周小川行長出席“牛津中國財經(jīng)論壇”并發(fā)表演講

⊙記者 李丹丹 苗燕

中國人民銀行行長周小川9日表示，中央銀行保持對利差的適當管理，將有利于調(diào)節(jié)銀行業(yè)對實體經(jīng)濟提供服務(wù)的積極性，這也是對金融機構(gòu)的一種正向激勵機制。

周小川是在參加由牛津大學和中國發(fā)展研究基金會共同主辦的“牛津中國財經(jīng)論壇”時作出上述表示的。他對金融危機后中央銀行所起的作用進行了回顧，并對后危機時代中央銀行如何進一步改善宏觀調(diào)控、維護金融穩(wěn)定等方面發(fā)揮作用進行了展望。

金融危機初期，為刺激經(jīng)濟，美國、日本等發(fā)達國家將利率降至零，危機之后則有聲音批評本國金融機構(gòu)在經(jīng)濟復蘇期間沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。

對此，周小川表示，利率過低會影響商業(yè)銀行的放貸積極性，降低金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的支持力度，“零利率可能導致銀行對實體經(jīng)濟的服務(wù)減弱”。因此，央行有必要對金融機構(gòu)提供正向的激勵機制。

具體措施來說，一方面，適當管理利差，可以有利于調(diào)動銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的積極性。而且危機后一些金融機構(gòu)確實出現(xiàn)一定程度的損傷，這時保持一定水平的利差，將有利于商業(yè)銀行的自我修復，并增強其放貸能力。

另一方面，給銀行貸款利率設(shè)定下限，但不給大企業(yè)發(fā)行企業(yè)債的利率設(shè)定下限，這樣可以鼓勵發(fā)展直接融資，調(diào)節(jié)直接融資和間接融資的比例。

同時，結(jié)合金融危機期間的經(jīng)驗教訓，周小川指出，不同階段中央銀行關(guān)注的重點應(yīng)該不斷轉(zhuǎn)變，宏觀調(diào)控的多個目標的權(quán)重也應(yīng)該改變。即便將來回到平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟條件下，也需保持謹慎，一旦情況有變，央行所關(guān)注的重點和使用工具也要進行切換。

他說，危機之前央行最關(guān)注的是如何保持低通脹，主要使用的工具是政策性利率。因為在比較平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，只要保持低通脹率，投資和就業(yè)基本上能夠?qū)崿F(xiàn)增長。但是在危機階段，通脹、經(jīng)濟增長和就業(yè)等目標之間可能是相互沖突的。