截至北京時間5月19日19時，歐元對美元匯率5月以來跌幅超過8％，19日盤中下探至1.2141,為2006年4月18日以來4年多的新低點。
分析人士稱，歐洲主權(quán)債務(wù)危機直接導(dǎo)致歐元匯率一路大跌。與之相伴的是，全球各主要金融市場在投資者悲觀情緒影響下出現(xiàn)持續(xù)性下挫。在未來一段時間，歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展前景尚難樂觀，歐元低迷態(tài)勢仍將持續(xù)。
“裸賣空”禁令難消悲觀情緒
德國政府18日宣布，將于當(dāng)?shù)貢r間19日凌晨開始禁止當(dāng)?shù)厥袌觥奥阗u空”行為，即禁止賣空沒有持有的證券，被禁止的對象涉及到股票以及以歐元定價的歐洲政府債券和債券違約掉期合約。
中國銀行外匯交易員史煒彥認(rèn)為：“這讓投資者更加了解了德國政府的‘手足無措’”。早在兩年前美國次貸危機爆發(fā)時，法國政府就曾經(jīng)出臺類似的“裸賣空”政策，在政策出臺后的相當(dāng)一段時間內(nèi)未能起到太大作用。史煒彥表示，“裸賣空”禁令出臺后仍沒有止住歐元的下跌，這反映出目前市場恐慌性情緒仍然還沒有完全平息。目前談?wù)摎W元是否觸底還為時尚早。投資者至多只能在歐元對美元匯率1.20附近的表現(xiàn)再進行觀察，等待歐元何時能夠出現(xiàn)反彈。
事實上，歐元一路下挫所對應(yīng)的核心問題，并不是弱勢歐元本身，而是歐元這一“年輕貨幣”自身的信用問題和歐元區(qū)經(jīng)濟的前景。歐洲央行行長特里謝上周在接受德國媒體的采訪時闡述了自己對歐洲主權(quán)債務(wù)危機的認(rèn)識。他認(rèn)為，“歐洲目前正處于自二戰(zhàn)甚至是自一戰(zhàn)以來最糟糕的情況”。但特里謝并沒有譴責(zé)對沖基金利用違約掉期合約打壓歐元的做法，他認(rèn)為“歐元的下跌與市場攻擊行為無關(guān)，而是公共財政領(lǐng)域的問題”、“歐洲劇烈的改革措施是必須的”。
市場主流觀點認(rèn)為，歐元區(qū)拋棄希臘或者其他主權(quán)債務(wù)國家的可能性很小，但7500億歐元救助計劃對歐元幣值產(chǎn)生的負(fù)面作用、歐元區(qū)經(jīng)濟自身的前景問題讓投資者對歐元區(qū)產(chǎn)生極大的悲觀情緒。投資者擔(dān)心，為解決主權(quán)債務(wù)問題所采取的財政政策嚴(yán)重收緊將對中長期經(jīng)濟復(fù)蘇造成拖累；貨幣政策再度放松及不透明可能使得歐洲央行喪失獨立性；潛在通脹預(yù)期可能升溫；私人信貸市場受到的扭曲和被擠出等等。這些悲觀預(yù)期將不可避免地對歐元區(qū)實體經(jīng)濟造成負(fù)面影響，在此背景下，歐元的繼續(xù)下行尚難完結(jié)。
金融市場企穩(wěn)尚待時日
分析人士表示，全球主要股市和大宗商品價格近期持續(xù)下滑的一個關(guān)鍵原因是歐洲主權(quán)債務(wù)危機。
在大宗商品市場上，油價、主要金屬價格也是連連走低。截至北京時間5月19 日19時，NYMAX輕質(zhì)原油價格從4月底的86.22美元/桶大跌至約68美元/桶，5月以來累計重挫逾20％。而直接反映投資者對實體經(jīng)濟前景預(yù)期的銅、鋁、鋅等基本金屬價格，5月以來也均出現(xiàn)5％-10％的跌幅。
從過去一段時期全球金融市場的表現(xiàn)來看，金融市場的疲弱與歐元的一路下滑幾乎同步進行。對于歐洲債務(wù)危機可能引發(fā)歐洲經(jīng)濟衰退以及全球經(jīng)濟“二次探底”的憂慮，使得投資者選擇觀望，這在很大程度上沖擊了包括中國A股市場在內(nèi)的多個新興經(jīng)濟體資本市場。此間觀察人士表示，對于全球更廣范圍的投資者來說，歐元究竟能否企穩(wěn)，將在極大程度上影響到投資者的心理預(yù)期。而歐元的持續(xù)走穩(wěn)有利于全球金融市場結(jié)束當(dāng)前這一段持續(xù)動蕩的敏感時期。
值得注意的是，在對歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險的評估上，并非都是悲觀看法。興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為，此次歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險將是完全可控的。從實際債務(wù)規(guī)模來說，相對未來待償國債本息凈額來說，7500億歐元的一攬子拯救規(guī)模對希臘等國來說應(yīng)該是足夠的；即使需要進一步籌資，如果由多邊國際組織出面，也應(yīng)該不存在問題。因此，歐洲主權(quán)債務(wù)危機中最重大的風(fēng)險已排除。而在對金融市場的影響方面，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇的繼續(xù)，該危機的影響最遲會在2年內(nèi)消除，最早則可能在1年內(nèi)消退。（首創(chuàng)期貨 劉旭）
