國際金融危機的陰霾尚未完全散去，“貨幣戰(zhàn)爭”的疑云又在全球升起。

匯率問題正成為全球范圍內(nèi)炙手可熱的話題，在美元持續(xù)貶值的沖擊下，一段時間以來，其他貨幣的升值壓力驟增。自從今年9月美元指數(shù)進(jìn)入下行軌道以來，新加坡元、泰銖、馬來西亞林吉特、印尼盾、日元等貨幣對美元匯率已紛紛創(chuàng)出數(shù)年來新高。人民幣的升值壓力更巨，從6月份以來，人民幣處于持續(xù)升值的通道上，到10月14日，人民幣對美元匯率中間價報6.6582，較前一交易日走高111個基點，再度改寫匯改以來紀(jì)錄。

正是在這樣的背景下，一些國家才紛紛干預(yù)匯市，特別是那些對匯率敏感度較高的出口導(dǎo)向型國家。

對于這種紛紛“自貶”的匯率戰(zhàn)，巴西財長曼特加最早將其形容為“貨幣戰(zhàn)爭”。9月27日，巴西財長曼特加在一次講話中說：“我們正處于一場國際性的貨幣戰(zhàn)爭中，各國貨幣普遍貶值，這對我們形成了威脅，因為它降低了我們的競爭力。”他表示，巴西政府“將會采取果斷行動”防止巴西貨幣雷亞爾過度升值。

是誰打開了這場全球范圍內(nèi)“貨幣戰(zhàn)爭”的“潘多拉魔盒”？在各國相互指責(zé)和爭吵聲中，美國的聲音最大，似乎它受到的委屈最大。但事實上，促使匯率摩擦進(jìn)一步升級，打開“潘多拉魔盒”的正是美國。

美國實施的新一輪“弱勢美元”政策，正是引發(fā)本輪全球貨幣之爭的深層原因。由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，失業(yè)率居高不下，加上今年11月份的國會中期選舉政治壓力，盡快解決失業(yè)難題是美國經(jīng)濟面臨的首要短期政策目標(biāo)。美聯(lián)儲在9月初的年度會議上開始釋放比較明確的實施新一輪定量寬松貨幣政策的信號。本月12日，美聯(lián)儲公布的一份報告稱，將繼續(xù)把聯(lián)邦公開利率維持在歷史低位，并可能在“不久”推出進(jìn)一步的寬松貨幣政策。美聯(lián)儲的下一次利率決策例會定于11月2日至3日舉行，分析人士預(yù)計，美聯(lián)儲將在這次會議上決定新一輪寬松貨幣政策的額度與結(jié)構(gòu)。

在當(dāng)前國際金融危機的影響尚未完全消除，世界經(jīng)濟正在緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中，以美國為首的各國希冀通過貨幣貶值來走出國際金融危機陰影，無疑是“飲鴆止渴”，“貨幣戰(zhàn)爭”將帶來新的危機，為全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來新的阻力。

目前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇并不平衡，而發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、需求疲軟，在這樣的情況下，各國貨幣貶值或?qū)⒋碳ひ恍﹪覊嚎s進(jìn)口配額、提高關(guān)稅，從而引發(fā)新一輪的貿(mào)易戰(zhàn)，損害各方利益。而貨幣貶值，在短期內(nèi)可能會刺激出口，但其效應(yīng)很快就會被其他國家類似政策相抵消。

近日，國際國內(nèi)基本金屬、黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品等期貨持續(xù)走強。我們預(yù)計，在美國量化寬松貨幣政策的影響下，勢必引發(fā)新一輪資產(chǎn)價格上漲，美元持續(xù)貶值將導(dǎo)致資源品價格步入上升通道。而以美元計價的國際大宗商品價格大幅上漲正在給新興經(jīng)濟體帶來新一輪通脹壓力。此外，中國等新興經(jīng)濟體貨幣的升值，必將吸引大量的熱錢流入，這不僅將推高這些經(jīng)濟體的股市、樓市，帶來新的資產(chǎn)泡沫，同時也會沖擊這些經(jīng)濟體的金融體系。

目前，這場“貨幣戰(zhàn)”已經(jīng)開始影響中國。國家外匯局的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前熱錢流入中國的壓力仍然很大。在這樣的情況下，中國的貨幣政策將陷入兩難的境地。一方面，隨著熱錢的流入，國際大宗商品價格的持續(xù)上漲，當(dāng)前我國面臨著較大的上升壓力，而中國已連續(xù)7個月實際利率為負(fù)，不少人士因此希冀將房地產(chǎn)調(diào)控的重任寄希望于利率手段。另一方面，在多國重啟新一輪量化寬松政策的背景下，中國若單方面使用利率手段，必將進(jìn)一步加大人民幣升值壓力，影響中國經(jīng)濟。兩難之下，人民幣只有選擇按兵不動。

在人民幣升值處于“內(nèi)外交困”的情況下，我們必須保持清醒的頭腦，防止在“貨幣戰(zhàn)爭”中陷入“日本式陷阱”。日元在升值后，日本的貿(mào)易順差急劇下降，甚至轉(zhuǎn)向逆差，最后使其經(jīng)濟陷入長期低迷的狀態(tài)。而對中國來說，要最終擺脫人民幣升值的困境，從長期來講，應(yīng)大力轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，不斷擴大內(nèi)需市場。

作為全球經(jīng)濟率先復(fù)蘇的中國，其經(jīng)濟若受到影響，將對全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來巨大負(fù)面影響，這也是其他國家不愿看到的情況。

因此，解決當(dāng)前匯率之爭的當(dāng)務(wù)之急是，各國要重新加強國際合作。世界經(jīng)濟正是由于國際合作體系才沒有被兩年前的國際金融危機摧垮，今天要解決匯率之戰(zhàn)問題，仍然需要國際社會各方坐下來好好商談，共同尋求解決之道。國際社會各方應(yīng)該認(rèn)識到，從根本上來說，現(xiàn)行國際貨幣體系是全球經(jīng)濟失衡的根源之一，也是導(dǎo)致全球匯率市場陷入混亂的重要原因。要消除這種負(fù)面影響，就必須對現(xiàn)行國際貨幣體系進(jìn)行改革，倡導(dǎo)國際儲備貨幣多元化。