封閉與分級(jí)債基持續(xù)擴(kuò)容，QDII債基首試水
今年以來(lái)，監(jiān)管層進(jìn)一步放松了基金產(chǎn)品的審批，實(shí)行五條產(chǎn)品通道的制度，更為創(chuàng)新產(chǎn)品單獨(dú)開辟了一條通道，極大激發(fā)了基金公司的創(chuàng)新熱情。債券型基金加快了創(chuàng)新步伐：封閉式債基全面擴(kuò)容并受到市場(chǎng)青睞，結(jié)構(gòu)分級(jí)債基開始面世也受市場(chǎng)熱捧，首只投資海外債券基金的QDII也于近期獲批，并迅速推向市場(chǎng)。
封閉債基大擴(kuò)容
債券基金在今年刮起“封閉運(yùn)作”風(fēng)。在首只封閉式債基——富國(guó)天豐良好運(yùn)作的示范下，封閉式債基在今年持續(xù)增加。今年已經(jīng)有四只封閉式債券基金問世，4月23日和5月14日，銀華信用和招商信用添利相繼獲批，成為繼富國(guó)天豐之后再度誕生的封閉式債券基金，由此拉開封閉債基擴(kuò)容序幕，兩只基金均提前結(jié)束募集，成立規(guī)模分別為22.96億和21.16億元，與富國(guó)天豐19.98億元的首發(fā)規(guī)模比較接近。而華富強(qiáng)化回報(bào)基首發(fā)當(dāng)日更上演了“一日售罄”好戲。
從封閉期限和轉(zhuǎn)換運(yùn)作安排看，除招商信用添利的封閉期為五年之外，其余四只均為三年封閉運(yùn)作，封閉期間均在深交所上市交易。封閉期滿后，富國(guó)天豐、銀華信用和富國(guó)強(qiáng)化回報(bào)均將直接轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF基金，繼續(xù)在深交所上市并開放申購(gòu)贖回。而招商信用添利、信誠(chéng)增強(qiáng)收益均將召開持有人大會(huì)，決定是否進(jìn)入下一輪封閉周期還是結(jié)束封閉轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF基金。
為了防止封閉期間折價(jià)率過高，銀華信用還借鑒大成優(yōu)選和建信優(yōu)勢(shì)等創(chuàng)新股票型封基的做法引入“救生艇條款”，即在銀華信用成立滿12個(gè)月后，若基金折價(jià)率連續(xù)60個(gè)交易日超過10%，則銀華基金將在30個(gè)工作日內(nèi)召集基金份額持有人大會(huì)，審議基金轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式為L(zhǎng)OF基金的事項(xiàng)。
富國(guó)飲債基創(chuàng)新頭啖湯
實(shí)際上，比封閉式債基更熱的是首只結(jié)構(gòu)分級(jí)債券基金——富國(guó)匯利分級(jí)，該基金預(yù)定發(fā)行規(guī)模上限為30億元，發(fā)行首日認(rèn)購(gòu)額達(dá)到53億元，超額認(rèn)購(gòu)接近一倍，這一銷售業(yè)績(jī)令市場(chǎng)震動(dòng)。
作為業(yè)內(nèi)第一只結(jié)構(gòu)分級(jí)債券基金，富國(guó)匯利在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上借鑒權(quán)益類分級(jí)基金的做法，在封閉期內(nèi)將基金份額持有人初始有效認(rèn)購(gòu)的基金總份額按照7:3的比例，分離成預(yù)期收益與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不同的兩種份額類別：即優(yōu)先類基金份額匯利A和進(jìn)取類基金份額匯利B.
在富國(guó)匯利之后，第二只結(jié)構(gòu)分級(jí)債基——大成景豐分級(jí)也于日前獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行，債券型結(jié)構(gòu)分級(jí)基金潮也悄然襲來(lái)。不少公司紛紛上報(bào)結(jié)構(gòu)分級(jí)債基，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表顯示，天弘基金在7月5日向證監(jiān)會(huì)提交了天弘永泰分級(jí)債券基金的募集申請(qǐng)，目前正在審核過程中。
在投資國(guó)內(nèi)的債券基金開始走向封閉化和分級(jí)運(yùn)作的時(shí)候，第一只投資海外債券市場(chǎng)的QDII債券基金——富國(guó)全球債券問世，飲頭啖湯者同樣來(lái)自引領(lǐng)債券基金創(chuàng)新方向的富國(guó)基金，不過，富國(guó)全球債券參與海外市場(chǎng)的主要方式是投資海外的債券基金。分析人士表示，在經(jīng)驗(yàn)不足和人才配備尚不到位的情況下，通過FOF方式投資規(guī)模巨大的海外債券市場(chǎng)顯然是較為明智之舉。
