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期指午后全線翻紅 周五出現(xiàn)交割日行情的概率不大

期指方面，午后期指四份合約強(qiáng)勁反彈，主力IF1006合約合約早盤低開于2711.8點(diǎn)，午后強(qiáng)勁反彈，收盤報(bào)2810.4點(diǎn)，漲81.2點(diǎn)；近月IF1005合約早盤低開于2217點(diǎn)，收2779點(diǎn)漲51.4點(diǎn)，成交40298手。

海通期貨有限公司總經(jīng)理徐凌對(duì)東方財(cái)富網(wǎng)表示，現(xiàn)階段主流機(jī)構(gòu)都沒有參與股指期貨，期指的持倉量有限，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響也相對(duì)有限。周五交割日行情出現(xiàn)的概率不大，現(xiàn)貨市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)異常波動(dòng)。

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期指拉升 主力合約15分鐘漲幅近2%

股指期貨快速拉升，滬深1006主力合約15分鐘左右即拉升漲幅近2%。截至13:48，滬深1006漲3.63%，報(bào)2830.0點(diǎn)，成交16.6萬手。滬深1005合約亦上漲2.07%，報(bào)2783.0點(diǎn)。

A股市場(chǎng)方面，在地產(chǎn)股的強(qiáng)勢(shì)反彈下，滬指午后拉升上揚(yáng)，截至13:49，上證綜指漲0.90%，報(bào)2583.94點(diǎn)；滬深300指數(shù)漲1.77%，報(bào)2764.13點(diǎn)。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

股指期貨將迎來首次交割 關(guān)注能否決定A股方向

股指期貨揭牌以來，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪慘烈的下跌，因此不少人都認(rèn)為股指期貨是這場(chǎng)暴跌的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，首個(gè)交割日后A股就能明確最終的方向究竟向上還是向下，但不少業(yè)內(nèi)人士都予以了否認(rèn)。

中金所相關(guān)人士表示，股指期貨市場(chǎng)盡管交易比較活躍，但實(shí)際上交易保證金規(guī)模仍較小，僅有不足100億元，和現(xiàn)貨市場(chǎng)沒法比，也談不上分流股市的資金。同時(shí)由于是T+0交易，同一筆資金日內(nèi)可以交易多次，因而名義成交額高很正常，與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交量也不能簡(jiǎn)單做比較。

分析指出，無論股指期貨怎么折騰都是“影子市場(chǎng)”，決定不了現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì)，滬深300指數(shù)才是決定整個(gè)市場(chǎng)最重要的一個(gè)指標(biāo)。(中國(guó)廣播網(wǎng))

常清：期指交割日對(duì)股市影響微乎其微

本周五，隨著主力合約IF1005的到期，股指期貨將迎來第一個(gè)交割日。市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)眾所擔(dān)心的“交割日行情”？跌跌不休的股市是否會(huì)因此而大幅受挫？為此，東方財(cái)富網(wǎng)連線中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政學(xué)院博士鮑銀勝，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心教授常清。

股指走勢(shì)和期指交割無關(guān)

常清認(rèn)為，交割日出現(xiàn)的時(shí)候，會(huì)以現(xiàn)金結(jié)算進(jìn)行交割，從理論上不會(huì)出現(xiàn)交割日行情。因?yàn)槟壳肮芍钙谪浭袌?chǎng)的資金量還很少，不足以對(duì)大盤造成任何影響。

常清表示，從目前的情況來看，期指的走勢(shì)是受現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的影響的，目前的投資者大部分都是根據(jù)大盤的走勢(shì)來進(jìn)行股指期貨的交易。反過來，股指期貨目前對(duì)股票市場(chǎng)的影響微乎其微。因?yàn)楣芍钙谪涍€處于初級(jí)階段，市場(chǎng)的參與度不夠，持倉量也比較小，因此對(duì)大盤無法構(gòu)成理論上的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。只有當(dāng)市場(chǎng)條件成熟了，參與者形成一定規(guī)模，持倉量變大，股指期貨真正能夠發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的時(shí)候，期指的波動(dòng)才可能會(huì)影響到股指的變化。

他預(yù)測(cè)，就本周五的交割來說，股票市場(chǎng)受到期貨市場(chǎng)交割日的影響是非常小的。

交割日期指點(diǎn)位會(huì)向股指回歸

鮑銀勝認(rèn)為，現(xiàn)在期貨市場(chǎng)的點(diǎn)位是高于大盤的，在交割日的時(shí)候，期指的點(diǎn)位最終會(huì)向現(xiàn)貨市場(chǎng)回歸。屆時(shí)，市場(chǎng)上的交易將會(huì)以平倉和補(bǔ)現(xiàn)為主，不太可能會(huì)出現(xiàn)交割日行情。

他預(yù)測(cè)，股指期貨合約的到期交割對(duì)股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一定的波動(dòng)，但是幅度不會(huì)太大，可能只是盤中的一個(gè)調(diào)整。(東方財(cái)富網(wǎng) 楊曉薇)

私募及個(gè)人大戶成短炒期指主力

雖然陽光私募進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)仍遙遙無期，不少民間私募類的資產(chǎn)管理公司及資金大戶已經(jīng)利用個(gè)人名義和法人身份開戶參與到股指期貨市場(chǎng)，并在一定程度上推動(dòng)市場(chǎng)交易量的放大。

私募弄潮股指期貨

“從目前市場(chǎng)看，對(duì)交易量貢獻(xiàn)較大的仍是一批私募機(jī)構(gòu)和私募大戶。”深圳某國(guó)有大型券商IB業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“對(duì)市場(chǎng)來說，短期沖擊較大，但不能算操控市場(chǎng)。”

據(jù)了解，私募大戶用于股指期貨投資的資金多為400萬至500萬元之間。除以個(gè)人名義開戶外，近期也有私募資產(chǎn)管理公司以法人身份開立期指賬戶。其中，以從事套利交易為目的的私募機(jī)構(gòu)占據(jù)較大比重。

據(jù)了解，對(duì)于專業(yè)從事量化套利投資而言，操作手法大多為以一般法人身份開設(shè)賬戶，并會(huì)視市場(chǎng)流動(dòng)性情況而定開立多個(gè)個(gè)人賬戶，增加持倉規(guī)模。對(duì)于量化套利者而言，市場(chǎng)的流動(dòng)性越大越有利，但在目前公募基金等機(jī)構(gòu)暫時(shí)無法參與股指期貨的背景下，私募參與規(guī)模不會(huì)太大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，如果機(jī)構(gòu)全面參與進(jìn)來，參與股指期貨的保證金數(shù)量可能超過10個(gè)億。

目前，信托平臺(tái)上的陽光私募仍不能用客戶資金參與股指期貨，但不少公司已準(zhǔn)備利用自有資金的形式，從事以投機(jī)為主要目的的股指期貨套利交易，積累相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。深圳某陽光私募負(fù)責(zé)人表示，待相關(guān)政策明朗后，將以正規(guī)渠道參與股指期貨，以實(shí)現(xiàn)股票現(xiàn)貨的套期保值。

高頻交易成主流

從參與股指期貨交易的私募操作風(fēng)格來看，明顯偏向于高頻交易的短期套利模式。相比券商而言，私募參與股指期貨交易的優(yōu)勢(shì)在于趨勢(shì)交易經(jīng)驗(yàn)豐富。從操作手法來看，私募投資對(duì)單只股票的套利興趣較大，相關(guān)套利操作研究較多。

不少私募投資的負(fù)責(zé)人直言，目前股指期貨市場(chǎng)的訣竅就是“看誰見機(jī)快”。深圳某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人表示，在這個(gè)市場(chǎng)，不用講究太多的理論策略，現(xiàn)階段投機(jī)風(fēng)氣較濃。“一見到市場(chǎng)不對(duì)，立即平掉多單改空單。”

具體而言，私募的操作手法主要體現(xiàn)在期現(xiàn)套利和跨期套利上，前者對(duì)于私募吸引更大，但所需資金較大。據(jù)記者了解，仍有私募利用這幾日市場(chǎng)暴跌實(shí)現(xiàn)了跨期套利。

據(jù)悉，在近期的股指大幅下跌的過程中，不少私募公司利用利空消息做空股指已經(jīng)賺得盆滿缽盈。這刺激了私募參與股指期貨的投機(jī)熱情。深圳某家私募公司負(fù)責(zé)人直言，不少私募大戶在這波做空潮中已經(jīng)獲得上億元收入，下一階段投入還會(huì)加倉。

至于風(fēng)險(xiǎn)管理，私募較多的做法是倉位管理，比如在風(fēng)險(xiǎn)容忍度在20%情況下，將資金分成10份，每份的虧損度為2%，超過2%則止損。十次交易中，只要6次成功，便可實(shí)現(xiàn)豐厚收益。(證券時(shí)報(bào))