商報(bào)訊 (記者 崔呂萍 孟凡霞) 就在今日公布4月份CPI數(shù)據(jù)的前夜，央行發(fā)布的《2010年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《執(zhí)行報(bào)告》)中，特別以專(zhuān)欄形式強(qiáng)調(diào)對(duì)未來(lái)通貨膨脹預(yù)期的管理方式。分析人士認(rèn)為，作為貨幣政策的決策者，央行選擇在這一時(shí)機(jī)公布報(bào)告，傳達(dá)出強(qiáng)烈的通脹壓力信號(hào)。

作為《執(zhí)行報(bào)告》的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，每期專(zhuān)欄均對(duì)當(dāng)時(shí)監(jiān)管層及市場(chǎng)最為關(guān)注的事件進(jìn)行剖析。在市場(chǎng)預(yù)期今日發(fā)布的4月份CPI將達(dá)3%高位之時(shí)，本期專(zhuān)欄涉及內(nèi)容備受關(guān)注。央行強(qiáng)調(diào)，一些推動(dòng)價(jià)格上漲的因素逐步顯現(xiàn)，強(qiáng)化了通脹預(yù)期。價(jià)格穩(wěn)定的潛在威脅有所增加，例如國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格、國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本、資源環(huán)境成本都在上升，這將可能影響整體物價(jià)水平。有必要關(guān)注潛在的物價(jià)上漲壓力。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，央行選擇此時(shí)用專(zhuān)欄這種形式，表明通脹管理已成為央行貨幣政策中比較重要的一方面。

一季度CPI同比“溫和”上升2.2%的數(shù)據(jù)，并未減輕市場(chǎng)的通脹擔(dān)憂(yōu)。國(guó)家信息中心日前將二季度對(duì)CPI的預(yù)測(cè)調(diào)高至4.2%；中國(guó)社會(huì)科學(xué)院近日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)也把2010年CPI漲幅從去年12月預(yù)測(cè)的2.1%上調(diào)到了3.5%。

事實(shí)上，自2009年以來(lái)，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期已逐步顯現(xiàn)。央行表示，世界主要經(jīng)濟(jì)體普遍實(shí)施的超寬松貨幣政策推動(dòng)了全球通脹預(yù)期；2009年以來(lái)，我國(guó)為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)信貸總量快速增長(zhǎng)，一定程度上也推動(dòng)了社會(huì)公眾對(duì)未來(lái)價(jià)格水平上漲的預(yù)期。此外，近期極端天氣、重大災(zāi)害也引發(fā)了未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲預(yù)期。

對(duì)于未來(lái)的通脹預(yù)期管理，央行做出了多方部署，包括將金融杠桿率保持在一個(gè)合理審慎水平；通過(guò)適當(dāng)?shù)恼卟僮鞴芾砗昧鲃?dòng)性和貨幣信貸總量，發(fā)揮貨幣政策工具在管理通脹預(yù)期中的作用等。

目前，央行更青睞采取數(shù)量化的手段，而非加息。而今年下半年作為市場(chǎng)普遍認(rèn)同的“加息時(shí)間窗口”，央行對(duì)通脹預(yù)期的關(guān)注似乎又隱藏了更多的含義。北京大學(xué)金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟表示，一旦CPI超過(guò)3%的警戒線(xiàn)時(shí)，央行很可能重啟加息窗口。另有專(zhuān)家認(rèn)為，政府此前頻頻對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)施以重壓，雖然能夠緩解樓市泡沫，卻仍可能在其他領(lǐng)域形成資金潮涌。單憑央行的數(shù)量型工具雖然可以直接回收流動(dòng)性，但不能解決資金的價(jià)格扭曲。適時(shí)加息，才是抑制資產(chǎn)泡沫、使資金回歸正常價(jià)格的基本措施。