盡管短期資金在市場吃緊，但是26日的一級市場招標(biāo)顯示，中長期資金依舊寬裕。市場分析人士認(rèn)為，這或許意味著流動(dòng)性正從全面寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，同時(shí)，要警惕資金緊張局面延續(xù)。

昨日期限均為7年的記賬式附息(十五期)國債、國開行第十五期金融債在銀行間市場先后發(fā)行。國債的中標(biāo)利率為2.83%，有效認(rèn)購倍數(shù)1.74倍，計(jì)劃發(fā)行量280億元，實(shí)際發(fā)行283.1億元；金融債的中標(biāo)利率為3.21%，招投標(biāo)倍數(shù)1.59倍，最后追加發(fā)行51.3億元。

從上周開始，銀行間市場資金面，尤其是短期資金已經(jīng)出現(xiàn)緊張態(tài)勢，回購利率較大幅度上行。26日銀行間債券市場14天以內(nèi)品種回購利率繼續(xù)大幅上漲，其中，1天2.13%，較上日上漲26.7個(gè)基點(diǎn)；2天2.197%，較上日上漲27.7個(gè)基點(diǎn)；7天2.205%，較上日上漲25.6個(gè)基點(diǎn)。

在短期債券利率強(qiáng)勢上漲的同時(shí)，中長期債券品種卻一直保持較低的利率水平以及較好的市場認(rèn)購，上周發(fā)行的50年期國債和30年期國開金融債分別錄得2.63和2.61倍的招投標(biāo)倍數(shù)。這種好勢頭一直延續(xù)到昨日，兩期7年期債券的中標(biāo)利率均低于各自前期發(fā)行的7年期債券利率，也低于同期二級市場的利率。

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，自5月10日各家銀行上繳存款準(zhǔn)備金后，銀行間市場回購利率水平開始不斷上升，三個(gè)月期央票利率上漲，而3年期央票和中長期債券則繼續(xù)受到追捧。分析人士認(rèn)為，這或許意味著流動(dòng)性已經(jīng)悄然發(fā)生改變，已從全面寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，或?qū)⒊尸F(xiàn)趨緊態(tài)勢。

在中長期債券依舊欣欣向榮的表面下，也要看到，與1個(gè)月前發(fā)行的7年期國債相比，昨日發(fā)行的第十五期國債的利率盡管進(jìn)一步下滑，但是認(rèn)購倍數(shù)以及招標(biāo)結(jié)束后的追加均沒有4月份那么積極，這或許說明隨著利率的逐步下滑，債券對銀行資金的吸引力在逐步減弱。