碧桂園（02007.HK）昨日公布了其2010年中期業(yè)績(jī)。截至2010年6月30日，受股權(quán)互換帶來的公允價(jià)值損失拖累，上半年凈利潤(rùn)較去年同期下降4.8%至17.63億元（人民幣，下同）；但受房產(chǎn)銷售額走高提振，營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)27.8%至117.65億元；基本每股收益為0.1072元，同比下降5.6%；公司董事會(huì)決定不派發(fā)中期股息。

廣東區(qū)貢獻(xiàn)72%業(yè)績(jī)

根據(jù)碧桂園中期業(yè)績(jī)報(bào)告，2010年上半年碧桂園合同銷售金額約132億元，合同銷售面積約242萬平方米，同比分別增長(zhǎng)約50%及26% 。此外，集團(tuán)2010年首7個(gè)月合同銷售金額則達(dá)153億元，銷售面積約283萬平方米，同比分別增長(zhǎng)53%及27%。

有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，碧桂園今年在市場(chǎng)成熟度高、購(gòu)買力強(qiáng)勁的廣東區(qū)域持續(xù)發(fā)力，是其上半年?duì)I業(yè)額增加的重要原因。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年廣東合同銷售金額占集團(tuán)合同銷售總額約72%，公司在全國(guó)擁有78個(gè)項(xiàng)目，其中48個(gè)位于廣東省。

公司總裁莫斌表示，近年來，碧桂園重點(diǎn)在其品牌美譽(yù)度高、且經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿训膹V東省二三線城市發(fā)展項(xiàng)目，取得良好的進(jìn)展?；疽呀?jīng)建立起以廣東為核心的全國(guó)戰(zhàn)略發(fā)展布局。此外，2010年首7月，在碧桂園成功發(fā)售的6個(gè)新盤中有4個(gè)項(xiàng)目位于廣東省內(nèi)。

深耕二三線城市

據(jù)披露，碧桂園在二三線城市的土地儲(chǔ)備比例約為82%，其深耕二三線城市的模式越來越受不少國(guó)際投行的認(rèn)可。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪早前發(fā)布報(bào)告則指出，碧桂園跟其他國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商不同的是，它在二三線城市這些尚未完全被挖掘的市場(chǎng)里提供的產(chǎn)品價(jià)格屬可負(fù)擔(dān)水平，也較少受當(dāng)前調(diào)控措施的影響。

此外，近期中銀國(guó)際也發(fā)表報(bào)告表示看好以碧桂園為代表的二線城市開發(fā)商。無獨(dú)有偶，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展前景持謹(jǐn)慎態(tài)度的瑞銀，近期也發(fā)表報(bào)告對(duì)碧桂園給予了“買入”評(píng)級(jí)。截至今年6月底，集團(tuán)共有78個(gè)項(xiàng)目處于不同發(fā)展階段。區(qū)域性的多元化也減低了銷售量可能大幅波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，碧桂園凈負(fù)債率由2009年底的約52.7%下降到2010年6月30日的約48.1%。公司首席財(cái)務(wù)官伍綺琴表示，集團(tuán)目前沒有融資的需要。而集團(tuán)現(xiàn)金水平足夠，可動(dòng)用現(xiàn)金為85億元；目前集團(tuán)還有6億美元于明年2月到期交換債券未贖回，早前發(fā)行的4億美元可換股債券則是為了應(yīng)付該到期債券。