6月份，公司累計(jì)完成啤酒總銷量18.94萬(wàn)千升，同比減少22.25%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.39億元，同比減少19.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2619.68萬(wàn)元，同比減少19.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2511.53萬(wàn)元，同比減少20.40%。

然而引起投資者關(guān)注的，不是公司業(yè)績(jī)減兩成的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而是公司給出的虧損理由。因?yàn)樵诨萑【瓢l(fā)布的2010年中報(bào)中，交警嚴(yán)查酒后駕駛反倒成了惠泉啤酒業(yè)績(jī)下降的怪罪對(duì)象。

“報(bào)告期內(nèi)，國(guó)家出臺(tái)嚴(yán)打酒后駕車的政策，深刻地影響了消費(fèi)者的消費(fèi)觀念和飲酒習(xí)慣，公司主要銷售區(qū)域的啤酒整體銷量與往年相比出現(xiàn)了一定程度的萎縮。” 惠泉啤酒將這條罪責(zé)歸結(jié)到業(yè)績(jī)下滑原因的最前面。此外，惠泉啤酒還表示，一季度持續(xù)低溫氣候以及二季度長(zhǎng)時(shí)間的陰雨天氣，啤酒消費(fèi)旺季遲遲未啟動(dòng)。同時(shí)，市場(chǎng)遭受競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食，也是公司業(yè)績(jī)下滑的原因。

“交警嚴(yán)查酒后，此為造福于民、維護(hù)社會(huì)治安之大計(jì)，本是好事一件，現(xiàn)如今卻成了上市公司‘怪罪’的對(duì)象，難免有失妥當(dāng)。會(huì)讓人覺得公司失去了社會(huì)責(zé)任感。”投資者李女士說(shuō)。

怪子公司恢復(fù)生產(chǎn)

金馬集團(tuán)(000602)發(fā)布的2010年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)巨額虧損1.3億元。 實(shí)際上，從去年開始，金馬集團(tuán)就已經(jīng)虧損，而今年一季報(bào)顯示，早在一季度時(shí)，公司虧損突然擴(kuò)大。一季報(bào)金馬集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為19170萬(wàn)元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損達(dá)4179萬(wàn)元。

金馬集團(tuán)解釋，其子公司眉山啟明星鋁業(yè)公司電解鋁生產(chǎn)線于5月底全部恢復(fù)生產(chǎn)，其中開槽費(fèi)用2200萬(wàn)元。受產(chǎn)能過(guò)剩、成本上升及開槽費(fèi)用的影響，報(bào)告期內(nèi)眉山啟明星鋁業(yè)公司虧損約1.5億元，按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這成為公司在2010年上半年出現(xiàn)較大虧損的根本原因。

據(jù)悉，眉山啟明星鋁業(yè)公司為金馬集團(tuán)的參股子公司，金馬集團(tuán)持有其40%的股權(quán)，為該公司第一大股東。不過(guò)，值得一提的是，啟明星鋁業(yè)這一重大包袱很快就可能被金馬集團(tuán)給扔掉。6月28日，金馬集團(tuán)召開股東大會(huì)，通過(guò)公司重大資產(chǎn)重組的議案，金馬集團(tuán)擬將持續(xù)發(fā)展能力較差的電解鋁業(yè)務(wù)剝離，公司持有的眉山啟明星鋁業(yè)公司40%的股權(quán)作價(jià)2571萬(wàn)元售予魯能旗下的晉北鋁業(yè)。目前只待證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。

“1.3億元的中報(bào)虧損預(yù)告中，啟明星鋁業(yè)占據(jù)1.5億元，很顯然，如果這一議案成功實(shí)施，公司的財(cái)務(wù)狀況有望得到極大改善。”分析人士認(rèn)為。

怪炒股虧損不務(wù)正業(yè)

維科精華(600152)發(fā)布的中期業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱，預(yù)計(jì)公司2010年上半年凈利潤(rùn)虧損1500萬(wàn)-2000萬(wàn)元。早在此前發(fā)布的一季報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)虧損1185.46萬(wàn)元，預(yù)計(jì)二季度虧損幅度減小，虧損可能在600萬(wàn)元左右。

維科精華表示，公司虧損的主要原因是股票二級(jí)市場(chǎng)虧損額度較大以及公司實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移(維鐘印染歇業(yè))造成的相應(yīng)損失。

一季報(bào)顯示，作為紡織品行業(yè)生產(chǎn)銷售的領(lǐng)軍企業(yè)，維科精華卻于今年一季度不務(wù)正業(yè)，大幅增加股票投資額度。資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，公司去年年末的交易性金融資產(chǎn)總額為5950.68萬(wàn)元，而今年一季報(bào)披露后陡然增加到了15392.99萬(wàn)元。一季報(bào)利潤(rùn)表顯示，今年一季度維科精華公允價(jià)值變動(dòng)為-485萬(wàn)元，而上期末則為55.4萬(wàn)元。

“上市公司炒股一直是個(gè)敏感話題，用閑置資金炒股倒是無(wú)可厚非，但如果挪用經(jīng)營(yíng)性資金炒股，那就有點(diǎn)不務(wù)正業(yè)了。”分析人士說(shuō)。

從股指K線圖不難看出，今年A股一季度時(shí)正處年內(nèi)高位，而到6月底時(shí)股指正處年內(nèi)至今為止的最低谷。從一季度資產(chǎn)負(fù)債表透露的維科精華的進(jìn)入時(shí)間表來(lái)看，這就不難解釋維科精華為何炒股出現(xiàn)如此重大的虧損了。

怪廣告費(fèi)用超標(biāo)

兩面針(600249)發(fā)布的中報(bào)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司2010年半年度業(yè)績(jī)將虧損，歸屬于母公司所有者權(quán)益的凈利潤(rùn)約為-994萬(wàn)元，每股收益約為-0.022元。

兩面針表示，由于報(bào)告期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司加大了廣告投入，影響了當(dāng)期利潤(rùn)。而就在上述業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布前幾天，兩面針還因廣告費(fèi)用虛假報(bào)表問題受到了證監(jiān)會(huì)處罰，除相關(guān)責(zé)任人受到處罰外，上市公司還被罰款60萬(wàn)元。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果，2003年至2005年連續(xù)三年，兩面針通過(guò)虛增銷售收入、同時(shí)少計(jì)廣告費(fèi)的方式，分別虛增利潤(rùn)8851萬(wàn)元、9371萬(wàn)元和5832萬(wàn)元，剔除這部分虛假利潤(rùn)之后，兩面針利潤(rùn)實(shí)際為負(fù)。值得一提的是，連續(xù)三年的財(cái)務(wù)造假手段中全部包括了少計(jì)廣告費(fèi)投入。

“從證監(jiān)會(huì)調(diào)查的結(jié)果來(lái)看，廣告費(fèi)用問題早就是兩面針的大問題了，投入的廣告既然不能給公司帶來(lái)利潤(rùn)，反而導(dǎo)致公司實(shí)際虧損，為什么高管還對(duì)廣告如此執(zhí)迷不悟，仍然往這個(gè)無(wú)底洞里扔錢？”投資者張先生質(zhì)疑。

怪頻繁重組費(fèi)用過(guò)高

盡管ST興業(yè)(600603)發(fā)布的中報(bào)預(yù)告顯示公司預(yù)計(jì)上半年盈利，但實(shí)際上，這筆盈利并非來(lái)自公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，因?yàn)槟壳肮局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入為零，之所以盈利全仗公司的參股公司巨額分紅。

ST興業(yè)近期發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，由于ST興業(yè)從參股公司麗都置業(yè)處獲得了1710萬(wàn)元的分紅，將公司原本虧損的業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)扭轉(zhuǎn)。而根據(jù)ST興業(yè)早先發(fā)布的中報(bào)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年凈虧損1300萬(wàn)元，而虧損的主因正是因?yàn)楣緸橥苿?dòng)重組而付出的高額中介等相關(guān)費(fèi)用及日常運(yùn)營(yíng)損失。

資料顯示，自今年以來(lái)，ST興業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)幾近全面停止，公司已失去了收入來(lái)源，而公司方面也將全部的精力放在了重組上面。此外，一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司今年一季度虧損728.75萬(wàn)元，各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)全面停止，主營(yíng)收入為零。

如今對(duì)于ST興業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)不可能憑借自己的能力實(shí)現(xiàn)脫帽，惟一的出路就在于重組了?？梢灶A(yù)見，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，重組或許將成為公司的“主營(yíng)業(yè)務(wù)”。據(jù)悉，在開展這項(xiàng)“主營(yíng)業(yè)務(wù)”的過(guò)程中，ST興業(yè)前不久還陷入了內(nèi)幕交易的丑聞中，原中信證券投行高管謝風(fēng)華借ST興業(yè)重組之機(jī)從事內(nèi)幕交易。

怪主業(yè)“水”“火”不容

長(zhǎng)源電力(000966)發(fā)布的修正業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)上半年虧損1.48億-1.58億元之間，而此前公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告為上半年預(yù)計(jì)虧損1.1億-1.3億元，長(zhǎng)源電力的業(yè)績(jī)虧損將之前預(yù)計(jì)的擴(kuò)大了幾千萬(wàn)元。

而比這份業(yè)績(jī)修正報(bào)告中預(yù)計(jì)虧損擴(kuò)大更大的看點(diǎn)在于公司給出的虧損擴(kuò)大的理由。長(zhǎng)源電力表示，虧損的主要原因是進(jìn)入今年二季度后，湖北省內(nèi)雨情持續(xù)，水電來(lái)水情況較好，擠壓了公司主力火力機(jī)組的利用小時(shí)，造成公司火力機(jī)組發(fā)電量較前次預(yù)計(jì)數(shù)有一定下降，因此修正業(yè)績(jī)預(yù)告。據(jù)悉，長(zhǎng)源電力為電力生產(chǎn)企業(yè)，火電與水電均為公司電力生產(chǎn)來(lái)源。

“這種理由著實(shí)讓投資者搞不清楚。”投資者王先生告訴記者，照一般常理來(lái)看，水力發(fā)電成本應(yīng)該比火電要低得多，既然湖北省內(nèi)雨量充足，那么對(duì)于長(zhǎng)源電力的水電機(jī)組來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，而且公司也的確承認(rèn)了“水電擠壓了火電機(jī)組利用小時(shí)”，水電替代火電，這應(yīng)該使長(zhǎng)源電力成本減少利潤(rùn)增加，怎么會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)反倒大幅減少呢？對(duì)此有投資者質(zhì)疑：水電擠壓火電，導(dǎo)致虧損擴(kuò)大，莫非現(xiàn)在水力發(fā)電成本比火電還高？

怪行政性罰款太多

今年3月，*ST威達(dá)(000603)公告披露收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》，由于公司2005年和2006年年報(bào)存在虛假記載和重大遺漏，以及未按規(guī)定及時(shí)披露2007年年度報(bào)告，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司處以40萬(wàn)元罰款，公司相關(guān)人員還被證監(jiān)會(huì)警告和罰款。

而正是這一處罰，今年卻成了將*ST威達(dá)“致貧”的重要因素。*ST威達(dá)發(fā)布中報(bào)預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)2010年上半年凈利潤(rùn)虧損190萬(wàn)-240萬(wàn)元，同比下降78%-124%。虧損原因在于，本報(bào)告期內(nèi)公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查局繳納罰金40萬(wàn)元；同時(shí)，去年同期公司收到其他業(yè)務(wù)收入60萬(wàn)元(非經(jīng)常性損益)，本報(bào)告期內(nèi)未有此收益。

實(shí)際上，罰款太多導(dǎo)致公司虧損的案例在國(guó)內(nèi)外不乏先例，波音公司也曾因輸了官司被巨額罰款導(dǎo)致虧損。但分析人士認(rèn)為，罰款致虧損，這要看具體情況，如果是公司高管明知故犯、惡意所為導(dǎo)致公司被罰款，再把種種后果交由普通投資者來(lái)承擔(dān)，這樣就對(duì)普通投資者不太公平。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)處罰所涉及的具體事項(xiàng)為：*ST威達(dá)2005年和2006年年報(bào)中，存在長(zhǎng)期股權(quán)投資未計(jì)提減值準(zhǔn)備、大北山林地租賃價(jià)格不公允、少計(jì)費(fèi)用、對(duì)部分銷售收入和成本會(huì)計(jì)核算不正確、對(duì)參股子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)信息披露虛假記載和重大遺漏等違法行為。此外，*ST威達(dá)于2008年8月29日才公布上年度年報(bào)，未能按期在2008年4月30日前披露。

怪政府不給喂奶

深南電A(000037)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)告公司上半年巨虧22300萬(wàn)元，基本每股虧損0.37元，而去年同期，公司盈利6096萬(wàn)元，基本每股收益為0.101元。此外，根據(jù)深南電A今年發(fā)布的一季報(bào)，公司僅用了不到兩個(gè)月的時(shí)間，就把去年全年的業(yè)績(jī)虧損一空。公司今年一季度營(yíng)業(yè)收入為27752.87萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損10489.28萬(wàn)元。

深南電A表示，今年上半年虧損的主要原因是深圳市政府關(guān)于燃油(汽)機(jī)組發(fā)電補(bǔ)貼尚未落實(shí)，發(fā)電原料成本上升及下屬子公司中山南朗電廠機(jī)組大修及技改所致。

無(wú)獨(dú)有偶，怪政府補(bǔ)貼不到位造成公司虧損的還有高金食品(002143)。高金食品預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績(jī)虧損1400萬(wàn)-2400萬(wàn)元，虧損的原因在于報(bào)告期內(nèi)國(guó)家要求貯備肉投放市場(chǎng)，并要求代儲(chǔ)單位自行銷售貯備肉，造成冷凍肉行情大幅下滑，而國(guó)家的相關(guān)補(bǔ)貼預(yù)計(jì)上半年不能到位，因此公司出現(xiàn)虧損。

分析人士認(rèn)為，在必要的時(shí)候，上市公司在社會(huì)責(zé)任面前做出必要的犧牲，這一點(diǎn)值得肯定，但如果因此而導(dǎo)致公司虧損的話，從某種意義上來(lái)說(shuō)，上市公司本身也有著抗風(fēng)險(xiǎn)能力嚴(yán)重不足、對(duì)政府依賴過(guò)重的問題。“如果上市公司的業(yè)績(jī)非要政府補(bǔ)貼才能盈利，這樣的上市公司如何能讓投資者放心？”一投資者擔(dān)憂。

“鬼門關(guān)”理由四次使用

*ST大水(000673)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2010年上半年凈虧損約1200萬(wàn)元，較2009年同期的28.23萬(wàn)元大幅擴(kuò)大。

公告稱，因本公司所屬生產(chǎn)線屬落后工藝，2008年下半年，根據(jù)大同市政府關(guān)于第29屆奧運(yùn)會(huì)空氣質(zhì)量保障措施要求，公司生產(chǎn)線自2008年8月1日全面停產(chǎn)，致使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)全面停滯。

實(shí)際上，這一理由已經(jīng)被*ST大水“責(zé)怪”過(guò)三次，如果算上這次，*ST大水算是四次復(fù)制虧損理由了。*ST大水在2009年7月15日發(fā)布了關(guān)于2009年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，業(yè)績(jī)變動(dòng)原因說(shuō)明和今年中報(bào)預(yù)告一模一樣，連標(biāo)點(diǎn)符號(hào)都絲毫不差，而在2009年10月13日發(fā)布的2009年第三季度預(yù)虧公告以及2010年4月10日發(fā)布的2010年第一季度預(yù)虧公告當(dāng)中，*ST大水也用到了同樣的字眼。

根據(jù)*ST大水2009年年報(bào)，公司基本無(wú)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，主要工作是根據(jù)大同市國(guó)資委安排，留守部分人員充分做好資產(chǎn)保護(hù)工作，同時(shí)積極配合市政府、國(guó)資委做好重組準(zhǔn)備及其他相關(guān)工作。

不過(guò)，目前留給*ST大水的時(shí)間已經(jīng)不多，因?yàn)楦鶕?jù)證監(jiān)會(huì)和交易所的規(guī)定，作為一家做出了特別退市風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司，如果*ST大水不能在今年扭虧，公司明年恐將暫停上市。

公司虧損宜找內(nèi)因

上市公司中報(bào)虧損的理由多種多樣，雖然看起來(lái)都能自圓其說(shuō)，但是要想真正讓投資者信服，還應(yīng)從內(nèi)在因素下手，否則投資者將會(huì)逐漸對(duì)上市公司失去信心。

最讓人深思的是交警嚴(yán)查酒后導(dǎo)致的虧損，如果酒類企業(yè)總寄希望于老百姓違法來(lái)獲取收益，這樣的利潤(rùn)注定難以長(zhǎng)久。不管是可口可樂還是微軟，都是要正正當(dāng)當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)，五糧液、茅臺(tái)這些酒類企業(yè)也不會(huì)說(shuō)因?yàn)榻痪瘒?yán)查酒后就導(dǎo)致利潤(rùn)下降。依靠交警不查酒后的利潤(rùn)只能一時(shí)，不能一世，這就好比不顧礦工安全、違規(guī)挖煤的煤礦主，最終總會(huì)受到市場(chǎng)的懲罰一樣。

我倒覺得，作為惠泉啤酒，完全可以在考慮經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，也考慮一下社會(huì)效益，在啤酒瓶上印上“飲酒不開車，開車不飲酒”的提示，這樣不僅能夠提高品牌美譽(yù)度，也能夠減小交警嚴(yán)查酒后帶來(lái)的損失。

此外，依靠政府補(bǔ)貼盈利已成為不少企業(yè)的習(xí)慣，這就有點(diǎn)現(xiàn)在青年啃老族的意思，當(dāng)找政府要錢成了習(xí)慣，如果有一天政府不給補(bǔ)貼了，公司也就離倒臺(tái)不遠(yuǎn)了。這樣的公司，不應(yīng)把政府補(bǔ)貼減少作為虧損的理由，而應(yīng)從內(nèi)部開源節(jié)流，爭(zhēng)取在不依靠政府補(bǔ)貼的情況下盈利。只有這樣，才能成為真正讓投資者信賴的公司。

應(yīng)該說(shuō)，2000家上市公司中還是好公司居多，咱先不說(shuō)中石油、中石化這樣的壟斷企業(yè)，就說(shuō)一直被投資者視為最?，F(xiàn)金奶牛的佛山照明。在照明行業(yè)跨國(guó)公司不斷加入競(jìng)爭(zhēng)的背景下，佛山照明持續(xù)給股東派發(fā)高額分紅，這樣的企業(yè)絕不會(huì)怨天尤人，真遇到困難，也會(huì)想辦法克服，這樣的公司投資者才能夠放心持有。

未來(lái)五花八門的虧損原因還會(huì)層出不窮，有些是應(yīng)付差事，有些是虧損原因真的非常另類。不排除未來(lái)還會(huì)出現(xiàn)國(guó)家嚴(yán)查超載導(dǎo)致的成本上升，或者是老百姓對(duì)保健品的認(rèn)識(shí)逐漸清晰導(dǎo)致的保健品企業(yè)利潤(rùn)下降等等。

投資者看中報(bào)，一方面要看企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)，同時(shí)也要看到上市公司是否誠(chéng)信，是否有為投資者著想的心，軟件遠(yuǎn)比硬件重要，只有充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，投資者才能找出真正值得長(zhǎng)期投資的公司。

14只股票中報(bào)慷慨派紅包

截至7月30日，共有14只股票公布了中報(bào)分紅預(yù)案。從這些股票7月份的表現(xiàn)來(lái)看，大部分都遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，漲幅最大的方大特鋼漲幅高達(dá)44%，漲幅30%以上的共有5只。這說(shuō)明中報(bào)派紅包，還是有相當(dāng)?shù)奈?。有分析人士指出，多?shù)上市公司一般不會(huì)莫名其妙地分紅，在其分紅背后，往往隱含著不同的利益訴求。

中報(bào)分紅：不一般的慷慨

隨著上市公司中報(bào)披露持續(xù)推進(jìn)，一些分紅方案也跟隨之出臺(tái)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月30日，有14只股票公布了分紅預(yù)案。從分紅比例來(lái)看，這14只股票的分紅普遍出手“大方”。

在以上14只股票中，中聯(lián)重科的中報(bào)分紅最為慷慨，其擬以總股本197105萬(wàn)股為基數(shù)，每10股派1.7元送15股。與此同時(shí)，中聯(lián)重科的大股東湖南省國(guó)資委火線增持。該股如此龐大的分紅計(jì)劃，在其上市以來(lái)都是較為少見的。受此激勵(lì)，該股7月份大漲43.13%，在14只股票中漲幅排行第二。

同時(shí)，東方園林、方大特鋼、華東數(shù)控等也是較為慷慨的公司之一。東方園林?jǐn)M以總股本7512萬(wàn)股為基數(shù)，每10股派2元轉(zhuǎn)增10股，其中報(bào)分紅預(yù)案僅次于中聯(lián)重科。方大特鋼則擬以總股本68449萬(wàn)股為基數(shù)，每10股轉(zhuǎn)增9股，其高送配頗有些出人意料之外，受該消息刺激，方大特鋼成為7月的大牛股，期間漲幅高達(dá)44.64%。

另外，華東數(shù)控?cái)M以總股本12875萬(wàn)股為基數(shù)，每10股派1元轉(zhuǎn)增10股。市場(chǎng)曾預(yù)期該股去年年報(bào)時(shí)會(huì)送股，但實(shí)際上其去年年報(bào)未兌現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期；出人意料的是，今年中報(bào)市場(chǎng)并未有此預(yù)期，但該股的舉動(dòng)卻再度令市場(chǎng)感到意外，在中報(bào)送股的刺激下，該股7月以來(lái)的累計(jì)漲幅高達(dá)32.54%，表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)。

統(tǒng)計(jì)顯示，2009年中報(bào)時(shí)共有34家公司分紅，但分紅手筆與今年中報(bào)相比要遜色得多。去年中報(bào)時(shí)，眾合電機(jī)是為數(shù)不多的10送10的股票，該股最終成為了去年8月份大跌中的牛股，單月上漲近45%。不過(guò)，眾合電機(jī)也僅是一個(gè)特例而已，從去年中報(bào)分紅股票的整體表現(xiàn)來(lái)看，大部分在8月大跌中表現(xiàn)一般。

分紅預(yù)案或隱含“錢規(guī)則”

俗話說(shuō)，“舍不得孩子套不住狼”，用這句話來(lái)形容一些上市公司的分紅策略，也是比較貼切的。多數(shù)上市公司一般不會(huì)莫名其妙地分紅，也不會(huì)毫無(wú)征兆地送股，多數(shù)分紅預(yù)案都會(huì)經(jīng)過(guò)精心策劃，特別是中報(bào)分紅方案。通過(guò)對(duì)一些股票的中報(bào)分紅預(yù)案的分析，我們似乎可以從中隱約地窺見分紅預(yù)案背后隱含的“錢規(guī)則”。

在中報(bào)送股的股票中，有部分股票屬資金密集型企業(yè)，出于再融資的需要，往往可能醞釀大比例分紅。例如，出于再融資的考慮，有些股票可能會(huì)在發(fā)布業(yè)績(jī)的同時(shí)公布分紅方案，給人一種高成長(zhǎng)高分紅的印象，進(jìn)而刺激股價(jià)飆升，以達(dá)到按較高的股價(jià)進(jìn)行再融資的目的。

當(dāng)然，分紅背后的“錢規(guī)則”并非僅限于再融資，有些也是出于其他的需要。今年以來(lái)，新股的發(fā)行價(jià)普遍較高，盡管如此，仍有很多機(jī)構(gòu)踴躍參與其網(wǎng)下申購(gòu)。從中報(bào)的分紅的股票來(lái)看，部分公司是在跌破發(fā)行價(jià)或者瀕臨破發(fā)的情況下公布分紅預(yù)案的，就這些分紅預(yù)案來(lái)看，不排除有安撫機(jī)構(gòu)投資者的目的。

分析人士指出，有些上市公司的再融資方案近期已通過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，增發(fā)須在未來(lái)六個(gè)月執(zhí)行，如果其目前股價(jià)仍在增發(fā)價(jià)附近，且資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)等指標(biāo)較高的，中報(bào)高送配的可能性就會(huì)比較大。(。賀。輝。紅 。中。國(guó)。證。券。報(bào))

啟明星辰中報(bào)“擺烏龍”

啟明星辰日前發(fā)布公告稱，該公司7月29日發(fā)布的2010年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)中歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)錯(cuò)誤，應(yīng)從原先的12.35元更正為9.22元。比原先的數(shù)據(jù)減少了25.3%。此外，該公司今年上半年凈利潤(rùn)虧損1454萬(wàn)元，比去年同期虧損減少15.70%。

A股市場(chǎng)中報(bào)行情可期個(gè)股籌碼仍是關(guān)鍵

目前上市公司的中報(bào)正在陸續(xù)公布，作為投資者而言，在這個(gè)信息極為不對(duì)稱的A股市場(chǎng)上這是難得的機(jī)會(huì)，可以了解到上市公司的經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)情況。更為重要的，是可以從中報(bào)里面看到資金對(duì)該股的態(tài)度。在今年上半年，2009年年報(bào)和2010年一季報(bào)披露之時(shí)，本報(bào)的《年報(bào)臉譜》系列就個(gè)股籌碼分布情況進(jìn)行了詳盡、深入地統(tǒng)計(jì)分析。事實(shí)證明這樣的分析是符合市場(chǎng)邏輯的，許多個(gè)股在當(dāng)時(shí)都有相當(dāng)不錯(cuò)的表現(xiàn)。而在今年中報(bào)披露期，本報(bào)仍將繼續(xù)關(guān)注個(gè)股籌碼變化情況，并結(jié)合一季度的籌碼變化，尋找出當(dāng)中具有上升潛力的品種，供投資者參考。

片仔癀：社保接盤王亞偉

雖然眼下王亞偉儼然是資本市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，其出沒的個(gè)股均有一眾簇?fù)碚?，但是就有個(gè)股反其道而行之，如中期利潤(rùn)增逾四成的片仔癀(600436)，王亞偉今年持續(xù)減倉(cāng)，兩家社保基金卻不斷搶進(jìn)，尾隨的還有華夏紅利(002011)等4只基金，6家機(jī)構(gòu)的加倉(cāng)行為也使得片仔癀的籌碼大幅集中，股東戶數(shù)銳減了35%。

片仔癀半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.14億元，同比增長(zhǎng)21.60%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9519.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45.33%；每股收益0.68元。

由于主業(yè)發(fā)展較好，片仔癀銷售收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。上半年片仔癀系列產(chǎn)品取得收入1.81億元，同比增長(zhǎng)24%；且在經(jīng)歷過(guò)歐美金融危機(jī)和公司提價(jià)后，海外銷售開始恢復(fù)，出口銷售同比增長(zhǎng)22%。

但此前聲稱“以片仔癀化妝品作為外延發(fā)展突破口”的目標(biāo)低于預(yù)期。上半年化妝品業(yè)務(wù)取得收入1538萬(wàn)元，同比僅增長(zhǎng)22%，公司表示，主要因?yàn)楫?dāng)前國(guó)內(nèi)藥妝市場(chǎng)仍處于開拓期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)加劇，公司品牌知名度和效果仍需要時(shí)間培育。

同時(shí)受困于麝香瓶頸和中藥原料漲價(jià)，公司未來(lái)仍有提價(jià)預(yù)期。

十大流通股東方面，由于全國(guó)社保一一零組合、招商優(yōu)質(zhì)、普惠基金、華夏紅利等4只基金在二季度分別加倉(cāng)154萬(wàn)股、51萬(wàn)股、41萬(wàn)股、240萬(wàn)股，且全國(guó)社保六零四組合以及興業(yè)有機(jī)基金二季度分別新進(jìn)174萬(wàn)股、138萬(wàn)股，令得十大流通股東門檻抬高，由100萬(wàn)股上升至138萬(wàn)股，一季度進(jìn)駐的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募基金以及華夏策略(002031)等3只基金因此消失于中報(bào)十大流通股東名單中。

值得注意的是，華夏大盤(000011)繼一季度減持217萬(wàn)股后，二季度又減持了82萬(wàn)股，目前持有370萬(wàn)股，為第四大流通股東。記者翻查歷史公告發(fā)現(xiàn)，早在去年三季報(bào)時(shí)，華夏大盤就在十大流通股東里面，當(dāng)時(shí)持有671萬(wàn)股，居第一位。而觀察片仔癀走勢(shì)，雖然大市不濟(jì)，但其在去年9月至今年6月中旬，股價(jià)一直在振蕩中走高，因?yàn)榻刂两衲?月底前，該股有兩年未登上成交回報(bào)，可見王亞偉在股價(jià)穩(wěn)步走高中慢慢套現(xiàn)的概念很大。

目前7家機(jī)構(gòu)共計(jì)持有1924萬(wàn)股片仔癀，對(duì)比6363萬(wàn)股的流通盤，已占到30.25%。K線圖上，二季度股價(jià)運(yùn)行在36.58元至45.5元之間，成交均價(jià)在41元附近，而昨日片仔癀收盤報(bào)42元，離社?；鸬慕▊}(cāng)成本不遠(yuǎn)。但7月2日，兩家機(jī)構(gòu)專用席位躋身賣出前五席，共計(jì)拋售840萬(wàn)元，成交均價(jià)為35.57元。

圣農(nóng)發(fā)展(002299)：機(jī)構(gòu)不斷加倉(cāng)

公司上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)45.08%至8.67億元，但凈利潤(rùn)卻同比下滑14.29%至0.69億元。據(jù)了解，這樣的情況主要是由于飼料價(jià)格的上漲。公司首發(fā)募投項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度很快，使得雞肉銷量同比增長(zhǎng)13.33%，但是由于玉米價(jià)格上漲了27.59%，遠(yuǎn)高于雞肉價(jià)格1.28%的漲幅，因此其毛利率下降了8.87%。

但情況很快會(huì)出現(xiàn)對(duì)上市公司有利的變化。據(jù)長(zhǎng)城證券分析，一方面公司的雞肉銷售不成問題，公司產(chǎn)能仍在擴(kuò)張，目標(biāo)是在未來(lái)三五年擴(kuò)大一倍，這使得其銷售收入將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；另一方面，玉米價(jià)格在未來(lái)會(huì)逐漸企穩(wěn)，而雞肉價(jià)格則有望隨豬肉價(jià)格顯著上漲，其毛利率也會(huì)回升。因此，公司的業(yè)績(jī)?cè)谖磥?lái)兩年有望維持高增長(zhǎng)。

從最新的股東名單來(lái)看，眾多機(jī)構(gòu)顯然都看上了其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力。招商證券(600999)、大成價(jià)值(090001)、大成積極都有所增倉(cāng)，景?；?、華泰柏瑞盛世、中銀中國(guó)精選(163801)以及洞府財(cái)富一號(hào)、浙商匯金一號(hào)這兩個(gè)集合資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品都在今年二季度對(duì)該股進(jìn)行建倉(cāng)。繼一季度其股東戶數(shù)大幅減少55.46%之后，今年二季度其股東戶數(shù)繼續(xù)減少了23.48%。