人民銀行發(fā)布的公開市場交易公告顯示，5月17日這周央行公開市場操作實現(xiàn)凈回籠510億元，這是央行靈活運用貨幣政策工具調(diào)控市場的舉措之一。今年以來，央行繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，并在保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，根據(jù)新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性，加強銀行體系流動性管理，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

如何利用好各種貨幣政策工具，是關(guān)系到貨幣政策能否真正落實到位的重要因素之一。從今年一季度金融市場的變化可以看出，央行密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和銀行體系流動性變化，按照適度寬松的貨幣政策要求，靈活開展公開市場操作，進一步增強了流動性管理的前瞻性、科學(xué)性和有效性。

靈活運用貨幣政策工具，首先要合理把握操作力度和節(jié)奏。日前人民銀行發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告表明，央行合理安排公開市場操作力度和節(jié)奏，靈活搭配央行票據(jù)和短期正回購開展對沖操作，加強流動性管理。第一季度累計發(fā)行央行票據(jù)1.43萬億元，開展短期正回購操作8930億元。截至3月末，央行票據(jù)余額為4.37萬億元。

靈活運用貨幣政策工具，要充分發(fā)揮公開市場操作的預(yù)調(diào)和微調(diào)作用。針對春節(jié)前后現(xiàn)金大量投放回籠的季節(jié)性特征及第一季度公開市場到期量大的實際情況，人民銀行不斷優(yōu)化操作工具組合，視現(xiàn)金投放回籠節(jié)奏靈活調(diào)整短期正回購操作品種和頻率，有效熨平了季節(jié)性因素引起的短期流動性波動。

靈活運用貨幣政策工具，要適度增強操作利率彈性。數(shù)據(jù)顯示，央行靈活把握公開市場操作利率彈性，于1月份及時引導(dǎo)央行票據(jù)發(fā)行利率適度上行，并于2月份適時企穩(wěn)，既有效引導(dǎo)了市場預(yù)期，也有助于發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。3月末，91天期正回購、3個月期央行票據(jù)和1年期央行票據(jù)的操作利率分別為1.41%、1.4088%和1.9264%，分別較上年末上升8個、8.08個和16.59個基點。

為加強流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長，管理好通貨膨脹預(yù)期，今年央行已經(jīng)3次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率。不過人們注意到，在3次調(diào)整中，農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)，目的是加大對“三農(nóng)”和縣域經(jīng)濟的支持力度，此舉就充分體現(xiàn)了貨幣政策的針對性、靈活性。實際上，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對沖了銀行體系部分過剩流動性，這一政策實施后，市場流動性仍可滿足貨幣信貸總量適度增長和經(jīng)濟發(fā)展的需要。

同樣，央行發(fā)揮再貼現(xiàn)和支農(nóng)再貸款引導(dǎo)信貸資金投向、促進信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，注重發(fā)揮再貼現(xiàn)支持?jǐn)U大“三農(nóng)”和中小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)信貸投放的引導(dǎo)作用。今年央行不斷改進和完善再貼現(xiàn)管理，通過票據(jù)選擇明確再貼現(xiàn)支持的重點，對商業(yè)承兌匯票、涉農(nóng)票據(jù)、縣域企業(yè)及中小金融機構(gòu)簽發(fā)、承兌、持有的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)。

根據(jù)央行貨幣政策執(zhí)行報告公布的數(shù)據(jù)，今年初，央行適時調(diào)劑再貼現(xiàn)額度，對涉農(nóng)票據(jù)和中小企業(yè)票據(jù)占比較高、票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模較大的14個省(市)安排調(diào)增再貼現(xiàn)限額共計140億元。第一季度，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長，期末再貼現(xiàn)余額263億元，同比增加257億元。從投向看，再貼現(xiàn)總量中涉農(nóng)票據(jù)占19%，中小企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)占63%，較好發(fā)揮了支持?jǐn)U大“三農(nóng)”和中小企業(yè)融資的作用。

由此可以看出，央行在運用貨幣政策工具方面掌控自如，維護了金融市場運行秩序，為保持我國經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢發(fā)揮著重要作用。