微微偏卷的深棕色頭發(fā)，深邃的眼睛之外架著一副投資人常常都會(huì)佩戴的眼鏡，淡藍(lán)色的西裝與白色襯衣的輝映更顯出西方人獨(dú)有的裝扮。

這就是富蘭克林鄧普頓集團(tuán)全球債權(quán)部聯(lián)席總監(jiān)麥克？哈森泰博。雖然他不常來中國(guó)，但這次卻一下將900億美元的大手筆投資放在了這個(gè)新興市場(chǎng)。

還未到不惑之年的麥克已經(jīng)去過不少國(guó)家，新興市場(chǎng)更布滿他的足跡，然而從那雙西方人獨(dú)有的深邃眼睛里，似乎看到的不僅僅是對(duì)于投資的熱情，更是對(duì)于這片土地的熱愛。

與很多年前不同的是，麥克此次來到中國(guó)，也看到了中國(guó)很大的變化，這對(duì)于他所管理的債券投資基金尤為重要，對(duì)于他來說，管理著全球債券型基金，最重要的就是看一個(gè)國(guó)家，他的下一站將是中國(guó)香港，然后是新加坡，接著去日本。

如果說索羅斯是在環(huán)球旅行中投資不同國(guó)家的股票市場(chǎng)，麥克便是在旅途中尋找著可投資的債券。

不買美國(guó)債券

目前，業(yè)界對(duì)于全球的經(jīng)濟(jì)情況不容樂觀，更擔(dān)心出現(xiàn)二次衰退。盡管美國(guó)當(dāng)前的狀況并不盡如人意，但麥克相信亞洲的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)具有相當(dāng)大的推動(dòng)作用。

“我們并不認(rèn)為美國(guó)會(huì)出現(xiàn)二次衰退，雖然這個(gè)增長(zhǎng)將會(huì)比較慢，百分比也會(huì)比較低，但還是會(huì)出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)?！丙溈私忉尩?，“主要是因?yàn)槠髽I(yè)的負(fù)債表看起來很健康，而且企業(yè)的利潤(rùn)看起來也很健康，這是一個(gè)穩(wěn)固增長(zhǎng)的過程?！?/p>

之所以美國(guó)目前增長(zhǎng)十分緩慢，就是因?yàn)?a href="http://m.luxwatt.cn/flcs/list_21.html" target="_blank" class="keywordlink">金融危機(jī)期間，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿普遍較高。

麥克的高明之處就在于，雖然他地處美國(guó)，卻對(duì)美國(guó)債券慎之又慎，似乎好幾年前，美國(guó)債券就像“燙手的山芋”一樣，沒有出現(xiàn)在麥克所管理的債券型基金中。

“目前手中沒有持有美國(guó)債券，主要是因?yàn)橛X得其性價(jià)比不高，如果說現(xiàn)在持有美國(guó)債券，就意味著美國(guó)將要呈現(xiàn)出日本經(jīng)濟(jì)面臨泡沫之前的那個(gè)時(shí)代?！丙溈祟D了頓，用手劃了條較為平緩的曲線，這也是他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走向正?；脑忈?。

或許，他的這一步還確實(shí)走在了中國(guó)的前面。美財(cái)政部8月16日公布國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，繼5月份減持325億美元美國(guó)國(guó)債后，中國(guó)于6月再度減持240億美元美國(guó)國(guó)債。

實(shí)際上，在過去三年時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣基數(shù)已經(jīng)增加了140%，而美聯(lián)儲(chǔ)也對(duì)外宣稱，只要出現(xiàn)通貨膨脹的跡象，就會(huì)向市場(chǎng)出售大量債券，收回過去3年發(fā)行的所有貨幣，到那個(gè)時(shí)候，債券的價(jià)格將會(huì)一瀉千里。

或許那時(shí)，便是麥克準(zhǔn)備接盤的時(shí)候。

韓國(guó)債券投資價(jià)值最高

麥克的同事曾問過他，“為什么會(huì)喜歡新興市場(chǎng)，喜歡中國(guó)？”麥克也說不清道不明這是“一見鐘情還是日久生情?！钡@份情結(jié)卻給他管理的基金帶來了不菲回報(bào)。

從他所管理的鄧普頓新興市場(chǎng)債券基金來看，該基金成立于1991年7月，麥克從2002年6月份開始接管，從該基金成立之日到2010年7月31日，累積回報(bào)率達(dá)585.7%，今年年初至7月31日，該基金累計(jì)回報(bào)率達(dá)7.57%。

在目前持有的債券中，韓國(guó)債券的持有量為9.36%，算得上是持有量最大的債券，在麥克看來，大經(jīng)濟(jì)體不一定蘊(yùn)含最高價(jià)值，而較小經(jīng)濟(jì)體的投資價(jià)值更高。

“我現(xiàn)在比較傾向于那些債務(wù)較低的國(guó)家發(fā)行的債券，比如說韓國(guó)、澳大利亞、挪威、瑞典，還有一些新興市場(chǎng)和新興經(jīng)濟(jì)體，比如印度尼西亞和巴西?！痹谒壑?，這些新興經(jīng)濟(jì)體比美國(guó)市場(chǎng)更具有吸引力。

所以印度尼西亞的政府債券、阿根廷政府債券、馬來西亞政府債券……都被他一一收入囊中，而對(duì)于債券的投資，麥克的視野更為宏觀，因?yàn)槠洳幌窆善蓖顿Y需要注重公司的業(yè)績(jī)，債券投資更重要的是洞察一個(gè)國(guó)家。

比如說日本，他覺得除日本以外，亞洲國(guó)家的貨幣都將升值，日元的估價(jià)相對(duì)過高；同時(shí)，日本也面臨著世界上最嚴(yán)重的長(zhǎng)期財(cái)政問題。所以他們現(xiàn)在既不持有日元，也不持有日本國(guó)債。從某種程度上來講，“國(guó)家的償付能力對(duì)于債券投資尤為重要”，而這一點(diǎn)，也是曾經(jīng)大膽買入伊拉克債券的原因之一。

再比如波蘭和韓國(guó)，相對(duì)于歐元來講，波蘭的的幣值正在上漲，而相對(duì)于美元和日元來講，韓元的幣值也在上漲，兩個(gè)國(guó)家的負(fù)債比較低，因而信用狀況也較好。在中國(guó)的信用評(píng)價(jià)公司“大公國(guó)際信用評(píng)價(jià)”7月12日發(fā)布的資料中，韓國(guó)的國(guó)家信用等級(jí)比日本高出一級(jí)，居世界第14位，與排在13位的美國(guó)非常接近。

韓國(guó)金融監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)投資者自去年開始提高韓國(guó)債券的持有規(guī)模，2010年前7個(gè)月，中國(guó)持有韓國(guó)債券規(guī)模由上年末的1.87萬億韓元提高至2.48萬億韓元，增幅達(dá)133%。

但是在中國(guó)，由于政策的限制，麥克卻沒有直接的投資，不過他的嘴角露著笑意，因?yàn)樗麄兊却叻潘傻臅r(shí)候，在投資組合中加上中國(guó)的債券。一直以來，麥克從未松懈對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的研究，畢竟他所投資的國(guó)家都同中國(guó)有著密切的貿(mào)易往來，中國(guó)的一舉一動(dòng)都可能影響到巴西、智利等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。

更確切地說，他已經(jīng)間接投資中國(guó)。

或許也正是他喜歡上旅游的原因。所以盡管這家基金公司總部設(shè)在美國(guó)加州，但麥克和他的團(tuán)隊(duì)卻將三分之一的時(shí)間花在了路上，不論是拜訪各國(guó)官員，還是觀察一個(gè)國(guó)家的政治、文化和社會(huì)環(huán)境，都是利用一切可能的機(jī)會(huì)尋找任何可能影響經(jīng)濟(jì)以及政府決策的跡象。

一如投資印度尼西亞債券之后，麥克曾連續(xù)2年多次到印度尼西亞拜訪決策官員，以確認(rèn)自己的判斷沒有走偏。

正是這種不同尋常的方式讓他的基金在同類中表現(xiàn)優(yōu)異，過去三到五年幾乎跑贏全部同類基金。

利用下跌中的機(jī)會(huì)

目前，在中國(guó)工商銀行東方明珠三期中，就持有鄧普頓亞洲增長(zhǎng)基金、鄧普頓金磚四國(guó)基金以及麥克所掌管的鄧普頓全球總收益基金。

以鄧普頓全球總收益基金來看，自2003年8月設(shè)立以來，就在麥克的掌控之下，截至2010年7月31日，累積回報(bào)率達(dá)125.42%，遠(yuǎn)高于同期巴克萊資本多元化指數(shù)54.23%的漲幅。

但是，麥克的債券投資也并非一帆風(fēng)順，在這個(gè)行業(yè)里，市場(chǎng)的波動(dòng)畢竟難以避免。就拿鄧普頓新興市場(chǎng)債券基金來說，2008年下半年曾出現(xiàn)過大幅下跌，直到2009年初才逐漸回升。

對(duì)此，麥克也很坦然，他看了看記者手中拿出的基金走勢(shì)圖說道，“實(shí)際上，鄧普頓全球債券基金在2008年還是有一定的回報(bào)，而對(duì)于新興市場(chǎng)基金而言，其特點(diǎn)就是長(zhǎng)期回報(bào)比較高，但是波動(dòng)也相對(duì)較大，那段時(shí)間正好是新興市場(chǎng)疲軟期，因而帶來了價(jià)值的下跌。”

面對(duì)波動(dòng)，麥克表現(xiàn)出了他的鎮(zhèn)靜，“我們需要具備一個(gè)較為長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，利用這些下跌的機(jī)會(huì)，為今后帶來更好的回報(bào)?！币簿褪窃谀莻€(gè)時(shí)候，通縮的大環(huán)境之下，仍有不少國(guó)家的利率還有進(jìn)一步下調(diào)的空間，而麥克正希望借此機(jī)會(huì)購(gòu)入公債，以賺取債券價(jià)格上漲的利潤(rùn)，與此同時(shí)也要避開匯率風(fēng)險(xiǎn)。

一面是多元化的投資組合，一面是對(duì)于心態(tài)的把控，帶著這樣的兩面性，鄧普頓新興市場(chǎng)債券基金在2008年下半年下跌之后，2009年取得了很好的回報(bào)，直到現(xiàn)在，這只基金的走勢(shì)都一直向上。

對(duì)于1995年就加入富蘭克林鄧普頓團(tuán)隊(duì)的麥克來說，他的工作地點(diǎn)遍及全球并往返穿梭于各地，尤其是亞洲地區(qū)。32歲的時(shí)候，麥克在準(zhǔn)備亞洲和澳大利亞為期兩周的會(huì)議時(shí)曾說過，“我喜歡這樣的行程，一方面是會(huì)議中的交流，另一方面也會(huì)看到很多不一樣的風(fēng)景，更重要的是，能感應(yīng)到數(shù)字背后所隱藏的秘密?！被蛟S，對(duì)于這位有著美國(guó)和澳大利亞雙重國(guó)籍的人來說，這便是他投資債券的特別之處。

管理基金之余，麥克喜歡爬山等戶外活動(dòng)。在中國(guó)，喜歡登山的投資人和企業(yè)家不在少數(shù)，他們大多是帶著一種征服大自然的心態(tài)，而在登山之中，那種欲上還下、欲罷不能的狀態(tài)在投資中也常常有之。對(duì)于不同實(shí)力的人來說，登頂并不是唯一，關(guān)鍵在于過程的享受，而麥克也能在登山中享受與家人在一起的美好時(shí)光，在登山中忘記債券市場(chǎng)的漲漲跌跌，因?yàn)樗?，只有用一種長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待投資，才能在市場(chǎng)的波動(dòng)中保持平靜，也只有安心地走過山路上的每一個(gè)小坎，才能享受“一覽眾山小”的意境。