5月21日，股指期貨將迎來歷史上的第一個結算日，即IF1005合約的交割日，而這一天也注定將載入股指期貨的史冊中。

從海外市場來看，到期交割日行情往往驚心動魄。那么中國股指期貨IF1005的交割是否會觸發(fā)大盤的巨幅波動？A股能否擺脫國外“交割日效應”的魔咒嗎？

影響有限

中國股指期貨的首份IF1005合約，在股市慘烈的下跌中見證了無數通過“做空”新思維賺錢的欣喜后，于5月21日迎來了最后交割日。

根據中金所交易規(guī)則及相關細則規(guī)定，滬深300股指期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第三個周五，即IF1005合約的最后交易日為2010年5月21日，最后交易日漲跌停板為上一交易日結算價的±20%。

“理論上不會對市場產生什么影響，充其量也就是對投資者心理的影響。”臺灣股指期貨專家方世圣在接受本報記者采訪時表示，該轉倉的都已經轉完倉了，剩下的持倉數量也就僅有600多手，所以基本不會對市場產生什么影響。

首創(chuàng)期貨分析師張良貴也表示，目前期指到期日套利的持倉非常小，機構投資者也沒有進來?？梢灶A見，首次到期日對市場沖擊效應該是比較有限的。

上海長青資本基金經理申毅稱，按1萬手持倉計算，期指占用資金量不到20億元，而期指市場保證金總量也就100億元左右。相對市值幾萬億元的現(xiàn)貨市場，簡直就是大海里的一滴水。

而從相關數據也可以看出，中國股指期貨的市場規(guī)模與股市并不可同日而語。從開戶數量比較，中國股市累計開戶數超過1.7億戶，而股指期貨的開戶人數還不足兩萬戶。從資金規(guī)模比較，股市5月7日上市流通市值約13.35萬億元，而股指期貨的資金規(guī)模也不過才70億元。

5月19日晚，中金所通報稱，對涉嫌違規(guī)的客戶楊某采取限制開倉兩周的措施。而這也是股指期貨自4月16日上市交易以來，中金所開出的首張罰單。

都是股指期貨惹的禍？

“明天現(xiàn)貨市場如果出現(xiàn)巨幅波動，市場可能又要認為是股指期貨惹的禍，其實是市場顛倒了二者的關系。”方世圣對本報記者說。

IF1005合約自誕生之日起，便經歷了大盤的巨幅下跌。4月16日，中國第一個金融期貨滬深300股指期貨上市，然而同一天，A股市場便開始了多年不見的巨幅調整：上證綜指從3159點一度下挫，至5月20日收盤已下跌到2555.94點。

股指期貨的推出與股市的暴跌在時間上如此巧合，使得市場把導致A股下跌的矛頭直接指向了股指期貨。

“A股市場有自己的內在規(guī)律，認為股指期貨的上市是A股暴跌的元兇，這肯定不是專業(yè)人士的看法。”海通證券研究所高級研究員雍志強在接受本報記者采訪時表示，目前期指的主要參與力量還是普通投機者，在現(xiàn)貨市場地位舉足輕重的機構力量在這次下跌中，根本沒有從股指期貨市場對沖風險，或是獲利。

“將股市的漲跌與股指期貨交易拉扯到一起，有些牽強。”在中國國際期貨金融大街營業(yè)部的劉振宇看來，基本面才是A股跌勢的驅動。從國內宏觀面上看，國家地產政策調控及加息預期漸強，地產行業(yè)、銀行業(yè)股票在二級市場上遭投資者大量沽售；而在國際上，希臘債務危機逐漸惡化，國際資本市場、商品市場大幅回落，投資者信心嚴重受挫，趨向于投資美元、黃金避險。在這樣的環(huán)境中，A股市場無法獨善其身。