本報(bào)記者 黃金滔

“你總會(huì)在某個(gè)地方找到牛市?！?a href="http://m.luxwatt.cn/flcs/list_273.html" target="_blank" class="keywordlink">債券天王比爾·格羅斯的名言再次被時(shí)間驗(yàn)證。

2010年上半年，A股市場(chǎng)再度上演“股弱債強(qiáng)”一幕。根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，開放式股票型基金平均虧損約21.57%，債券型基金平均收益約為1.69%。債券基金作為資本市場(chǎng)“避風(fēng)港”的作用再度顯現(xiàn)。

事實(shí)上，在2003—2009年的7年時(shí)間內(nèi)，債券型基金年平均凈值增長率為9.07%。出現(xiàn)損失的年份只有1年，年均凈值增長率僅為-0.90%；贏利年份共6年，年均凈值增長率為10.74%。其中，區(qū)間最大收益為21.36%(2007年)，區(qū)間最大虧損為0.90%(2004年)。

投資理論告訴我們，分散投資品是分散風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。分散產(chǎn)品投資規(guī)避單一產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，首先需要分散相關(guān)度比較低的大類資產(chǎn)。

任何時(shí)候都不要低估了債券基金的魅力。無論是經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)上升的通道，還是跌落至調(diào)整的低谷，債基所表現(xiàn)出來的業(yè)績穩(wěn)定性，歷來被眾多機(jī)構(gòu)資金所追捧。債券投資管理的業(yè)績也成為評(píng)價(jià)基金公司投資業(yè)績的重要指標(biāo)。

我們相信，隨著未來社?；?、企業(yè)年金更大規(guī)模的進(jìn)入資本市場(chǎng)，債券基金的資產(chǎn)管理規(guī)模也將迎來爆炸式的增長。

與股票型基金不同，債券基金的投資人渴望獲得穩(wěn)定而持續(xù)的收益。我們認(rèn)為，一只優(yōu)秀債券型基金并不僅僅追求絕對(duì)的高收益，而且要在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，獲取盡可能的超額收益。

債券基金獎(jiǎng)的評(píng)分體系則突出了債券的投資能力，以及剔除風(fēng)險(xiǎn)后收益這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。此次之外，債券基金同時(shí)也會(huì)考察凈值增長和波動(dòng)率。三年期基金還增加考察基金下行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，體現(xiàn)長期投資中控制凈值風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資者的重要性。

對(duì)于債券基金這樣的保守型產(chǎn)品，合規(guī)穩(wěn)健和凈值增長同樣重要。因此，在債券產(chǎn)品獎(jiǎng)的評(píng)選過程中，我們把基金是否忠實(shí)履行基金契約、是否具備穩(wěn)定的投資理念、是否具備持續(xù)的凈值增長能力和良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力等列作重要考核指標(biāo)。

我們相信，對(duì)于基金持有人的長期利益來說，只有忠實(shí)履行基金契約和具備穩(wěn)定鮮明的投資風(fēng)格的基金，才能承載起基金持有人的身價(jià)托付，而債券基金的安全運(yùn)行，風(fēng)格穩(wěn)定對(duì)于基金持有人的利益尤為關(guān)鍵。